8月30日，网络安全领军企业奇安信（688561.SH）发布2023年半年报。报告期内，公司业务增长强劲，完成营业收入24.83亿元，同比增长26.15%，实现毛利15.14亿元，同比增长34.39%。公司毛利率60.97%，高于去年同期和今年一季度的毛利率水平，公司高质量发展取得新成果，整体业绩持续稳健增长。

毛利高速增长34.39%，规模优势持续扩大

报告期内，随着公司产品力的不断提升，高毛利产品在公司营收中的占比进一步提升。公司毛利率60.97%，高于去年同期和今年一季度的毛利率水平。完成营业收入24.83亿元，同比增长26.15%。

同时，营收与三费“剪刀差”日趋明显，经营效率持续提升。期间费用方面，公司三大费用增速均有不同程度的下降，销售费用增速下降1.56个百分点，管理费用增速下降8.94个百分点，研发费用增速下降11.76个百分点，三费合计增速10.42%，较去年同期下降6.50个百分点。三大费用占营收比例也稳步下降，销售费用、管理费用和研发费用占营业收入比例分别下降2.73个百分点、4.31个百分点和7.13个百分点，三大费用合计占营收比为99.53%，较去年同期下降14.18个百分点。人效方面，公司人均创收超25万元，较去年同期增长27.98%，品牌和平台战略效果彰显。

国金证券研报指出，网安厂商与其他软件厂商相比在投入方面更大，主要还是在于人员方面的投入。因此解决降本增效问题成为网安行业当务之急。AI可有效提升安全运营的智能化和自动化程度，使得安服人员需求明显下降，从而带来显著降本增效空间，网安厂商的盈利能力进而有望改善。

为了提升生产效率，奇安信于近期发布首个工业级大模型应用Q-GPT（奇安信大模型）安全机器人和大模型卫士，用智能对抗智能，用智能保护智能。一台安全机器人等于60多位安全专家，可产生约2000万元的运营效益，亦将大幅提升公司经营质量，增强盈利能力。

绝对优势产品收入占比超50%，领先地位进一步夯实

报告期内，公司绝对优势产品占营收比例超50%，其中，核心产品线快速增长，终端安全品类收入较去年同期增长超过41%，数据安全品类收入较去年同期增长超过40%。

公开信息显示，中国网络安全产业联盟（CCIA）发布的《2023年中国网络安全市场与企业竞争力分析报告》中，奇安信连续三年蝉联“中国网安产业竞争力50强”第一，市占率进一步提升至9.83%。

奇安信龙头地位与其阶梯清晰+逐级跃升的产品体系和以此为基础的产品发展战略密不可分，公司产品具备强大的市场竞争力及市场潜力。目前奇安信构建了基于市场份额界定的四层产品阶梯：绝对优势产品、市场第一产品、市场龙头产品以及高增潜力产品。

其中绝对优势产品包括终端安全、威胁发现与态势感知、代码安全等；市场第一产品包括数据安全、云安全、威胁情报等；市场龙头产品包括零信任、边界安全、工业安全等；高增潜力产品包括AI+安全、网络安全保险、车联网安全、托管服务和SASE等。

关基行业客户增长强劲百万级大客户收入占比进一步提升

财报显示，百万级以上客户创收增速超40%，占营收比重由63.95%增长至71.79%，体现了奇安信在大客户市场拓展方面的成果显著，优势日渐明显。公司上半年单客户创收金额较去年同期提升近25%，客户复购率近50%，反映了客户对公司产品和服务的认可，这种认可和深度合作关系又进一步转化新的商机。在拓展新客户方面公司也取得了较好的成绩，上半年公司新客户单客产出较去年同期提升了63%。

而从收入的行业结构上看，企业级客户依旧是公司业务增长的主要引擎。企业级客户、政府客户、公检法司分别占主营业务收入比：68.71%、22.14%、9.15%，企业级客户收入增速超36%。重点关基行业客户营收增长尤为显著：能源、金融和运营商三大行业合计创收占公司主营业务收入比超30%，较去年同期增长超45%，关基行业客户对网络安全产品和服务需求强劲。

据了解，自5月1日起《信息安全技术关键信息基础设施安全保护要求》正式实施，对“关基”企业提出了更高要求。为了对不同类型客户“量身定制”能切实满足其需求的产品与服务，奇安信深化销售端的结构性调整，正式形成了面向行业客户的军团CBG、面向区域政企市场的政企CBG以及面向长尾市场的渠道CBG这三大营销体系。

公开资料显示，奇安信于2022年圆满完成北京冬奥会和冬残奥会的网络安全保障任务，实现“零事故”承诺，开创了“业务不中断、数据不出事、合规不踩线”的关基行业安全建设“零事故”新标准，充分获得关基行业客户认可。

需要注意的是，奇安信作为网络安全龙头企业主要收入集中在下半年。随着公司营业收入持续增长，规模经营效益逐年提升，市场对于公司2023全年业绩持积极态度，坚定看好公司未来发展。未来，奇安信将继续聚焦核心战略资源，培育孵化更多重磅级的优秀产品，更好地满足客户日益复杂和高要求的网络安全建设需求。

本文仅供参考，不作为投资依据