乐居财经 李礼 9月4日，平安证券发布地产行业周报。

核心摘要

周度观点：8月31日央行、金融监管总局发文降低存量首套住房贷款利率，降低购房者月供压力；同时统一全国住房贷款首付比例下限，打开限购城市首付比例下调想象空间。另据不完全统计，本周北上广深等十个城市发文实施认房不认贷政策，有助于促进本地换房、异地有房贷记录的改善性需求释放，短期重点城市楼市成交有望改善，后续需密切跟踪。投资建议方面，地产政策组合拳彰显中央对托底地产的信心与决心，短期政策博弈机会仍存，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业、招商积余、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

政策环境监测：1）央行、金融监管总局：降低存量首套住房贷款利率，调整优化差别化住房信贷政策；2）北上广深等城市陆续实施“认房不认贷”政策。

市场运行监测：1）新房成交环比回升，有望延续改善。本周（8.26-9.1）新房成交2.8万套，环比升11%，二手房成交1.5万套，环比降5%。8月新房日均成交同比增长5.9%，降幅较7月提高9.9pct。近期政策暖风频吹，后续随着因城施策政策落实，有望促使成交短期改善。 2）库存环比微降，去化周期16个月。16城取证库存10001万平，环比降0.4%。去化周期16个月。3）土地成交回落、溢价率回升，一线占比提高。上周百城土地供应建面2379.8万平、成交建面1276万平，环比降24%、19%；成交溢价率3.2%，环比升1.6pct；其中一、二、三线成交建面分别占比12.5%、28.4%、59%，环比分别升7.7pct、降0.2pct、降7.6pct。

资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行96亿元，环比减少40亿元；海外债发行1.3亿美元，环比减少0.9亿美元；发行利率为2.11%-7.5%，可比利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块涨2.1%，跑输沪深300（2.2%）；当前地产板块PE（TTM）14.92倍，估值处于近五年96.22%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为万科A、中交地产、招商蛇口；南向资金净流入前三为龙湖集团、华润置地、中国海外发展。

风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。

相关公司：平安证券