文/慧净

中国，近期发生了一件可能会影响整个经济结构的大事。

我个人之前一直呼吁，刺激经济的发展不仅仅应该从消费需求端发力，也应该注重供应端的改革。

当下，这个呼声正在得到市场的回应。

9月26日，光伏硅料龙头通威股份终止2023年度向特定对象发行股票事项，再融资涉及金额不超过160亿元。 9月28日，光伏硅片黑马高景太阳能终止在深交所创业板的上市申请，IPO涉及金额约为50亿元。 9月28日，光伏跨界企业向日葵（上市公司）终止向捷佳伟创采购TOPCon设备的购买合同，订单涉及金额约为8亿元。

这就是说，新能源作为我国近期发展较快的一个涉及众多利益的大行业，供给侧改革顶住了来自方方面面的压力，迈出了自我出清的一大步。

整个行业二三线企业的同质化、低效化产能或将逐步出清，盲目融资扩张、降价狂打价格战等现象将会逐渐减少。

所以说，供给侧改革使得行业的竞争正在回归理性，企业的利润将会更加持续，上下游产业链员工的工作将会更加稳定。

这是一个影响经济发展的积极信号！

也是国家7.24政治局会议“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。”重大政策的落地执行。

我们中国和美国在疫情之后采取了有差异的货币政策，目前两者的衍生作用都正在显现。

先说美国，美国直接给居民发钱放水，刺激强劲的消费需求。美国经济各项数据都很好看，各国经济学家也有不少都很赞同美国的做法。

我个人一直持中立的态度，既不否定、也不赞同，而是认为等等看再说。现在，我看明白了一些事情，也可以表达一些观点了。

美国的这个政策其实是后患无穷，没有危言耸听的意思。这里有很多逻辑，我只给大家说一个大白话的结论。

美国这个事的关键逻辑就是：由俭入奢易，由奢入俭难。

据新浪财经数据，美国疫情期间各项经济纾困措施的总额高达6万亿美元（按人民币汇率7.3计算，约合65万亿人民币）。

美国人口约3.3亿人，不精准但方便理解的用6万亿美元/人口计算，每人在疫情期间差不多合计获得了20万人民币。

结果就是，美国人现在根本无法忍受没有补贴的日子，积蓄也在快速消耗（见下图）。工人大罢工，从汽车制造行业再到医疗保健行业，进一步波及各行各业。工人要求提高薪资待遇、改善工作环境、保证医疗福利等，以解决日益上涨的生活成本。

数据来源：FED、华西证券研究所

举个例子，进一步解释逻辑。

我们现在平均工资1万元，政府突然给每人每月多发5000元，连续发个一年半载。大多数人刚开始会犹犹豫豫，把钱存起来。

然而，一部分人会在三五个月之后开始大胆起来，尝试着花钱，慢慢地大手大脚起来，把消费标准提高到1.5w的生活水平。

政府2年之后停止撒钱，我们发现实际工资还是1万元，但是生活习惯已经固定在了1.5万元。

所以这时，大多数人内心都是希望能够把工资涨到1.5万，而不是把生活标准降低到1.0万元。

美国的大罢工，根源就在这里。美国绝大多数人都不愿意降低现有的生活标准，于是纷纷走上街头要求涨薪。

本质上讲，美国的政策其实是把风险后置了，原本希望能够时间换空间。不过美国显然没有抓住这个机会窗口深化经济全球化，把基层员工生活压力分摊到成本较低的制造大国。反而是把精力耗费在了乌克兰、以色列、中国台湾等方面。

接下来讲下中国，中国的逻辑是给企业放贷、投资新基建拉动经济发展，进而带动薪资上涨，消费增加。

这个短期效果明显，但是很容易过头，一旦用力过猛就会产能过剩，造成企业恶性竞争，价格下跌、利润降低、裁员增效，螺旋下跌。

不过，也有一个好处就是发现风险的时候，调控空间比较大。毕竟企业的数量远远少于员工的数量，引导企业比引导员工相对容易一些。

也举个例子，解释上述逻辑：

1.光伏行业是我国政策支持行业，享受各项优惠贷款政策。 2.央妈放水过程中，光伏企业可以优先获得贷款。 3.4月10日晚，隆基绿能发布公告，公司拟投资35亿元建设年产12GW单晶电池项目。 4.TCL中环拟发行不超138亿元可转债，用于产业链项目；上机数控、晶澳科技、爱旭股份等企业也加码布局上下游产业链。 5.企业投资带动上下产业链就业，提高员工薪资，消费信心恢复，经济逐步复苏。 6.产能投放超过行业平衡点，隆基绿能总裁李振国预测，光伏行业将来产能过剩就像2012年-2014年的光伏行业洗牌一样，今后两三年会有超过一半企业被淘汰出局。 7.行业狂打价格战、裁员降本增效，上下游产业链开始跟进内卷，螺旋下跌。

据国家统计局数据显示，上半年，全国规模以上工业增加值同比增长3.8%；分产品看，太阳能电池、新能源汽车、工业控制计算机及系统产量分别增长54.5%、35.0%、34.1%。

又据wind数据显示，光伏（太阳能电池）产业链的上游硅料价格从高点45美元/kg，已经接连跌破40、30、20、10美元/kg四个整数关口，价格腰斩再腰斩，已经来到了2019年的价格区间。（见下图）

两个数据结合着看，可见行业扩张之迅猛，企业竞争之惨烈。（见下图）

数据来源：wind

所以，中国的政策其实是和美国恰恰相反，把风险前置了。风险充分暴露之后，我们虽然很难受，但是好在也知道了雷在哪，该怎么拆。

7.24政治局会议定下“供给侧改革、扩大内需、有机结合”大方向之后。证监会已经从IPO、再融资、分红等方方面面调控行业的产能投放，行业竞争回归理性，顺带调整利润，稳定员工薪资。

总结一下就是，风险不会凭空消失，只会迟到。美国风险后置，目前已经十分棘手，没有谁能够轻轻松松地“由奢入俭”。而中国风险前置，当下已经开始推进供给侧改革，通过提高企业竞争力，带动经济“由俭逐步入奢”。

新型供给侧改革，尤其是新能源领域、甚至包括房地产领域的供给侧改革一定是痛苦且漫长的，但也一定是影响深远而有历史意义的。

清华大学教授孙立平也曾表示：

“一直在想，用一个什么词来概括我们现在面对的真正问题？在经济上，我们现在面临着许多问题。 因此，我最近一直在琢磨，如果仅就经济层面而言，用一个什么词来概括我们现在所面临的问题？我得出的结论是：在这些问题的背后，往往都有一个影子，这就是过剩，生产过剩。”

我们中国经济发展历史上有过供给侧改革成功的案例，也为我们提供了摸着石头过河的经验。

2015年底，我们中央经济工作会议提出，要“抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务。

紧接着，钢铁、煤炭、有色、电力、化工行业开展了轰轰烈烈的淘汰落后产能、清退“僵尸企业”、严格控制增量、防止产能过剩。

效果目前来看，极具前瞻性。否则，不排除钢铁行业在当前的困境中再次出现价格比白菜价格还贱卖的概率。

数据来源：wind

供给侧改革对于企业也是实实在在的利好，举个例子。

2017年的方大炭素，那一年方大炭素最低价为2.50元左右，最高价为17.30元左右，上下振幅接近500%。

方大炭素最早是被一批“散户”们所发现、挖掘，他们是深入研究，他们大部分都是钢铁圈、黑色产业链的从业者、贸易者、跟踪者等。

那一年的钢铁行业供给侧改革不断深入，行业内为了遵循环保政策，同时又提高产量获得超额利润，纷纷将目光投入到了之前沉寂了数年的电炉炼钢。

这一动作打破了高功率石墨电极的供需平衡，导致了石墨电极供不应求，价格大涨。

方大炭素是行业内唯一的上市公司，业绩暴增，净利润从2016年的6744万元增长至2017年的36.20亿元

我个人觉得。

中国经济发展难题很多，看到困难、讨论困难的人多，不过能够用心去思考、去解决的人并不多，而有效的解决方案更是又之又少。

其中，新能源、房地产等新领域的新型供给侧改革有机会摸着钢铁、煤炭等供给侧改革的路子过河，有效地解决经济内卷、内耗，合理分配行业利润。同时把过剩的资金转向门槛更高、竞争劣势的高科技行业。

新型供给侧改革，有理由成为解决当下经济困境的方案之一。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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