本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 胡金华 上海报道

巴安水务（300262.SZ）几经波折的股权激励计划，最终还是夭折了。

日前，巴安水务披露了2023年第三次临时股东大会决议公告显示，股权激励计划相关三项议案全部未能获得审议通过。而在此之前，该股权激励计划曾得到董事会的反对，深交所也曾下发问询函。

“（股权激励计划被否）是公司股东投票的结果，目前公司管理层稳定，”巴安水务董秘办工作人员向《华夏时报》记者表示，“三个月内，不会再有新的激励计划。”而在面对股东之间的争斗问题时，该工作人员仅叹了口气，并未作答。

几经波折后被否

根据公告，巴安水务《关于提请股东大会授权董事会办理公司2023年限制性股票激励计划相关事宜的议案》《关于〈公司2023年限制性股票激励计划（草案修订稿）〉及其摘要的议案》以及《关于〈公司2023年限制性股票激励计划考核管理办法（修订稿）〉的议案》三项议案，在股东大会上审议均未通过。

表决情况显示，三项议案的投票结果一致，反对票为约2782.93万股，占出席会议所有股东所持股份的36.2659%，均未能获得有效表决权股份总数的2/3以上，因此相关议案都未获得通过。

实际上，巴安水务推出的股权激励计划，一经推出便争议不断，交易所也下发了关注函。

7月28日，巴安水务发布2023年限制性股票激励计划（草案）显示，拟以1.51元/股的价格，以公告日收盘价3元/股计算，该股权激励授予价格打了5折。

根据草案，在14名激励对象中，张华根是公司原实控人张春霖的兄弟，Jenny Dehui Zhang为张春霖之女，两人获授的限制性股票数量占比合计值达33.82%。

对此，深交所向巴安水务下发关注函，要求说明是否存在向张春霖亲属利益输送情形。

在本次激励计划中，公司层面业绩考核目标为营业收入目标，没有设置利润目标。草案显示，公司层面业绩考核目标值为2024年、2025年营业收入分别不低于3.5亿元、4.2亿元，并设置业绩考核触发值为2.8亿元、3.36亿元，若考核期营业收入低于目标值但高于触发值，解除限售比例为80%。

对此，深交所要求公司结合所处水环境治理工程行业特点，并对比同行业可比公司情况等，说明将营业收入而非净利润作为业绩考核指标的原因及合理性，是否能够有效提升公司盈利能力、加快经营活动现金流回款。

另外，深交所还要求公司结合最近三年一期的营业收入、在手订单情况及业绩驱动因素的变化情况等，说明考核期内营业收入变动趋势，该考核目标值是否具有实际激励效果，公司是否存在利用股权激励计划向包括原实际控制人亲属在内的激励对象输送利益的情形。

对于上述激励计划，在董事会审议过程中，公司第二大股东山东高创建设投资集团有限公司（下称“山东高创”）委派董事高山对员工持股决议投出反对票。巴安水务发布的《第五届董事会第十一次会议决议公告》显示，公司董事高山投了反对票，反对理由为，向激励对象定向发行公司A股普通股股票的方式，应该在巴安水务启动高创集团定增之后；解禁条件只有营业收入要求还不够，必须有2024年、2025年净利润方面要求。

对此，独立经济学家王赤坤向《华夏时报》记者表示，巴安水务近年来持续亏损，至今年中报披露时仍未扭亏为盈，因此其业绩表现可能是股东考虑是否通过股权激励方案的一个重要因素。由于该方案未涉及对净利润等盈利指标的考核，股东或许认为该方案并不能有效地激发员工的积极性和创造性，从而不能改善公司的业绩表现。

8月4日，巴安水务披露对深交所关注函的回复公告。公告表示，公司后续将择机对2023年限制性股票激励计划中公司层面的业绩考核目标及人员获授股份数量等内容进行优化调整，取消业绩考核目标的触发值，仅保留目标值作为公司层面的业绩考核目标，调减激励计划人数及相关人员的获授股份数量。

尽管做出了调整，但这份激励计划在几经波折后，最终还是夭折了。

职业投资人程宇向《华夏时报》记者表示，上市公司股权激励方案应该根据具体情况来设定，考虑公司发展目标、竞争环境和激励对象的特点等因素。重要的是要确保激励方案与公司的长期发展目标一致，并能够激发员工的积极性和创造性。此外，方案设计应当合理透明，制定明确的业绩指标和相应的激励机制，以确保激励的公正性和有效性。

IPG中国首席经济学家柏文喜也表示，上市公司股权激励方案应综合考虑多个因素，包括公司的长期发展目标、股东利益、员工激励和绩效考核等。方案的设定应具备合理性、公平性和可操作性，同时要考虑到公司的盈利能力和风险承受能力。

持续内斗，耗干业绩

公开资料显示，巴安水务创建于1995年，公司主营业务涵盖工业水处理、市政水处理、固体废弃物处理三大板块，是一家专业从事环保能源领域的智能化、全方位技术解决方案运营服务商，2011年登陆深交所创业板上市。公司具有市政一级建设资质、二级机电安装资质，拥有危废和固废处理证书。

上市之初，巴安水务也曾经历高速发展阶段，2012年，公司营业收入同比大增126.44%至3.62亿元，业务模式也开始发生转变，进入大型市政环保领域。

2021年，连续两年亏损的巴安水务宣布引入投资者，时任实控人张春霖以3.37亿元价格将手中9.91%股权转让给山东高创，并将放弃手中所剩29.72%股份表决权及提名、提案权等，自此，公司进入无实控人状态，动荡也随之而来。

今年1月，巴安水务曾在公告中坦言，股东张春霖和股东山东高创存在矛盾。若矛盾进一步加大，存在导致公司管理控制陷入矛盾纠纷，进而影响日常经营、带来重大风险的可能。

3月中旬，巴安水务7名高管集中辞职的事项再次引发关注，深交所向其下发关注函，要求公司说明董事、监事集中辞职的原因及合理性，是否存在应披露未披露的事项等。

随后，巴安水务在回复公告中称，山东高创与张春霖的前期矛盾主要因双方对合作框架协议及其补充协议的理解不一致，导致产生关于公司第五届董事会换届选举的股东大会决议的诉讼纠纷，但双方现已达成一致，以恢复巴安水务正常生产经营为首要任务，双方股东全力支持公司本次董事、监事补选以及公司日后经营，力求尽快恢复公司正常经营。

尽管如此，公司管理层依旧不稳定，根据公告，新任财务总监洪嘉隆4月4日上任，4月28日离职。7月27日公告显示，总经理王贤以个人原因离职。

持续的内斗，也让巴安水务的业绩情况陷入窘境。2020年至2022年，巴安水务归母净利润分别为-4.7亿元、-13.04亿元和-3.86亿元，三年累计亏损21.6亿元。

7月11日，由于一季报披露出现较大差错，巴安水务还收到深交所监管函。监管函显示，2023年6月29日，公司披露《关于2023年一季度报告的更正公告》，对主要财务数据、合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表中部分科目予以更正，其中将2023年一季度归属于母公司股东的净利润由-488.15万元更正为-1897.65万元，更正金额占更正前净利润的比例为288.75%。

2023年半年度报告显示，巴安水务实现营业收入1.50亿元，同比增长22.54%；归属于上市公司股东的净利润-7192.05万元，上年同期为亏损1.27亿元，亏损有所缩减。

值得注意的是，近期，受日本排放核废水事件影响，A股市场核废水处理概念相关个股涨势明显，但巴安水务的股价在这波行情中却表现不佳。截至9月6日收盘，巴山水务最新股价为2.84元/股，日内跌幅1.73%，总市值已跌破20亿元。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳