步子迈得太大，扯着了

作者｜曹婷婷 楚门

美国新造车的寒潮仍在继续。

最新一家，是位于美国南加州的电动汽车初创公司——Mullen Automotive，刚刚因股价长期低于1美元，被纳斯达克要求退市。

这已经是Mullen第二次收到退市警告了。

其实和国内新势力相比，Mullen并不算“太新”，造车的历史也可以追溯至十多年前，虽然大家对这家企业比较陌生，但Mullen和国内的前途汽车倒是互送过不少秋波。

就在今年年初，双方还签署了战略合作协议，打算共同拓展美洲市场，在美国推出本土化的前途K50。

不过目前来看，Mullen有些自身难保。据悉，Mullen 已向纳斯达克提交了举行听证会的请求，申请“延长时间，并提出重新合规的计划”。

截至昨日收盘，Mullen的每股报价已跌至0.425美元，市值仅有7823万美元。

来源：Yahoo Finance

01

反向拆了又拆

9月7日，Mullen发布公告，称收到了纳斯达克上市资格审查部门的退市通知。通知信中表示，由于股票没能保持 1美元的最低买入价，也没有在规定的最后期限前（2023 年9月5日）重新达到纳斯达克上市的要求。

来源：Mullen

根据纳斯达克要求，上市公司的股价连续30天低于1美元就会受到退市警告。

如果Mullen对此没有异议，它将会在今年9月15日，正式被纳斯达克除名。

于是，Mullen火速提出请求，要求纳斯达克上市资格审查委员会举行听证会，进一步延长时间，并提出重新遵守纳斯达克上市规则 5550(a)(2)的计划。

在做出确定最终决定前，Mullen的股票已经暂停交易，而资格审查委员会拥有极大权利，包括是否给予Mullen从2023年9月5日开始算起的180天的宽限时间。

来源：Mullen

所以接下来Mullen能否如愿并不好说，Mullen在公告中称，无法保证纳斯达克上市资格审查委员会是否会批准延长合规期。

其实近半年以来，Mullen的股价就是一条持续下滑的抛物线，从3月份的每股近5美元一直跌到了如今的不到0.5美元。

来源：Yahoo Finance

而在此之前，Mullen为了挽救股价也努力过不止一次，先是在5月实施了1拆25的反向股票拆分计划，又在8月再次实施了1拆9的反向拆股， 每9股反向拆分的普通股将自动合并成1股。

反向拆股也是上市公司在股价低迷时常采取的一种做法，公司已发行的股份数量减少，但股东所持股份的比例并不会改变，此举可以提升股价，总体市值保持不变，但这也意味着Mullen可流通的股票数量会更少。

只能说，反向拆股有点用，但不大。从8月16日开始，Mullen的股价还是一直低于纳斯纳克要求的1美元门槛。

来源：Mullen

除了股价长期低迷，Mullen的财务状况也不容乐观。

在截至2021年9月30日的财年中，Mullen的运营支付为2240万美元，净亏损达到了4420万美元。

而到了2022年的9月30日，Mullen的运营支出已经接近9700万美元，净亏损则高达7.4亿美元，直接扩大了近20倍。

最新公布的二季财报显示，Mullen三个月的净亏损就高达3.089亿美元，平均下来一个月亏损1亿美元。

来源：Mullen

亏损扩大的同时，Mullen的新车量产计划也在一再推迟，Mullen计划今年三季度在密西西比州图尼卡的一家新工厂投产，并于2024 年第二季度开始交付。

目前看来，遥遥无期。

02

音乐制作人转行造车

Mullen Automotive成立于2010年4月20日，是一家总部位于美国南加州的汽车公司，这家企业一直都是专注美国市场，目的是生产出能够完全融入美国消费者生活的电动产品。

和其它新势力车企的老板不同，Mullen Automotive的创始人David Michery，在造车之前是搞音乐的。

来源：推特

在创立 Mullen Technologies 之前，Michery有着长达 27 年的音乐行业生涯，他经营的唱片公司，也成功转变为多媒体公司。

在David Michery 离开音乐行业后，带着“为每个人提供清洁交通”的决心，收购了Mullen 汽车公司和CODA汽车公司，并于2014年将公司更名为Mullen Automotive。

也就是说，作为门外汉造车，David Michery非常清楚自己的短板，他选择直接收购来实现自己的造车梦。

CODA Automotive成立于2009 年，要知道，CODA汽车曾一度是美国仅有的两家获得认证的在全美销售电动汽车的电动汽车公司之一，另一家公司就是特斯拉。

来源：CODA

而当时的Mullen Motor Cars，则是成立于2002 年，是2007 年市场上第一辆电动超级跑车Mullen GT 的制造商，Mullen GT曾于2006年，被福布斯杂志评为美国第七快的量产汽车。

收购这两家电动车企业后，David Michery 就启动了造车计划，还专门创建了一个能源部门，该部门最终成为Mullen的可再生能源和研发中心。

2021年11月的洛杉矶车展现场，Mullen发布了旗下产品Mullen FIVE，这款车的前身是MX-05，基于电动滑板平台打造，配备了95kWh电池组，一次充电后可行驶325英里，可在21分钟内快速充电至80%。

来源：Mullen

Mullen表示，基本版本可以在3.2 秒内完成 0-60英里/每小时的加速，入门版价格55000美元起，Mullen计划在2023年第三季度在密西西比州图尼卡的一家新工厂投产，并于2024 年第二季度开始交付。

其实在收购两家公司后，Mullen并不算是一家成功的企业，2020年第四季度，Mullen 净亏损达到490万美元，一年之后，这个数字飙升至3650万美元。

在这种情况下，Mullen在2021年11月，以SPAC的方式完成了上市。

上市后，Mullen的造车路线逐渐多变起来，除了乘用车，Mullen又开始打起了商用车的主意。

2022年9月，Mullen突然宣布，以1.482 亿美元现金和股票收购 Bollinger Motors 60% 的多数股权。

来源：Bollinger Motros

Bollinger Motros是一家位于密歇根州的初创公司，其生产3至6级的全电动商业车辆，该公司计划生产Bollinger B1和B2越野电动皮卡。

今年3月，Mullen 进到国内视野，前途汽车宣布，已与Mullen 签署战略合作协议，双方将共同拓展美洲市场，Mullen表示，Mullen将以Mullen GT和Mullen GTRS的名称组装和销售本地化版本的前途K50。

03

步子迈得太大

2022年4月，做空机构Hindenburg Research公开看空该公司，称Mullen从固态技术、原型车到大客户订单，都是虚构的。

来源：Mullen

起因是在2022年2月，Mullen 发布一则足以震惊新能源行业的消息，表示公司已经在固态电池方面取得重大进展，并在18-24个月后实现商业化，受该消息提振，公司股价一度大涨145%。

但回头想想，大众汽车投资的固态电池技术开发商QuantumScape，在固态电池的研发上已累计投入了12亿美元，即便如此，最早在2024-2025年才能实现量产。

而在2021年，Mullen 的研发投入仅300万美元，可信度显然不高。

到了2022年3月，公司CEO又亲自放话，称未来几个月将为一家大客户大规模生产两种型号的电动面包车，官网甚至放出了面包车的原型车图。

但Hindenburg Research发现，这两辆原型车，其实就是从中国进口的电动面包车。

来源：Mullen

不仅如此，做空机构还发现，Mullen 的6000万美元的采购订单也存在不真实性，做空机构调查得知，所谓和Mullen 签下1200辆电动面包车的“大客户”Heights Dispensary，实际上只是在德克萨斯州经营了一个零售点。

此外，2020年7月，Mullen的股价一路飙升到了每股403美元，并收到了华盛顿当局一份价值68万美元的合同。

政府将向Mullen采购一种用于提供电动汽车续航的能源管理模块（EMM），Mullen声称将EMM安装到一辆货车测试，“显示42千瓦时锂电池的续航里程增加了75%以上”。

来源：Mullen

而这个所谓可以提高电动车续航的能源管理模块的发明者，劳伦斯·哈奇(Lawrence Hardge)早在2001年就被以欺诈罪名定罪，是一个“已被定罪的诈骗犯”。

后来Mullen和劳伦斯·哈奇“分手”，这个大单也无疾而终。

纵观Mullen的发展历程，不难发现它的野心很大。既要造车，又要造电池，还要收购其他公司，甚至连能源管理模块这种东西都要掺一脚。

但作为主业的造车计划，却更加令人难以理解，最初Mullen的目标还是造乘用车，那辆“顶级零排放 SUV” Mullen five现在还没影，随后又开始搞商用车，皮卡、小货车甚至卡车都想做。

来源：Mullen

不少分析师认为，Mullen的扩张太快，在财务状况不允许的情况下，一直扩大团队招聘新员工，还进军国际市场，属于是“在不断扩张的野心中迷失了心智”。

随着再次收到退市警告，留给Mullen的时间也早已所剩无几。