小小汽车仪表盘，年入20亿。

作者 | 刘俊群

编辑丨李白玉

来源 | 野马财经

当新手司机不认识汽车仪表盘上的图标时，总会闹出大笑话。“我的汽车仪表盘上有个灯亮了，是一个人背着宝剑的图标。”“那其实是未系安全带，系上就好了。”除了“背宝剑”，还有“上厕所”“阿拉丁神灯”等各种对仪表盘图标的“神”解读，让人啼笑皆非。

比起车型外观、性能、座椅舒适度等指标，大家往往会忽略小小的汽车仪表盘。但仪表盘却是向驾驶员提供关键的驾驶信息和车辆状态的重要工具。2022年全球汽车仪表盘市场销售额达到了105亿美元，仪表盘正在成为一门“大生意”。

黑龙江天有为电子股份有限公司（下称“天有为”）就是一家为现代汽车集团、长安汽车（000625.SZ）、比亚迪(002594.SZ)、上汽通用五菱(600099.SH)、一汽奔腾(000800.SZ)、吉利(0175.HK)等车企提供汽车仪表盘的企业，年入20亿元。如今正向沪市主板发起冲击。

图源：《招股书》

野马财经翻阅《招股书》发现，2020年，天有为的实控人是一对70后哈尔滨夫妻，丈夫主要负责研发，妻子扛起经营。公司有不少稳定的客户，其中一半营收来自于大客户现代汽车，但繁荣背后却是2020年，近86%的员工未缴纳社会保险，100%员工未交住房公积金。直到2022年，仍有45%的员工未缴社保。

2022年营收同比增长69.18%，毛利率逆势上升

仪表盘从汽车诞生之初就一直陪伴着驾驶员，一般由时速表、转速表、水温表、燃油表以及电子指示灯等组成。仪表盘也不断在更新迭代，最早出现的是机械芯仪表，1908年的福特T型车就是典型的例子，所有的数据都要靠物理指针来指示。
由于物理指针显示数据有限，渐渐被机械与液晶显示屏结合的仪表盘所取代，这类仪表盘的速度、转速仍然用物理指针表示，但车辆的其他实时信息会显示在液晶显示屏上。

随后，全液晶仪表盘完全取代了机械仪表盘和物理指针，奔驰S级轿车仪表盘就采用全液晶的形式，转速表、时速表以动画形式呈现。如今，为了美观，干脆将仪表盘和中控屏（主要显示汽车音响、导航、车辆信息、倒车影像等内容）联结为一体，这样的仪表盘称为 “双联屏仪表盘”，使得汽车座舱更加整体化和紧凑。

图源：天有为官网 双联屏系列

位于黑龙江省绥化市的天有为就是一家卖汽车仪表盘的公司，主要产品包括电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表及其他汽车电子产品。另外，随着汽车产业的发展，智能座舱逐渐成为消费者购车的重要考虑之一，多屏互动、智能交互符合当下的消费需求，在此背景上，天有为有意向智能座舱领域挺进，双联屏仪表则是其开拓智能领域的重要一步。

双联屏仪表也不负厚望，担起了天有为业绩的半边天。2021年- 2022年为公司贡献了3.66亿元、4.46亿元、8.04亿元的收入，占比总营收从19.93%、30.58%直接升至40.93%。另一大营收主要来源是全液晶组合仪表，收入从1.86亿元到8.4亿元，占比从19.93%升到42.78%。唯一下滑的是电子式组合仪器，从2020年占比35.33%下滑至11.74%。

2021年-2022年，主营业务让天有为赚得11.61亿元和19.65亿元，其中2022年度较2021年增长69.18%。

图源：易维视

同期，天有为主营业务毛利率逐年上升，分别为17.73%、23.57%、32.1%，不过同行业可比上市公司汽车电子产品业务毛利率平均值分别为19.9%、20.36%、19.38%，2022年相比于前两年呈下滑状态。

天有为毛利率之所以能逆势增长，也离不开上述两款产品。2022年，全液晶组合仪表的毛利率为30.62%，双联屏仪表则为37.63%，两者分别占主营业务毛利的比为40.81%和47.98%，合计88.79%。

图源：《招股书》

《招股书》显示，2022年全液晶组合仪表和双联屏仪表毛利率上升，主要是由于产品均价提升和成本降低。天有为也提示到，2021 年、 2022 年公司的产品毛利率高于同行业可比上市公司的平均毛利率，主要由于公司具备一定的技术和成本优势。

2020年-2022年，天有为营业成本分别为7.68亿元、8.92亿元、13.39亿元，占营业收入比例82.26%、76.43%和67.87%，呈下降趋势。

此外，本次募资的30.04亿元，天有为预计将10.16亿元用在“老本行”上，主要是建设汽车电子智能工厂，提升全液晶组合仪表、车载信息娱乐系统等汽车电子产品的产能。另外，6.32亿元投入到智能座舱基地上，用以提升双联屏仪表等产品的产能。可见，天有为对延伸产品线，特别是智能座舱产品品类的重视。

剩下的3.56亿元、1.01亿元分别用于改善公司研发环境、提升管理运营流程的数字化水平。值得一提的是，还有用于补充企业流动资金的9亿元。

图源：《招股书》

一半收入来自现代汽车

天有为的产品毛利率不仅连年上升，销量也持续增长。2020年-2022年，全液晶组合仪表、双联屏仪表和电子式组合仪表合计销量为289.76万块、297.47万块和357.88万块。公司连续6年保持国内自主品牌销量第一，产品销量占国内汽车仪表市场份额的12%，素有“国产汽车仪表龙头”之称。

这样的成绩自然离不开长期稳定的客户。天有为的车企客户基本都是传统车企，包括现代汽车集团、长安汽车、奇瑞（奇瑞商用车和凯翼）、比亚迪、上汽通用五菱、一汽奔腾、吉利、福田（600166.SH）、江淮(600418.SH)以及神龙等。

图源：易维视

2020年-2022年，天有为向前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为76.02%、72.87%和84.42%。其中，现代汽车集团的销售金额占营业收入的比例分别为10.31%、23.21%和53.03%。2022 年公司向现代汽车集团的销售占比超过 50%，两者绑定逐渐加深，

天有为也在《招股书》中提示到，对现代汽车集团存在重大依赖。报告期内，现代汽车集团向公司的采购增加，特别是韩国、美国等海外采购增长较快。

受此影响，2020年-2022年，天有为境外销售收入占主营业务收入的比例分别为5.36%、13.96%和47.06%，逐步提升，境外客户主要分布在韩国、美国、斯洛伐克、印度、马来西亚等国家和地区。

这也直接体现在天有为的市场份额数据上，随着出口业务的增加，天有为的全球市场占有率有所提升，2020年-2022年分别为 3.73%、 3.71%和 4.21%。不过，国内市场占有率却呈下滑趋势，分别为11.01%、10.60%和9.78%

图源：《招股书》

此外，天有为应收账款主要来源于国内外知名整车厂商和一级汽车零部件供应商，账面余额分别为2.58亿元、2.52亿元和6.2亿元，金额相对较大。

不过，公司认为应收账款无法收回的风险相对较小，应收账款坏账准备金额分别为1586.36万元、1766.99万元和4764.34万元，占净利润的比例从43.14%下降到12.07%。

2020年86%员工未交社保，实控人妻子负责经营

一手产品，一手客户，2020年、2021年天有为净利润节节高升，分别为3677.03万元、1.14亿元。2022年更是翻了三倍多，达到3.95亿元。

但是，净利润高增背后却是2020年未给近86%的员工缴纳社保，没有给任何一个员工缴纳住房公积金。2022年45%员工未缴纳社保，住房公积金。

对于2020年的天有为社会保险和住房公积金缴纳比例，公司解释了六方面的原因，前三项分别是未开始为全部符合条件且有意愿缴纳的员工缴纳社会保险；员工自愿放弃；部分员工自行缴纳新农合及/或新农保，因政策原因无法参保某些险种，最后三项是员工当月入职未办理、在其他单位缴纳、已退休的情况。

图源：《招股书》

2021年情况似乎好转，但2021年，天有为也仅给65%左右的员工缴纳社保，44.02%的员工缴纳住房公积金。2022年又分别下滑到50%左右，其中只有工伤保险缴纳比例最高，达到了87.55%。

对于未给员工缴纳公积金一事，天有为在《招股书》表示，员工多为当地农村户口，且在户籍地一般拥有宅基地和自建住房。另外，部分员工自愿放弃缴纳住房公积金。公司还表示，自2021年起，已逐步开始为员工缴纳住房公积金。

经测算，2020年-2022年，公司应缴但却未缴的社会保险费和住房公积金的影响金额占当期利润总额的比例分别为59.2%、6.24%和3.87%。

其中，2020年该数据高达59.2%。如果补齐，2020年的3677.03万元净利润只剩下约1500.23万元。

图源：《招股书》

对此，湖南芙蓉律师事务所曹谢思律师认为，社会保险是国家为劳动者的生活保障而实行的强制性保险。劳动关系存续期间，用人单位为员工缴纳社会保险是法定义务，不以包括员工自愿放弃或单位社保补贴为由在内的任何形式得到免除。

北京市京哲律师事务所合伙人刘泽枫表示，目前实务中拟上市公司一般要求社保覆盖比例达到90%、公积金覆盖比例达到80%。不过，社保公积金类的违法责任，主要是金钱处罚、金钱赔偿，只会影响公司成本，不会影响治理结构。如果公司的持续经营能力强、领域先进，可能补交的社保、公积金费用占净利润比例不构成对业绩的实质影响，并且由实际控制人、股东出具兜底承诺函不会伤害公司利益，那么社保公积金的违法就不构成重大违法，通过IPO的案例也很多。

值得一提的是，这家“国产汽车仪表龙头”的实控人是一对70后夫妻，两人都是哈尔滨人，丈夫比妻子大三岁。公司日常经营主要由妻子吕冬芳负责，丈夫王文博则一门心思搞研发，曾获得首批“龙江科技英才”荣誉称号，黑龙江省科学技术奖（三等发明奖）等。

最初，王文博先后在山东齐鲁石化公司胜利炼油厂、哈尔滨风华机械厂任职。1997年，他在哈尔滨建了一家电子仪表厂，后发展成为电子仪表制造公司。2001年，吕冬芳来公司帮衬他，担任哈尔滨天有为电子仪表制造有限公司常务副总一职。

2003年5月，夫妻二人共同创办天有为的前身天有为有限，由王文博及其姑姑王桂茹、以及吕冬芳分别持股60%、20%、20%，其中，王桂茹所持股权为代吕冬芳持有。

截至2023年6月，王文博、吕冬芳夫妇分别直接持有公司53.6%和32.54%股份，吕冬芳通过其控制的方缘合伙控制公司2.85%股份的表决权。王文博、吕冬芳合计控制本公司88.99%股份的表决权，为公司实际控制人。

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