作者：凤来仪

1

在做投资这件事上，既不要高估水平，也不要低估人性。

投资人和被投资人之间的恩怨情仇看得够多了，在存量博弈的时代，还会闹出什么幺蛾子呢？最近有个事，挺有趣的。

港股上市公司粉笔的董事长张小龙去某基金公司路演他们的商业计划和模式的时候，感觉受到了羞辱，当场手撕怠慢他的基金经理谭某某。

这不是八卦新闻，胜似八卦新闻。

看得出来，是真生气了。到底是老板，底气还是有的。

谭小姐挨了骂，却软了。到底还是个打工人，而且虽然是投资方，但并不是唯一投资方，这会给老板留下啥印象？以后还在圈子里怎么混？于是怂了，还道了歉：

今天，我没想到因为这样的事情被大家关注了。在此，我向各位朋友说明下情况，免得大家担心。
券商约了今天四点粉笔公司过来交流，但与我们公司的内部培训撞期，我也提前与券商说明了情况。
4点13分，券商微信说对方过来了，我就去参与交流。
由于这几天我的鼻炎发作，在刚开始交流时，感觉鼻腔不适，我用手机镜头检查是否有鼻涕和眼泪，并用纸巾略作擦拭。没想到因为这个无心举动，张董事长突然离开了交流，向电梯间快步走去。
担心张董事长可能有误解，我在4点24分，也给粉笔公司CFO冉总发去消息，说明今天鼻炎发作可能让张董事长产生误会了，并没有不尊重的意思。
没过多久，通过大家转来的消息，我才知道张董事长对这个事情的误会较大。我也借此机会向张董事长解释，也避免给券商和同行的伙伴造成困扰。我会一如既往地做好本职工作，感谢各位朋友和公司领导同事的关心。

这个解释，既无力，又无品。

我只有一个问题，如果来的人是政府大领导，或者她们公司的老板，或者那种投资人追着跑的超级独角兽老板，她还这样当着人家的面照镜子、搞鼻子补妆吗？

我打赌她不会，她会老老实实正襟危坐，一本正经拿个本子在那记。

2

还是市场上的钱开始少了，连以前最火的做公务员培训的公司都要到处找钱了，以前可是钱找人。

看了下张小龙的公司，在港股市场上处境不是太好：

我只能说，看着都“蓝瘦香菇”....

因此，上市后，boss张还怼过另外一个投资人，投资界的顶级大佬高瓴资本创始人、“时间的朋友”张磊。

这情绪真不小了，但在我看来，做投资是做投资，做企业是做企业，投资人绝对不是做慈善的，他也要对后面信任他的LP负责，有机会卖而不卖，才是犯罪。

应该是察觉到这一点，boss张后来做了补救：

但我估计，伤害已经造成，也难怪现在boss张又要出来路演了。按理说背靠高瓴，不差钱才是常态。现在既然高瓴那里拿不到钱，那么港股呢？市场好的话增发、扩股都可以啊。

但我估计也不行，因为港股的融资功能，也不乐观。

港交所数据显示，2021年的平均每日成交金额为1667亿港元，而2023年前7个月的港股的平均日成交金额仅为1136亿港元。

Choice数据统计显示，9月11日，港股有697只个股出现零成交，占比约26.39%。当日港股成交额仅为867.9亿港元。

偌大一个市场，一共800多亿成交额，好多股票都0成交了……这还是港股主板，港股创业板更惨，指数从历史高点1824点跌震荡下跌，如今只剩25点，不少吃瓜群众表示此指数“即将清零”。

最近一次有新股在创业板上市还是2021年1月，新股名为裕程物流。

这只创业板“最后的新股”，大多数日子的成交额为0，拉出月K线来看，股价自上市后第二个月触及历史高位1.43港元，之后一路下泄，如今只剩0.224港元，对应市值6720万港元。

3

回头再看张小龙的粉笔公司。

根据财报数据，2022财年年内亏损20.9亿元，上一财年亏损20.5亿元。而2020财年其年内亏损为4.8亿元，近两年年内亏损增加。

经过调整，该公司2022年净利润为1.9亿元，此前的2020-2021年经调整后净亏损为3.6亿元、8.2亿元。

这次披露的中报业绩是净利润8150万元。

目前的股票价格是：港币4.99元，比最低点上涨了不少，但比最高点，已经跌去了60%。

其实公务员培训这个行业，利润水平应该是杠杠的，特别现在各行各业都没啥花头，公务员报考年年攀升，按理说是很好的。

但架不住市场太过内卷，参与的同行太多，早就把所有的花头都打掉了，价格也超级透明，主要的成本，实际上是营销费用和产品开发的费用。而后者的所谓开发，其实花样繁多，其中有不少，本质还是销售费用，看下连续几年的年报如下：

中报数据总营收16亿，销售费用3个亿，管理行政费用3个亿。这个行业的主要成本，其实就是养销售+行政，其他的开支并不大。

这么好做的生意，都开始不太挣钱，让资本看不上了，只能说存量博弈的时代，好做的生意也变得难做了。

如是，老板脾气一点就着，也就能让人理解了。否则钱拿不到还受气，图啥呢？