【文/观察者网 邹煦晨 编辑/吕栋】

随着近日经纬纺机宣布拟主动退市，“退市”又成了市场热议的话题之一。

除去主动退市，以及被合并吸收导致退市的企业外，截至9月4日，观察者网根据东方财富数据初步统计，今年退市企业已达44家。而去年全年也才46家。并且，2020年和2021年退市企业均为19家。

可以看出，退市企业数量呈上升趋势，那么这些企业退市的原因是哪些，以及有什么影响？

另外，“披星戴帽”的*ST企业共有54家。那么，这些被实施退市风险警示的企业，其情况又如何？

退市原因有哪些？

根据东方财富数据，44家退市企业中有20家退市的原因为，“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元”。从数据来看，这20家交易类强制退市企业，在退市时股价最高的是海航投资，股价为0.85元/股。最低的是粤泰股份，其股价为0.37元/股。

终止上市原因，数据来源：观察者网整理东方财富数据

北京大学经济学院教授吕随启对观察者网表示，这些企业的股价连续20个交易日低于1元，可能与企业盈利能力下降、资产负债表恶化有关。

比如，前文谈及的海航投资，其2023年上半年营业收入为0.16亿元，同比下降44.81%；相应的归母净利润为0.17亿元，同比下降68.07%。对此，海航投资在公告中表示，原因包括报告期内天津亿城堂庭项目的房屋销售较上年同期减少。

又比如，前文谈及的粤泰股份，其2023年上半年营业收入为2.26亿元，同比下降79.17%；相应的归母净利润为-23.97亿元，同比下降279.71%。对此，粤泰股份在公告中表示，原因包括报告期内公司债务规模仍然较大，仍需承担较大的利息支出，且报告期内公司存在部分债务逾期的情况。

值得一提的是，除了成为“仙股”面临退市风险外，交易类强制退市还有其他触发项。比如，股东数量连续20个交易日（不含公司首次公开发行股票上市之日起20个交易日）每日均低于2000人；连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于3亿元等均有退市风险。

看完投资者用“脚”投票后，再来看看会计师事务所的“定音锤”。

根据东方财富数据，今年因“最近两个会计年度的财务报告被出具否定意见或者无法表示意见”而退市的企业有11家，因“被*ST后首个会计年度被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告”而退市的企业有2家。

比如， 延安必康2022年7月1日因“公司 2021 年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告”被实施退市风险警示。2023年4月，延安必康2022年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，而触发终止上市的情形。最终，延安必康于2023年7月12日被摘牌。

延安必康终止上市摘要，数据来源：公司公告

这里可能有人要问，会计师事务所是由上市公司选择的，找家肯“配合”的会计师事务所不好吗？

需要指出的是，如果会计师事务所愿意“配合”，其可能面临较大的风险。比如，证监会近日公布对于亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“亚太所”）的行政处罚。因在豫金刚石财报审计中出具的审计报告存在虚假记载，亚太所及6名注册会计师统统领罚，合计罚没912万元。另外，2021年以来，亚太所已6次被证监部门处罚，合计罚没金额超2310万元，涉及16人。今年7月18日，财政部网站公告暂停亚太所经营业务3个月。

这类退市，没有“回头路”

在今年退市的44家企业中，有两个公司极为特殊，它们便是紫晶存储和泽达易盛。这两家公司均涉及欺诈发行。

在“回头路”方面，大部分退市企业还是可以卷土重来。比如，因市场交易类指标强制退市的公司，其申请时间的限制条件为，“自其股票进入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所转让之日起满3个月。”

而涉及欺诈发行则不得申请重新上市，没有“回头路”。

重新上市摘要，数据来源：证监会官网

2020年2月26日，紫晶存储登陆科创板，其被部分媒体誉为“光存储第一股”。然而紫晶存储上市即巅峰，在上市首日股价达到86.59元/股后，紫晶存储股价总体呈下跌趋势。

2022年11月18日，证监会正式对紫晶存储下发《行政处罚及市场禁入事先告知书》，坐实紫晶存储造假上市。经证监会查明，紫晶存储在2017年至2020年涉嫌累计虚增营业收入7.66亿元，虚增利润3.76亿元。之后2023年7月7日，紫晶存储终止上市。

泽达易盛则是上市第二天到达巅峰。资料显示，泽达易盛上市日期为2020年6月。其财务造假从2016年就开始了，比如2018年，泽达易盛虚增营业收入1.18亿元，占当年收入的58.36%，虚增利润6160.85万元，占当年利润的103.24%；2019年，泽达易盛虚增营业收入1.15亿元，占当年收入的51.87%，虚增利润6528.1万元，占当年利润的67.69%。

在被证监会发现并处罚后，泽达易盛于2023年7月7日终止上市。

可以看出，哪怕是上市后，依旧可能因为多年前IPO阶段造假而退市，且没有“回头路”。另外，其相应的IPO中介机构也受到了不轻的处罚。

资深投行人士赵笏阳对观察者网表示，IPO入口关更严，准备不充分或者质地存在问题的项目，不论是发行人还是保荐机构，都面临着越来越大的压力。

总体来看，除去主动退市，以及被合并吸收导致退市的企业外，东方财富显示，2020年和2021年退市企业均只有19家。而2022年相关数量飙升至46家，并且今年仅8个月左右的时间，数量已达44家。

吕随启对观察者网表示，实行注册制后，市场压力和外部监督力度同时加大，保荐机构、其他中介机构、发行人、投资者相互制约强化，而谋求上市的公司良莠不齐，市场优胜劣汰成为必然。这种情况是正常反应，以后可能成为常态。

“披星戴帽”的企业共有54家

资料显示，上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样；上市公司股票被实施其他风险警示的，在公司股票简称前冠以“ST”字样。

这里提一下，财务指标是企业被*ST的主要原因之一。

财务指标主要有5类：

①最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元。其中“营业收入”应当扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入；

②最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；

③最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告；

④证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度经审计的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际已触及第（一）项、第（二）项情形的；

⑤监管层认定的其他情形。

如果因财务指标而被*ST的企业，在2023年年度依旧犯①至③项规定的任一情形或财务会计报告被出具保留意见审计报告，而可能退市。

截至2023年9月4日，东方财富显示，*ST公司共有54家。从2023年上半年的利润表来看，主营业务收入低于5000万元，且归母净利润扣非前后孰低值为负的共有9家。分别是*ST新海、*ST民控、*ST同达、*ST天山、*ST和科、*ST碳元、*ST柏龙、*ST左江、*ST美尚。

从资产负债表来看，截至2023年6月30日，归属于母公司股东权益合计为正数的为26家，占比不到一半。

将这两项去重合并后，共有36家*ST企业。

离2023年年报披露还有一定的路程。那么，这些企业中，哪些将摘星脱帽，哪些将退市？