（文/张志峰 编辑/马媛媛）“规模如果是要面子的话，经营品质就是里子。”8月28日，绿城中国董事会主席张亚东在中期业绩交流会上表示，绿城正在做的，就是在规模相当的情况下，来提高内在质量。

他指出，从投资品质的角度来讲，绿城的权益正在大规模提升，确保了股东的利润贡献和回报转化，这是投资人最关心的，也是绿城特别看重的。

一份亮眼的成绩单，加上政策端利好频现，终于换来资本市场认可。8月28-29日，绿城中国股价一路走高，由7.49港元提升至9.06港元，两日间大涨超20%，市值提升38亿港元。

提升权益占比，进而提升股东回报

财报数据显示，受行业波动和结算周期影响，绿城中国上半年实现收入569.76亿元，同比减少12%；实现净利润46.41亿元，同比下降4.5%；以此为前提，公司股东应占利润25.45亿元，反而同比大幅上升41.3%。

这主要得益于企业销售权益占比的不断提升。

销售数据显示，上半年绿城集团累计取得总合同销售金额约1342亿元，同比增长19%。其中，绿城集团自投项目累计取得合同销售金额约982亿元，同比增长16%，归属于绿城集团的权益金额约633亿元，同比增长40%，权益比提升至64%。

至此，企业合同销售、自投销售、权益销售三榜单均位列全国前十。

截至年中，企业累计已售未结转金额约3114亿元，权益金额1955亿元，权益占比约63%，为企业未来营收与股东利润的增长奠定基础。

“销售规模中我们最看重的就是权益规模，因为这代表了更高的股东回报转化。”张亚东坦言，绿城原来的目标是在2025年进入前十名，现在已经提前完成，并且通过投资土地权益的比重来看，权益规模会持久往上提升。

在他的设想中，绿城2025战略规划中，对绿城的定量要求就是Top10，主要提升的就是权益比重，这也是绿城未来提升投资品质，进而提升财务产出的重要方向。

此外，更加聚焦核心城市的核心地块，是绿城中国销售业绩和利润转化的重要保障。

绿城中国管理层表示，今年上半年，分化仍然是行业的发展趋势，从城市表现来看，一线和强二线整体良好，三四线城市整体仍在筑底。虽然带来毛利率降低作为整个住宅开发行业的阶段性趋势难以改变，但是绿城聚焦核心城市、核心地段的策略导致其安全性更高，去化速度和价格也更有保障，最终带来利润率的提升。

截至今年6月30日，绿城集团共有土地储备项目200个（包括在建及待建），总建筑面积约4455万平方米，其中权益总建筑面积约为2660万平方米。

其中，一二线城市货值占比79%，长三角区域占比52%，北京、上海、杭州等十大战略核心城市占比53%。张亚东表示，在土地的获取上，权益比的提升也将是重要指标。

对于目前国内的房地产形势，张亚东预计，今年的新房市场规模会在10万亿到12万亿之间，绿城的目标是占据整个行业3%。

其总结了目前房地产市场的四个变化：发展阶段发生变化，从增量时代到存量时代；供求关系发生变化，从供不应求到供过于求；市场结构发生变化，从刚需为主变成改善为主；房屋功能需求发生变化，从原来金融属性占重要地位到回归居住属性。

张亚东表示，在这四个变化中，绿城均获得了先机与优势。

以绿城的房产品为例。一直以来绿城都将保持产品品质第一品级、客户满意度第一身位作为长期追求，在房产品打造上，不断精进工程管控，精研客户需求，创新优化设计，交付了一个个品质作品。想客户所想，切实满足了人们的居住需求，在存量市场也表现出较高溢价。

量入为出，资金安全是底线

在财务流动性方面，绿城中国的表现依旧稳健。

财报数据显示，截至6月底，绿城中国拥有银行存款及现金（包括抵押银行存款）为687.82亿元；现金短债比2.2倍。其中，销售监管资金215.03亿元，与去年底的218.65亿元持平。

期末，绿城中国总借贷1426.13亿元，净负债738.31亿元，净资产负债率为70.2%，依旧维持在行业低位。同时，企业总借贷加权平均利息成本为4.4%，较去年同期下降10个基点；一年内到期借贷余额为310.60亿元，占总借贷的21.8%。

值得一提的是，截至目前企业融资渠道依旧畅通。截至今年6月30日，绿城中国累计发行境内债券78.09亿元，境内公开发债平均发行期限为 1.48 年，平均利息成本进一步降低至3.74%。截至8月25日，企业今年已累计发债108.59亿元。

同时，绿城积极推动商业银行跨境联动，提前置换到期债务，上半年与国有及股份制银行完成三年期境外融资共6.46亿美元。

得益于此，近年来鲜少给予内房企正面评价的标普与穆迪，对绿城分别维持BB-、展望正面及Ba3、展望稳定。

绿城中国行政总裁郭佳峰在业绩会上表示，确保资金安全永远是公司的第一原则，是底线。

在此背景下，企业并未停下投资脚步，上半年新增项目19个，总建筑面积约257万平方米，承担成本约251亿元，平均楼面价约每平方米12233元，预计新增货值达571亿元。

其中，绿城预计当年实现销售转化约348亿元，当年转化率61%。截至2023年6月30日，已实现销售转化约92亿元。

报告期后，在上海第二批次第二轮土拍中，绿城中国又以斥资139.2亿元摇号斩获3宗宅地，均计划年内入市。

截至8月25日，绿城累计新增货值1005亿元，承担成本491亿元，预计年内销售转化率将达到48%。

对于下半年的市场，结合目前对于所有项目的来访和成交数据看，绿城中国副总裁李骏认为，7月份已经阶段性完成筑底，8月份日均来访环比7月份提升了将近10%，以此来看，市场在缓慢回升，因此绿城对后续市场保持谨慎乐观态度，来应对市场变化。