北交所IPO后备军或正在迎来重量级选手。

日前，消费电子产品分销商文明蒙恬（广州）集团股份有限公司（下称“文明股份”）挂牌新三板的申请已获得受理。

这是文明股份继2021年2月终止挂牌后再度回到新三板的怀抱，其或计划后续冲击北交所。

文明股份的业绩足具规模，2021年、2022年收入分别为25.63亿元、23.95亿元，同期归母净利润分别为1.59亿元、1.34亿元。

事实上，近期部分向全国股转公司递交新三板挂牌申请的公司业绩都很有实力。例如近期申请二次挂牌新三板的广州市晶华精密光学股份有限公司2022年收入已达到11.95亿元，同期归母净利润为0.92亿元。

不过文明股份基本面同样面临考验。

一方面，文明股份的线上销售业务依赖京东自营平台，而后者正在转向“低价”策略，这或将挤压文明股份的利润空间；另一方面，文明股份的分销产品存在依赖闪迪等品牌商授权的风险，一旦后者暂停授权则其业绩将受到较大的冲击。

对此，文明股份正试图将分销产品品类拓展至护肤品，但目前成效未显。

京东的低价冲击

文明股份已是新三板的“老朋友”。

2020年3月，文明股份挂牌新三板，不到一年后其便主动摘牌并在次年10月向广东证监局递交主板IPO辅导备案材料，但无疾而终。

文明股份确实有冲刺主板的业绩实力——2021年、2022年收入分别达到25.63亿元、23.95亿元。

这一收入水平远超部分主板IPO项目，例如近期刚获受理的主板IPO项目和特能源（福建）股份有限公司2021年、2022年收入分别仅为3.83亿元和4.55亿元。

如此业绩规模之下，文明股份申请二次挂牌新三板，或意在北交所。

文明股份的收入放在北交所中也是亮眼的存在。Wind数据显示，截至10月8日，222家北交所企业中只有14家企业2022年收入超过20亿元，占比不足1成。

申报材料显示，作为一家消费电子产品渠道运营商，文明股份销售的产品涵盖存储设备、游戏及电脑外设等。

按照渠道分类，文明股份的业务分成电商以及线下分销、电商零售三大板块。

作为主要收入来源，电商分销是指文明股份通过买断式的方式向品牌方采购商品后，将产品分销给电商平台。

目前，文明股份的电商分销业务主要依靠京东自营而展开，即京东自营向获得各大消费品牌授权的文明股份采购所需要的产品后，面向消费者销售。

2021年、2022年，文明股份的电商分销业务分别创收13.16亿元、11.93亿元，几乎全部来自京东，占总收入的比重分别高达51.37%、46.24%。

为了证明对京东平台依赖的合理性，文明股份引用了欧睿、燃数科技、招商证券的数据报告称，2022年京东在家电3C 品类电商的市占率达50.50%，因此其业绩情况符合行业经营特点。

不过京东市场策略的转变或许将给文明股份的业绩带来一定的压力。

今年3月，京东零售CEO辛利军曾表示京东零售将在每个环节都围绕“低价”的目标。

“京东百亿补贴频道的上线，对于低价心智的打造而言，仅仅只是开始。未来，京东零售将在每个环节都围绕‘低价’的目标，持续完善自身能力建设，实现‘天天低价’。”辛利军指出。

同年7月，京东自营推出寻源采购平台，开放更多的第三方卖家供货。

公开报道显示，商家能够在寻源采购平台中查询自营供货的需求情况，并提出报价，若报价被采纳则京东自营的询价采购将主动联系商家等，为京东自营供货。

低价策略之下，京东自营向上游“压价”的动作无形之中也给文明股份的利润空间带来更多挑战。

跨界路难走

文明股份当前或许不仅要面临大客户压价，供应商依赖的风险同样存在。

目前文明股份已经获得SanDisk（闪迪）、Logitech（罗技）、Crucial（英睿达）等消费电子品牌的授权。

主攻主营U盘、闪存卡以及存储卡的闪迪是文明股份的关键供应商之一，2021年、2022年文明股份向闪迪贸易（上海）有限公司采购产品的金额分别为10.23亿元、9.47亿元，占采购总额的比例在4成左右，系文明股份报告期内的第一大供应商。

文明股份亦承认其存在供应商集中的风险。

“公司通过与品牌方签订分销协议等方式取得授权，为合作品牌方提供品牌运营和产品分销服务，品牌方授权对于公司的业务发展至关重要。”文明股份指出，“未来若公司无法达到品牌方预期或品牌方政策发生调整，导致品牌方不再与公司合作，或者公司对新品牌的拓展不及预期，公司业务的开展可能受到一定的影响。”

为了减少对单一供应商以及渠道的依赖，文明股份也做出了一些努力。

2022年7月，文明股份成立子公司文明（广州）生物科技有限公司（下称“文明生物”），负责通过抖音等线上平台销售护肤产品。

或是成立时间较短，目前文明生物的业绩规模仍相对有限——2022年、2023年上半年收入分别为11.95万元、10.26万元，同期净利润分别为-32.35万元、-9.05万元。

信风（ID:TradeWind01）注意到，虽然申报材料并未具体披露文明生物的护肤品销售品牌，但文明生物已在抖音平台认证护肤品账号“熙珮懿”。

公开报道显示，熙珮懿旗下产品中较为常见的是“脐带外泌体抗衰冻干精华液护肤”。

不过该产品存在一定的争议。

2022年9月，广东药监局公众号发布了一篇题为《“剁手”需谨慎，“外泌体化妆品”其实是个伪概念！》的文章，指出外泌体护肤品涉嫌虚假宣传等违法违规行为。

“当前市场上出现了一些宣称‘外泌体’的网红化妆品。部分生产企业或商家大肆编造、宣传所谓的‘动物外泌体’‘植物外泌体’是‘黑科技’等概念，甚至在标签或广告中宣称此类产品具有抗衰、抗皱等功效，以此博取了大量消费者的眼球，涉嫌存在误导、欺骗消费者和虚假夸大宣传、明示或暗示具有医疗作用等违法违规行为。”广东药监局指出。

对于文明股份来说，从电子产品销售“跨界”至护肤品的路或许并不好走。