文 | 杨万里

9月7日收盘，加加食品股价为4.09元，总市值为47.12亿元。

加加食品创建于1996年，并于2012年1月在深交所上市，被誉为“酱油第一股”。不久前披露2023年中报，该公司上半年扣非净利润亏损，同期，同行公司海天味业、千禾味业的扣非净利润数值均为正。

加加食品的控股股东是湖南卓越投资有限公司（以下简称“卓越投资”），今年接连遇到风波，6月份被万向信托股份公司申请破产审查后，又在8月份曝出新增司法轮候冻结的情形，具体发生了什么？

上半年扣非净利润亏损

2023年上半年，调味品、粮油、其他业务占加加食品营收比重分别为75.56%、18.96%、5.47%。

今年上半年，除了味精类产品营收同比增长外，加加食品旗下酱油类、食醋类、鸡精类、食用植物油、其他产品均出现营收同比下降情形。

业绩方面，今年上半年，加加食品实现营收8.541亿元，同比下降9.44%。对于营收下降，加加食品解释称，“行业回落，新零售对传统商业模式产生一定冲击，公司占比较大的传统渠道销售收入减少，导致整体营收下滑”。

今年上半年，加加食品实现归属净利润389.4万元，同比增长23.48%；扣非净利润亏损261.5万元，同比下降20.39%。

一般来说，扣非净利润反映了企业通过主营业务所获得的盈利能力，且更能反映企业核心业务的表现。

再看同行公司业绩表现，今年上半年，千禾味业实现营收15.31亿元，同比增长50.89%；实现归属净利润2.566亿元，同比增长115.94%；实现扣非净利润2.558亿元，同比增长122.88%。

上半年，海天味业实现营收约129.7亿元，同比下降4.19%；实现归属净利润约30.96亿元，同比下降8.76%；实现扣非净利润29.70亿元，同比下降9.79%。

经对比可见，今年上半年，在上述三家酱油企业中，加加食品是唯一出现扣非净利润亏损情形的企业。

回顾过去九年财报，加加食品的业绩表现不及海天味业和千禾味业，目前千禾味业已经反超加加食品。

2014年至2022年，加加食品的营收规模呈现“A”字走势，于2020年达到20.73亿元峰值后又出现回落，过去九年的营收规模始终未突破21亿元。

同期，海天味业的营收规模从98.17亿元增长至256.1亿元，千禾味业的营收规模从6.508亿增长至24.36亿元。

2014年至2022年，加加食品的归属净利润规模一直低于1.8亿元，甚至在2021年、2022年陷入亏损情形。同期，海天味业的归属净利润规模从20.90亿元增长至61.98亿元，千禾味业的归属净利润规模从5297万元增长至3.440亿元。

值得一提的是，券商机构对加加食品的关注度并不高。

证券软件显示，券商分析师给加加食品出具研报最近的一个日期是2022年5月5日，也就是说，近一年（2022年9月份至2023年9月份），无券商机构对其出具研报。

再往前推，券商机构对加加食品出具研报的时间是2021年12月13日，更早是2017年10月22日。最近六年（2017年9月份-2023年9月份），券商分析师出具的研报数量只有3份。

控股股东遭遇风波

卓越投资是加加食品的控股股东，2023年6月13日，加加食品经向控股股东卓越投资核实，万向信托股份公司向湖南省长沙市中级人民法院申请卓越投资破产审查。

2023年8月11日，加加食品公告称，“卓越投资暂未收到长沙中院相关法律文书，万向信托对卓越投资的破产申请尚在长沙中院审查程序中，法院是否受理该申请尚不确定”。

2023年9月5日，加加食品公告称，公司收到“中登公司”短信通知，并通过中登公司系统查询，获悉公司控股股东卓越投资持有的股份存在新增司法轮候冻结的情形，具体为所持2214.98万股股份遭轮候冻结，司法轮候冻结执行人为长沙市天心区人民法院。

目前，湖南卓越投资有限公司累计持有加加食品2.16亿股公司股份，累计被冻结2.16亿股，累计冻结数量占所持股份的100%。

另外，控股股东卓越投资存在被列入、移出失信被执行人情况。

2020年12月24日，控股股东卓越投资、公司实际控制人杨振因其个人债务纠纷被法院列入失信被执行人名单。2022年年报显示，公司控股股东及实际控制人上述失信被执行人名单已被法院移出。

2022年9月27日，控股股东卓越投资因其追偿权纠纷被法院列入失信被执行人名单。

我们关注到，今年6月份，有投资者就加加食品控制权事项进行提问，加加食品工作人员回复称，“公司控股股东、实际控制人因违反财产报告制度被列入失信被执行人名单，暂时未对公司正常生产经营、管理活动产生实质性影响。公司控股股东、实际控制人正对相关事项进行积极处理，公司将持续关注事项进展，严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义务。”

加加食品后市表现如何，我们将继续保持关注！