百亿“祥源系”跨界,浙江富豪俞发祥再腾挪!交建股份要进军光伏

更新时间:2023-09-17 14:59:37作者:无忧百科

百亿“祥源系”跨界,浙江富豪俞发祥再腾挪!交建股份要进军光伏

本文来源:时代周报 作者:梁春富

文旅地产起家的浙江富豪俞发祥推进资本运作,谋求进军光伏领域。

交建股份(603815.SH)9月11日晚间披露重组预案,公司拟以发行股份及支付现金的方式,购买无锡博达新能科技有限公司(简称“博达新能”)70%股权;还拟向控股股东祥源控股及实控人俞发祥发行股份募集配套资金,发行价格为5.95元/股。

交建股份主营业务以工程施工业务为主,博达新能主营光伏电池及组件业务。鉴于目前交易标的资产的审计、评估工作尚未完成,博达新能资产的预估值及交易价格尚未确定。交建股份称,通过此次交易,将进一步拓宽公司业务范围,增强公司未来盈利能力。

交建股份实控人俞发祥是资本市场的熟面孔,他掌舵下的“祥源系”近期资本运作不断。

2017年时,在影视明星赵薇“出局”后,俞发祥5折“捡漏”万家文化,他因此在资本市场名噪一时。此后在俞发祥的运作下,万家文化被频频装入文旅资产,并更名为祥源文旅(600576.SH)。2019年,俞发祥将交建股份推向上交所,“祥源系”就此成型。2022年,俞发祥以130亿元身家位列2022年胡润百富榜第473名。

交建股份跨界光伏,祥源文旅也在筹划大笔关联交易。据祥源文旅8月披露的公告,为聚焦文旅主业,公司拟置出无线增值等业务及相关资产,并将控股股东祥源控股旗下一系列文旅资产装入上市公司。

标的公司去年盈利2亿

交建股份所处的工程施工行业属于典型的资金密集行业,前期需要垫付建设资金、履约保证金、农民工工资保证金等各种费用,且由于项目建设周期较长,资产转换周期普遍较长,资金从投入到回收需要一个较长的周期。另外,行业进入门槛较低,企业实力参差不齐且数量众多,导致竞争激烈,行业整体利润水平较低。

交建股份营收规模增长迅速,由2020年的40.15亿元上涨至2022年的64.99亿元,净利润只从1.28亿元上升至1.82亿元。2020年至2022年,该公司销售毛利率不断下挫,分别为10.05%、8.32%及7.79%。

此外,交建股份的应收账款不断抬升。2020年末,公司应收票据及应收帐款规模为20.49亿元,这一数据在2022年末已增至39.03亿元。


图源:同花顺

行业特点也导致交建股份资产负债率常年处于75%以上,偿债压力不小。交建股份尝试定增融资。

2020年7月,上市不满一年的交建股份就抛出12亿元的定增融资计划,募资将用于界首市美丽乡村建设整市推进PPP项目、偿还银行贷款。2022年10月,公司拟向祥源控股非公开发行股份,募集资金总额不超过11亿元,将用于凤台县凤凰湖新区安置区八期(二期)工程投融建一体化建设项目、补充流动资金与偿还银行贷款。

工程施工行业想象力有限,光伏行业火热,似乎更具吸引力。

预案显示,本次收购标的博达新能是具有国际化影响力的光伏组件制造商之一,主营业务为光伏组件的研发、生产及销售,主要产品为电池片及光伏组件。该公司以自有品牌ET Solar/EliTe Solar,成为最早进驻美国市场的光伏企业之一,旗下产品超90%销往北美市场,包括谷歌、软银、东京瓦斯株式会社等大批全球渠道商和光伏电站投资商。

博达新能成立于2021年,除了无锡博达合一持股70%外,30%由公司董事长柳敬麒持有。2021年至2023年一季度,该公司的营收分别为8.97亿元、28.42亿元、12.11亿元,归属母公司股东的净利润分别为-7634.88万元、2.04亿元、1.64亿元。


图源:交建股份

交建股份在重组预案中也坦言,公司主营业务以工程施工业务为核心,属完全竞争性行业,整体利润水平相对偏低。在此背景下,上市公司积极寻求新的发展机遇和利润增长点,拟通过业务转型提升公司整体业绩及综合竞争实力。

资本腾挪不断

在交建股份之前,俞发祥曾多次出击资本市场,腾挪不断。

现年52岁的俞发祥发迹于海南,2001年通过旗下嵊州市祥源房产开发有限公司收购琼海德(现海德股份,000567.SZ)部分股份,成为第一大股东;一年之后退出,将上市公司控股权转让给浙江国资。

祥源控股的最早业务也与房地产相关,2012年祥源控股还明确发展规划,要打造“旅游综合体”。2017年,祥源控欧收购万家文化,由此俞发祥正式立足于资本市场。

祥源控股实力不俗。2019年至2021年,祥源控股分别实现营业总收入144.47亿元、161.53亿元和180.51亿元。盈利规模也较为可观。据披露,祥源控股2021年实现净利润15.38亿元。

旗下祥源文旅近年动作频频。

2021年5月19日,祥源文旅宣布拟以17亿元的交易对价,收购控股股东祥源控股旗下百龙绿色、凤凰祥盛、黄龙洞旅游、齐云山股份等5家文旅公司股权。交易完成后,祥源文旅将在动漫及衍生业务的基础上,增加文旅业务。

这笔交易与交建股份收购博达新能的方式类似,祥源文旅同样采取发行股份和募集配套资金结合的方式:一方面,以4.14元/股向关联方祥源旅开发行股份3.94亿股股份;另一方面,祥源文旅定增募资2.67亿元,用于补充流动资金。

这笔交易中,仅百龙绿色一家公司在当年实现了盈利,其余四家均为亏损状态。百龙绿色日后亦成为上市公司文旅业务的主要支撑。

截至2023年6月末,祥源文旅拥有张家界百龙观光天梯、湖南凤凰古城景区沱江游船、张家界黄龙洞游船及语音讲解服务、安徽齐云山景区及竹筏漂流等众多优质文旅资源。从半年报上看,祥源文旅2023年上半年实现营收2.77亿元,同比增长78.48%,净利润5632.42万元。报告期内,仅百龙绿色运营的张家界百龙天梯便实现营收1.11亿元。

祥源文旅还在对外扩张,7月20日公告:拟以自有资金5.3亿元收购雅安东方碧峰峡旅游有限公司80%股权。碧峰峡景区为国家5A级景区,涵盖野生动物世界、生态峡谷景区和大熊猫基地。

7月31日晚,祥源文旅又披露了一项关联交易,拟将全资子公司翔通动漫所持有的翔通信息100%股权,与祥源控股所持有的齐云山酒店公司100%股权、黄山云谷酒店100%股权、祥源茶业100%股权、祥堃源酒店管理公司100%股权的等值部分进行置换。公司拟置出资产交易价格为3.13亿元,拟置入资产交易价格为6.04亿元,二者差额部分以现金补足。此次交易对象为公司实控人控制的企业。

从财务数据上看,4家拟置入公司的盈利能力并不强。

2022年,仅祥源茶业盈利1024.82万元;齐云山酒店公司、黄山云谷酒店处亏损;祥堃源酒店管理公司收入几乎为零。

祥源文旅表示,置入的大黄山区域旅游目的地综合服务业务及配套资产,将进一步丰富公司文旅业态,与现有的索道和景区交通业务形成业态互补和产品协同。