作 者：允允

来 源：正和岛（ID：zhenghedao）

最近，商界一件大事在网上引发了许多猜测。

8月28日晚，上海证券交易所发行上市审核网站发布公告称，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（即“老乡鸡”）撤回A股上市申请，而上海证券交易所也决定终止对老乡鸡首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。

一石激起千层浪。网上各种传言，甚至还混杂着一些无端猜测。

很多人吃瓜、好奇，到底发生了什么？

老乡鸡的背后，发生了什么？

众所周知，老乡鸡这几年发展非常迅猛，堪称国内快餐行业的一面旗帜。目前全国门店超过1200家，覆盖安徽、江苏、湖北、上海以及深圳等区域。

根据最新的数据，2020年、2021年、2022年至2023年上半年，老乡鸡实现营业收入分别为34.53亿元、43.92亿元、45亿元、26亿元，实现净利润分别为1.05亿元、1.34亿元、2.4亿元、2亿元。

疫情3年，绝大部分餐饮企业都受到很大的压力和挑战，尤其是在2020年的时候，当同行业均遭受不同程度下滑时，老乡鸡收入同比增长了20.8%，到了2021年，老乡鸡有门店1073家，同比增长20.6%，这一增速相比同行乡村基、杨国福、肯德基、必胜客等，着实快了不少。

所以从财务上数据上看，老乡鸡不仅逆势增长，盈利能力还特别突出。

其实我们看到的老乡鸡“手撕联名信”“小岳岳为老乡鸡代言”“200元发布会”等与顾客互动方式，只是其冰山之上的部分，老乡鸡真正的核心能力隐藏在“冰山之下”。可以说，平时不为人知的冰下部分，才是其业务强劲发展的基石。

老乡鸡业务如此强劲，从业内角度上看，核心要素有两个，一个是构建“全产业链”模式，另一个是数字化转型。

做过餐饮的人都知道，餐饮其实是一个“苦力行业”，开一家店容易，但开100家店很难，开1000家店难上加难。因为随着规模扩大，供应链的复杂程度会变得越来越高，而管理规范的难度也呈指数级提高。

最核心的难题一般是这3个：第一，仓储物流及配送路径优化；第二，食材可靠和安全；第三，服务品质及效率。

开一家店你基本上不需要考虑物流问题，而1000家店你就要考虑食材的仓储及配送最优路线，而且还要精准送达、保证新鲜，并且需要让1000家店实现同样的口味品质和服务品质，管理上的颗粒度需要非常精细。

为了保障品质，老乡鸡的做法是构建了行业内唯一全产业链模式，它在全国建了3大养殖基地，加起来拥有500亩的自养殖基地，3个中央加工厂（其中2个还在建设中），相比于其它企业从市场上收购鸡肉的模式，老乡鸡从源头把控了食材安全。

今年4月，我曾参观过老乡鸡在合肥的中央工厂，不仅是鸡肉、鸡蛋有严格的供应和清洗管理，就连螺丝椒、油菜、食用油等几乎全部食材都有自供基地和高品质的供应链。

老乡鸡的这个全产业链模式是集采购、养殖、生产、仓储、运输为一体的餐饮供应链服务体系，且每年供应链系统还在不断迭代。

而打造这个全产业链，管理的颗粒度越精细，越需要数字化管理。

在老乡鸡，数字化转型是公司的核心战略，也是重中之重。束从轩（老乡鸡董事长）曾经说过一句话：

“数字化转型不是选择题，是必答题。数字化价值是用出来的，用的人越多，价值就越大。数字化是为产业做增量，而不是吸存量；数字化是难而正确的事情，是变革，是机遇，最关键的是要舍得花钱。数字化要长出来，系统要整合起来、聚合起来，数据资产要用起来，内外协同就能活起来，企业发展就能飞起来。”

“舍得花钱”不是嘴上说说，而是真金白银的投入。目前，老乡鸡的数字化转型累计投入超3亿元，技术团队近百人，通过信息联动和精确传达，实现了企业对终端门店的精细化管理。

这世界上，任何事情都是一体两面。

建构了数字化的全产业链，价值就会体现在顾客和品牌上。基于此，当别人用30天出栏的白羽鸡时，老乡鸡有能力坚持饲养180天土鸡；老乡鸡还实现了全厂上上下下，没有一个烟头，车间已经达到十万量级的净化，甚至有人说在里面“做手术”都没问题。

体现在顾客层面上就是老乡鸡的菜好吃，而且新鲜、减脂，这也带来了门店的火爆。很多人发朋友圈说，每次吃饭都要去排队。

而且，去老乡鸡吃饭前必须要洗手，因为“老板说了，不洗手不给吃饭”。

一个企业做什么、怎么做，是由它“使命 愿景 价值观”所引领和驱动的，如果说海底捞是把顾客当做“尊贵的客人”，那么老乡鸡就是把顾客当做“亲切的家人”。为家人做饭，自然要新鲜、清淡、健康，这也就有了用农夫山泉炖鸡汤，明厨亮灶的开放厨房模式等。

正是因为如此，老乡鸡才在这几年如此激烈的环境下逆势增长。

中国人讲究“内圣外王”，束从轩也始终坚持这一理念，把该做的东西做好，把内功练好，有面子更有里子，而不仅仅是简单的出个圈。

既然从公司治理、市场竞争、财务等多个维度，老乡鸡都没问题，而且都有良好的表现，为何还要在如此关键时刻，主动撤回上市呢？

为什么撤回上市？

要问为什么撤回？先看其当初为何要上市。

老乡鸡原本的计划是拟募集资金12亿元，用于老乡鸡华东总部项目、新增餐饮门店建设项目、数据信息化升级建设项目，为消费者提供更好的体验。

也就是说其募资的本质，还是为了前面说的两件事——全产业链和数字化。

为什么老乡鸡如此看重这种基础建设呢？

长久以来，老乡鸡一直有一个“万店梦想”。这个“万店梦想”在业内也叫“万店魔咒”，也就是说餐饮连锁企业很难突破1万家。

一般突破万店的都是外资品牌，比如麦当劳、肯德基、星巴克等，老乡鸡的理想就是——希望打破中式连锁快餐万店魔咒，引领中式快餐迈向新高度，赶超洋快餐。

而“树有多大，根就有多深”，前面讲到，万店餐饮并不是说只有一个好的产品就可以长足的发展，更重要的是冰山下的“系统能力建设”。

就像麦当劳为什么能够打造全球快餐业王国？它销售那么多，乍一看会以为是中间的产品制造，比如炸鸡、薯条等，其实麦当劳靠的是极致的供应链管理、数字化链接、品牌营销、服务管理、创新商业模式等。

中国很多餐饮企业都有超越洋品牌的雄心壮志，而很多人也把这一目标寄托在最有希望代表中国美食出海的老乡鸡身上，甚至包括国家政策等，都对良性发展的实体企业给予大力支持。

但是中式快餐突破万店的难度更大，因为中式快餐并不像西式快餐产品标准化程度那么高，它的制作难度更高，导致供应链、菜品管理难度更大。

根据去年12月红餐品牌研究院的最新数据，中式米饭快餐已经成为中式快餐第二大赛道，2022年的市场规模在2300亿元，但整体上中式米饭快餐起步较晚，连锁程度不高。

西式快餐中，华莱士的门店数已经超过了2万家，但中式米饭快餐品类里门店数过千的很少，其中，60.8%的中式米饭快餐品牌门店数在50家及以下，超过500家的品牌占比仅有3.1%，直营快餐单品牌门店数突破千店的只有老乡鸡。

可以说，“万店梦想”是老乡鸡作为中国快餐企业的“本土雄心”。

其实老乡鸡本次撤回上市，一个关键的原因在于8月27日证监会的推出政策组合拳。

其中明确的是：

红灯行业：学科类培训、白酒、类金融、殡葬、宗教等禁止上市；

黄灯行业：食品、家电、快消餐饮、家具、服装鞋帽、涉疫企业等上市受限；

集成电路、先进生物医药研发生产等企业获支持，“即报即审、审过即发”。

一系列政策之下，体现出我国资本市场对于企业的管理，相对来说，消费型企业让步科技型企业，也就是说，吃穿住等行业标的基本被劝退。

而老乡鸡就属于黄灯行业中的“快消餐饮”一类。

根据一些媒体的相关数据，除老乡鸡外，截至今年7月31日，国内共有145家IPO企业冲刺失败，其中133家均为主动撤回IPO申请。自步入6月以来深沪主板已有8家“吃穿住”公司撤回IPO，包括大洋世家、紫琳醋业等。

很多人说，老乡鸡撤回上市有秘密。最大的秘密就是——老乡鸡在这个时候主动撤回上市，是积极响应政策号召，也是一种理智的决策。

但是，这并不意味着老乡鸡发展出了问题，也不意味着这个赛道就没有发展前景，更不意味着国家就此不支持。

中国未来的发展波澜壮阔，支持民营企业是国家的基本国策，是毫不动摇的。但是，国家支持企业的方式有很多种，并不是只有资本市场一种，在不同时期、阶段，国家会有不同的支持方式。

比如今年7月末，国家就出台了《关于恢复和扩大消费的措施》，其中有二十条措施，第五条就是扩大餐饮服务消费。其中明确提出：

“倡导健康餐饮消费、反对餐饮浪费，支持各地举办美食节，打造特色美食街区，开展餐饮促消费活动。”“因地制宜优化餐饮场所延长营业时间相关规定。”

而且2022年5月份，合肥市委书记虞爱华在调研过程中就去过老乡鸡的产业基地项目。

当时“合肥市人民政府发布”上有这样一段话：

“合肥本土企业老乡鸡，全国门店已突破1100家，企业员工2.2万余人，带动450多家农业养殖户奔向小康，计划在合肥新建产业基地。

虞爱华走进企业车间，察看食品初加工流水线、数字化平台建设情况，鼓励企业创新商业模式，加快数字化转型，让品质更优、品牌更响。”

所以，在此背景下，企业发展、市场空间、政策环境都没有变化，老乡鸡的发展仍值得期待。

不要让嘈杂的声音，干扰民企发展

德鲁克说：“企业是社会的器官，是为了解决社会问题而存在的。”

而政治经济学家约瑟夫·熊彼特有一个更有力度的观点，他认为经济增长的动力是“创新者”，是那些有远见卓识、有组织才能、敢于冒险的企业家，推动了社会和经济的进步。

其实，中国民企发展向来艰难，不仅要面临激烈的市场竞争，有时候还要背负很多舆论压力甚至攻击。

前几天，国家发改委发表了人大重阳学院院长王文教授的一篇文章，其中一个观点让人看了很痛心——“中国现在面临40多年未有的恶劣外部环境”。

当下，中国人口是美国的4倍左右，人均GDP不到美国的1/6，说明中国经济体量仍然远远不够，当下中国最重要的就是回归到如何全力做大经济“蛋糕”上来。

怎样做大蛋糕？民营经济贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。大国崛起从来不是一个口号，一批优秀的民营企业，扛起经济向前的大旗。

硅谷资深创业者本·霍洛维茨曾经有一句话，总结自己的创业史：“在担任CEO的8年多时间里，只有3天是顺境，剩下的8年几乎全是举步维艰。”做过企业的老板都知道有多难，很多时候，压力大得不得了，无人诉苦，只能默默承受。

企业提供了大量就业，就业背后是无数个家庭，给父母养老、给子母上学，关系着每一个家庭的幸福。

中国有句古话“为众人抱薪者，不可使其冻毙于风雪”，国家在全力支持、保护我们的企业，舆论场和大众也应该给与更多地支持和鼓励。

不要让嘈杂的声音绑架了企业发展，给民族企业一片清净空间，让他们安心发展，保护企业就是保护我们自己的未来。