21世纪经济报道记者雷晨 实习生李付川 报道

近日，医美行业巨头之一的爱美客（300896.SZ）公布了公司2023年三季度报告。

今年前三季度，爱美客实现营业收入为21.7亿元，同比增长45.71%；归母净利润14.18亿元，同比增长43.74%；扣非后归母净利润13.96亿元，同比增长45.41%。

虽然前三季度的爱美客总体上仍保持着收入的增长态势，但三季度已出现增速放缓的倾向。今年上半年，公司营业收入同比增长64.93%，归母净利润同比增长64.66%。

单季度来看，第三季度公司实现营收7.11亿元，同比增长17.58%，对比一季度46.3%和二季度82.6%的增幅，落差较大，并且三季度的归母净利润环比下滑17.19%，单季表现给部分投资者浇了一盆“冷水”。

爱美客自身在公告中并没有对增速放缓的原因进行具体解释，但多位券商分析师将爱美客三季度业绩的承压归因于多重因素的影响。

据记者梳理，主要有三方面：受宏观经济环境变化影响，居民普遍在消费支出方面更为谨慎，影响了医美行业的增长；去年三季度为疫情后首季度，也是爱美客历史营收的最高季度客流高基数影响收入及盈利水平；此外，7-8月为医美行业消费淡季，暑期期间居民出游热情高涨，旅游开支的增加压缩了居民在其他领域消费支出的空间。

爱美客的产品主要可分为四类：溶液类注射产品（主要是嗨体系列，包括嗨体颈纹针/嗨体熊猫针/冭活泡泡针等）、凝胶类注射产品（濡白天使、宝尼达、逸美一加一、含麻产品爱芙莱和爱美飞）、面部埋填线产品和化妆品及其他产品。

其中，溶液类注射产品、凝胶类注射产品为公司主要收入来源，也是毛利提升的关键，在今年上半年的营业收入中占比分别达60%和39%。

但“成也萧何败萧何”。21世纪经济报道记者注意到，公司溶液类注射产品近几年的营收增速已经出现下滑。溶液类注射产品在2021年的营收增幅为133.84%，2022年增幅骤减为72.25%，今年上半年仅为35.9%。

在溶液类注射产品中，嗨体是核心产品之一，聚焦于修复颈纹等细分市场，主要由1.0熊猫针、1.5颈纹与2.5水光构成。在今年的品类中，2.5水光占比有所提升，目前占到嗨体1/5。

据悉，嗨体在第三季度整体表现欠佳，这也与其在二季度表现有关，二季度表现过好以致终端备货较多，应收账款增加，可去库速度却比预期更慢。

记者获得的一份10月24日业绩交流纪要显示，公司方面透露，回款周期可能还要一个月，等之后增长恢复，全年应该能回归较平稳的水平。

相比而言，公司凝胶类注射产品表现更佳，年中实现营收约5.66亿元，同比增长139%。凝胶类注射产品中，“濡白天使”与“如生天使”这一双生天使的组合发展尤为引人注目。

濡白天使在上半年报告显示中增长迅速。濡白天使自上市以来，公司采取稳健的销售策略，负责任的营销与培训，其产品安全性与有效性得到了下游医疗机构与终端消费者的充分认可。

上述交流纪要显示，爱美客今年7月发布的新品“如生天使”可能会成为明年更大看点。如生天使的价格要高于濡白，又低于同类竞品，价格竞争力较强，待其销售放量增加后有望为公司贡献新的利润增长点。

而面对三季度令人意外的表现，爱美客并非无动于衷。

在股价于25日单日大跌达12.16%后，为促进公司持续稳定、健康发展，提升投资者信心，爱美客实际控制人、董事长简军于10月25日晚间抛出了增持计划。

具体来看，简军拟以自有资金自本公告披露之日起6个月内通过包括但不限于集中竞价或大宗交易等方式增持公司股份，增持股份将为0.5-1亿元，本次计划增持价格不超过450元/股。