最近的利好来得实在有点目不暇接。

上周初，“活跃资本市场”的传闻落地，四箭齐发：

第一箭，印花税，减半征收！

第二箭，收紧IPO！

第三箭，限制减持！

第四箭，提升杠杆率，融资保证金最低比例由100%降低至80%！

虽然市场有点将信将疑，但很快到上周中，新一波利好又杀到：

在美国商务部长访华时，华为悄悄开售年度旗舰手机，炸翻舆论场！

这款手机拥有5G速度、7nm芯片、支持卫星通话三大卖点，每一项功能都是在“去美化芯片战”中值得大书特书的里程碑式进步。

5G速度，意味着国产射频芯片产业链获得了整体上的大突破；

7nm芯片，意味着中国的尖端芯片制造业在设备、材料、软件上的全系列国产化；

支持卫星通话，意味着国产通信技术的水平已经处于世界领先位置；

整体而言，意味着自三年前美国制裁华为开始的科技战，终于从“战略防御”进入到了“战略反攻”的新阶段。

这种看到光明的情绪兴奋，比“活跃资本市场”的政策利好更让人振奋。

毕竟，信心比黄金更重要啊！

到上周末，地产政策利好继续密集出台：

第一是，降购房门槛，四大一线城市全部执行“认房不认贷”政策，释放置换需求；

第二是，降首付比例，首套房最低首付比例统一为20%，二套房统一为30%（限购城市此前分别为30%、40%）；

第三是，降贷款利率，不仅降低了存量首套住房贷款利率，也降低了二套房贷款利率下限；

基本上，此前市场讨论多时，希望能得到的，政策上全都给了。

此前市场并未预期得到的，国人相对悲观的科技突破，也提前实现了。

如此多的利好在短期内一股脑儿的打包奉上，在近几年的A股绝对是不多见的。

相信到这个时点，应该没有人还会怀疑高层的“救市决心”了吧。

在多重政策利好出台的支撑下，我们有理由相信，未来一年的A股，可以更大胆些了。

那么，金融、地产、科技，哪个板块才是最值得上车的呢？

让我们回顾一下2008年和2015年的两轮水牛行情。

这两轮行情，其实跟当下的形势有很多相似之处，虽然上限涨幅未必一致，但演绎的逻辑是类似的。

首先看2008年。

2008年9月，雷曼兄弟破产，国际金融危机爆发，10月，进出口形势开始恶化。

11月，全国进出口总值同比下降9%，12月，进出口总值同比下降11.1%，其中出口下降2.8%；进口下降21.3%。

我国经济近几十年主要由进出口贸易和外来投资驱动增长，一旦进出口形势告急，后果是很可怕的，因此往往会触发“救市动作”。

翻看当年的新闻——

“2008年11月5日，总理***主持召开国常会议，研究部署进一步扩大内需的措施。

会议认为，近两个月来，世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。

当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，……促进经济平稳较快增长。”

接下来便是快速出台的十大措施，包括加快建设保障性安居工程、农村基础设施建设、高铁网络建设，等等。

接下来的2008.11-2009.7，A股进入了长达9个月的小牛市，上证指数从1664点上涨到3478点，短期涨幅高达109%。

这就是历史上毁誉参半的“四万亿大水牛”。

这轮水牛，有1100多只个股涨幅翻倍，涨幅在200%以上的个股有430只，涨幅300%以上的个股有100多只，涨幅400%以上的有30多只。

其中，领涨个股主要集中在资源、建材、地产三大板块。

比如当年涨幅在400%以上的33只股票中，有12只金属和煤炭股，6只建材股，5只地产股，占了整体的七成。

可以说，地产链成为了最大的赢家。

尤其是地产板块的上游，资源和建材股，成为了资金追捧的主线。

这一切主要源于四万亿元的支出方向，最大的三个：

铁公基投资1.5万亿元、汶川地震灾后重建1万亿元、廉租房改造和农村基建7700亿元，全部跟基建地产密切相关。

而一旦地产和基建需求启动，上游板块由于产能供给缓慢，通常是涨价预期最强烈的。

再看2014-2015年的水牛。

2014年的整个宏观形势，跟今年其实更加相似。

同样是面临人口红利丧失+地产销售低迷+产能过剩后遗症+通缩魅影，股市在上半年连续下滑。

于是从下半年开始，政策连续发力：

第一波：地产限购松绑。

全国70个大中城市，除京沪深广和三亚外，两个月内全部取消限购。

松绑在各地形成了两极分化，在人口流入的二线城市，地产行情开始反转，但在经济形势较差的三四线地区，在出现短暂冲高后，很快又恢复至半死不活的状态。

第二波：930新政。

930新政的核心是针对三四线城市的库存，进行“货币化棚改”。

政府直接以货币的形式补偿被拆迁棚户区居民，由此形成了大量的新增购房需求。

再配合认房不认贷、降低首付比例至20%、存量贷款85折、增值税5改2等政策，市场迅速火热起来。

第三波：降息。

11月份开始，央行连续多次降息，力度超出市场预期，终于彻底引爆了2015年的大水牛。

这轮牛市，自2014年7月22日开启，到2015年6月12日结束，历时接近一年，上证指数从2050点到5178点，涨幅152%。

比四万亿救市的涨幅更夸张。

这轮水牛，有2100多只个股涨幅翻倍，涨幅在200%以上的个股有1100多只，涨幅300%以上的个股有500多只，涨幅400%以上的有200多只。

相比2008年，翻倍股多了一倍，涨幅300%以上的多了400只股票。

普涨的趋势更加明显，只要入市基本上都能赚到钱，而抓住领涨龙头的，则都实现了财富的三级跳。

这轮牛市，涨幅在10倍以上的个股有15只。

板块上，几乎全部集中于高端制造和软件互联网领域，也就是科技股。

包括今天我们耳熟能详的大牛股中科曙光、同花顺、东方财富、埃斯顿等，都在那一年脱颖而出。

咦，明明是地产救市的政策，为什么领涨龙头却是科技股呢？

首先，地产链在当年的涨幅其实不少。

比如东财装修建材行业指数，2014.7-2015.7期间从5954点-25689点，涨幅高达4.3倍；

钢铁行业指数从2527点-9155点，涨幅高达3.6倍；

房地产开发指数从7869点-27142点，涨幅高达3.45倍；

地产链的表现其实是非常出色的。

尤其是在2014年下半年，地产救市政策陆续出台的大环境下，地产链的表现是要优胜于科技股的。

但进入2015年后，创业板和科技股的走势开始赶上，一骑绝尘而去。

发生了什么？

政策变量出现了。

2014年12月中的经济工作会议，指出明年的工作任务重点是——

“要切实把经济工作的着力点放到转方式调结构上来，推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，逐步增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用，着力推动传统产业向中高端迈进。”

政策重点从“地产救市”转向了“战略性新兴产业”。

接下来的2015年，我们很快就能感受到“大众创业，万众创新”、“中国制造2025”、“互联网+”等一系列政策的强烈刺激。

你看，政策的指挥棒效应是如此强大。

因此，正如我们在7月底的文章《看A股！下半年的炒作方向确定了》中，对当下政策形势的分析——

至少在今年下半年，地产板块是拯救内需的关键，也将成为救市的主线。

随着政策的持续发力，抄底地产链将会是一个值得下注的方向。

尤其是地产链的上游板块，机会更多。

这几十年来，经济危机面前，高层一旦下定决心要救市，从来没有让人失望过。

但我们也要关注下一次12月工作会议的新决议，看看指挥棒是否在变，它将决定着潮水的流向。