连续八个一字涨停，股价飙涨超过110%。地产松绑政策密集发布，地产板块强势拉升，家具制造公司我乐家居，也俨然成为其中的“黑马”。

8月28日以来，连续走出八个涨停板的我乐家居，股价从7.53元/股涨至16.13元/股，累计涨幅达到1.14倍，市值也增加了27亿元以上。期间，多路游资入场大手笔“扫货”。

在家居制造上市公司中，我乐家居的业绩并不突出。今年上半年，其净利润在Wind家庭装饰品指数的31只成分股中排在第16位，且低于行业算术平均值。而在此前三年，其盈利也不稳定。

股价大涨大涨之后，我乐家居9月6日晚间披露显示，公司股东于范易及其一致行动人，6月30日至9月6日期间减持2244.04万股并买入4200股。根据相关规定，上述股东作为合计持股5%以上的股东，相关股东的减持行为已涉嫌违反上述规定。

截至9月6日收盘，我乐家居股价报16.13元/股，买一上还有2.4万手封单。

基本面能否撑起八连板

进入下半年以来，我乐家居股价一直在8元/股上下徘徊。但从8月28日开始，我乐家居连续走出八个涨停板，从7.53元/股涨至16.13元/股，市值上涨27.13亿元。

根据Wind数据，家庭装饰品指数成分股中，至今仍有8家公司总市值未超过28亿元，而市值在8个交易日增长近28亿元的我乐家居，基本面究竟如何？

公开信息显示，我乐家居专注从事整体厨柜、全屋定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务，形成全屋+厨柜+门墙+配套家居+软装商品的产品矩阵并提供一站式综合解决方案。

2020年至2022年，我乐家居分别实现营业收入15.84亿元、17.25亿元和16.66亿元，同比增长18.93%、17.25%、—3.43%；实现净利润2.2亿元、-1.62亿元和1.41亿元，同比增长42.56%、—173.74%、186.8%。

今年上半年，家具制造业整体营收并不理想。根据国家统计局数据，1-6月份，家具制造业营业收入2898.2亿元，同比下降9.9%；营业成本2400.3亿元，同比下降11.3%；利润总额132亿元，同比下降1.9%。

半年报显示，2023年上半年，我乐家居实现营业收入7.36亿元，较上同期增长3.53%；实现净利润5986.31万元，较上年同期增长48.26%。关于营业收入变动原因，公司解释称主要是报告期内经销业务和大宗业务收入较同期增加所致。

谈及未来对家具制造行业的展望时，机构普遍表示乐观。

银河证券认为，一线城市均出台“认房不认贷”，大规模家居活动即将开启。 保交楼落地带动竣工快速修复，未来将对家居需求形成支撑，1月至7月，全国房屋累计竣工面积达到3.84亿平方米，同比增长20.5%。近期地产政策频繁发布，看好合理住房需求释放。

光大证券也称，地产和家居政策暖风频吹，有望支撑家居需求回升。除降低首套住房首付比例和贷款利率、“认房不认贷”等政策，7月以来全国及各地方政府促家居消费政策高频出台，从供需两侧发力优化，引领带动家居消费。

此外，商务部也号召，9月至12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。银河证券认为，各方料将积极参与，组织一系列实质性、吸引力强的活动，多方联动营造氛围有望刺激消费欲望，且恰逢传统金九银十旺季，看好活动期间终端销售复苏。

信达证券也提到，虽然市场对三季报和明年业绩仍有担忧，但板块经历前期调整后已较充分反映了悲观预期，且已有部分现象在超预期。比如，中报部分公司利润超预期，已然打消了市场对于中报后利润预期将普遍下调的担忧。中报已兑现一季度景气接单，三季报预计增速回落，当前家居用品行业指数PE-TTM估值处于过去10年 12%分位，短期看好政策驱动估值修复。

尽管如此，却仍未能解释我乐家居为何连续大涨。

按照半年报数据，若以净利润的数额排序，我乐家居在Wind家庭装饰品指数的31只成分股中排在第16位，属于中位数，数额低于1.5亿元的算术平均值。若按净利润同比增幅来算，在较小基数的基础上，我乐家居也仅排在第六。

股东违规减持？

连续“打板”期间，我乐家居先后五次发布交易异常波动的提示公告。公司控股股东和实际控制人先后在8月31日、9月1日、9月5日和9月6日发布了关于股票交易异常波动问询函的回函。

公司董事长缪妍缇、总经理汪春俊三次在回函中表示，当前不存在影响公司股价的重大事项，也没有其他涉及公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

最新公告显示，2023年6月30日，公司股东于范易及其一致行动人合计持有2244.04万股，持股比例为7.1124%。截至9月6日收盘，上述一致行动人合计持股数量降至4200股，持股比例为0.0013%。期间通过集中竞价减持股份数量为2244.04万股，减持比例为7.1124%，并买入4200股。

公告显示，于范易及其一致行动人上述减持，发生在6月30日至9月6日。期间，于范易方面还买入4200股。上交所当天下发的关于公司股东减持股份事项的监管工作函提到，根据相关规定，上述股东作为合计持股5%以上的股东，在持股比例变动达到5%时应当进行报告和公告，在该事实发生之日起至公告后3日内，不得再行买卖股票，该公司相关股东的减持行为已涉嫌违反上述规定。

上交所要求该公司，立即同相关股东核实股份减持情况，并在回函中明确列示相关股东于上述时间内的股份交易及持股比例变动明细；同时，立即自查是否存在违反《证券法》《上市公司收购管理办法》相关规定的情形，同时还要求公司董监高勤勉尽责，督促公司大股东认真学习相关规定，规范自身减持行为，充分保障上市公司及中小股东合法权益。

游资“扫货”、机构“出货”

9月6日，家居行业净利润规模、增速靠前的个股基本全线收跌，我乐家居却涨势未减，虽然并未一字涨停，但截至当日收盘，买一依旧有2.4万手封单。

究竟是谁在入场？从资金面来看，我乐家居被多路游资入场“扫货”，机构则在大笔卖出。

在最近6次的龙虎榜上，进入我乐家居买入前五的席位，包括华泰证券北京东三环北路营业部、中银证券诸暨东旺路营业部、华泰证券杭州解放东路营业部、华泰证券上海杨浦区国宾路营业部、招商证券深圳福民路营业部、湘财证券杭州文二西路营业部、华鑫证券上海光复路营业部、中信证券(山东)有限责任公司淄博柳泉路营业部、华鑫证券珠海海滨南路营业部和华鑫证券上海莘庄营业部、华鑫证券无锡人民中路营业部、中国银河证券厦门嘉禾路营业部等。

值得注意的是，9月5日、6日，我乐家居前五席位由净买入变为净卖出，且对比8月30日~9月1日数十万元、数百万元的净买入额，净卖出额达到亿元级别。在数日的龙虎榜中，卖出席位频繁出现机构专用的身影。

数据显示，8月30日，机构专用席位就以267.44万元的卖出额排在卖出前三；9月1日，机构专用卖出1462.88万元，占全部卖出的17.2%，排在第一位；9月5日，仅单家机构专用席位就卖出2.46亿元，占所有卖出额度的45.89%；9月6日，机构专用席位继续卖出，两家机构专用席位登上卖出排行榜前五，合计卖出5298.5万元。