10月18日A股三大指数集体下跌，上证指数跌0.8%，深证成指下跌1.24%，创业板指下跌1.2%。

从板块看，华为汽车产业链却逆市上涨。Wind数据显示，华为汽车指数上涨1.29%，成分股中，铭科精技、赛力斯、圣龙股份、北汽蓝谷涨停，富临精工、文灿股份、比亚迪、江淮汽车涨超4%，长城汽车、欧菲光等多股跟涨。

（图源：Wind）

对于汽车板块，东莞证券指出，以华为汽车为首的新势力车企在国庆假期期间订单实现快速增长，市场热度有望延续，或将拉动年底汽车消费巩固全年汽车行业稳增长目标的实现。

华为汽车产业链个股中，这两只新能源车企近期涨幅较大，与此同时，新品落地有望带来新一轮上量周期：

1、赛力斯（601127.SH）

（1） 近期行情

10月18日A股收盘，赛力斯（601127.SH）涨停，报85.91元。当日成交额超98亿元，位列A股第一位。自8月25日开始，该股一路飙升，截至18日收盘，该股涨幅高达161.20%。

（图源：Wind）

据公司官网介绍，赛力斯是一家以新能源汽车为核心业务的科技型制造企业，业务涉及新能源汽车及核心三电 (电池、电驱、电控)、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务。

东吴证券认为，公司与华为在智选模式下进行深度合作打造问界品牌，渠道+产品多点催化下有望开启新一轮上量周期。

（2）投资要点（中信证券、海通证券（香港）等）

①问界新M7大定数量超预期

日前，问界公告，从9月12日上市至10月6日，问界新M7大定超5万台，10月6日单日大定更是突破7000辆，再创单日纪录。

从功能上来看，M7搭载鸿蒙智能座舱3.0系统，拥有海量应用、无缝切换手机应用到车机、实现生态共享、语音交互升级体验。此外，问界M7配备华为ADS高阶智能驾驶2.0，无限接近于L3智驾体验。

海通证券（香港）认为，日益完善的鸿蒙生态对问界订单的促进已逐步体现，有望带动问界销量触底回升。在华为强大的研发支持下，问界的辅助驾驶技术的安全性和实用性将快速进入国内第一梯队，区域覆盖和车型应用有望持续开拓。

②问界M9有望12月上市

为抓住“金九银十”消费旺季，各大品牌公告新车推出的节奏明显加快。据工信部第375批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，问界M9、M9EV在列。

新车基于全新打造的D级豪华SUV平台，将配备全铝合金底盘、智能座舱、智能驾驶、华为百万像素智慧大灯、华为ARHUD、华为AI大模型等。

AITO问界M9预售价区间为50-60万元，对标奔驰GLS与理想L9，有望于2023年12月正式上市。

（图源：工信部网站）

中信证券指出，问界M9代表着华为和赛力斯智选车业务合作达到新一轮高度(华为首个深度参与的车型平台、智能座舱和智能驾驶旗舰配置)，有望继续提升AITO问界品牌力。

③绑定华为+自主突破，静待转型效果

1）合作方面：

2）自主方面：

盈利预测：

信达证券指出，公司与华为合作的赛力斯品牌获得了强烈市场反响和较好产品口碑，随着问界新M7与M9陆续推出，新能源汽车销量有望实现较大提升。预计公司2023-2025年营收同比增长为-20%、233.1%、30.5%；归母净利润预计2025年将实现扭亏为盈。

（图源：信达证券）

同时，信达证券也提示以下风险：汽车销量不及预期、汽车行业竞争加剧、原材料价格波动、新车型推出进度不及预期。

2、长城汽车（601633.SH）

（1）近期行情

10月18日A股收盘，长城汽车收涨3.72%，报30.98元。公司股价连续5日上涨（10月12日-10月18日），累计涨幅21.11%。

（图源：Wind）

公司官网显示，公司业务包括汽车及零部件设计、研发、生产、销售和服务，旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡。

近日，长城汽车发布9月产销快报。公告显示，9月，公司共销售121632辆汽车，比去年同期增长29.89%；产量137870辆，比去年同期增长33.49%。

方正证券认为，公司9月汽车销量出现较大程度改善。考虑到部分新车发售的亮眼表现，期待十月继续放量。

长江证券表示，短中期看，公司坚定新能源转型，持续的新车周期有望推动公司销量与业绩改善，长期看，公司四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间。

（2）投资要点（方正证券、长江证券）

①新能源转型渐入佳境

2020年7月，公司提出向全球化科技出行公司转型。2022年底，长城汽车形成了欧拉+沙龙、坦克+魏牌、哈弗以及长城皮卡构成的四大业务板块。确立了混动、纯电、氢能三轨并行的发展策略，并在智能驾驶、智能座舱、智能底盘等领域进行全产业链布局。

日前，长城汽车总裁穆峰成都国际车展期间接受采访时表示，公司用了3年的时间完成了电动化转型，还需要2-3年的时间去完成智能化转型。

公司九月产销数据显示，新能源车型销量持续提升，9月新能源车型销售21,900辆，同比大增111.23%。今年三季度，公司新能源车销售77,121辆，同比激增131.41%，公司智能新能源成果显现。

当前，公司多款新品蓄势待发，重点发力插混赛道，新车定位清晰。2023年预计将投放超过10款的智能新能源产品，哈弗品牌二代大狗、枭龙系列、猛龙、H5等多款新能源车型、WEY品牌蓝山、高山、坦克品牌300PHEV/500PHEV/400/700、以及欧拉和沙龙品牌等多款车型都有望在未来贡献重要增量。

②出口势头稳健，海外战略发展提速

9月产销快报显示，公司9月出口30018辆，同比增长4.56%，占集团销量24.7%，出口量连续2个月突破3万辆；1-9月，长城汽车海外累计销售211696辆，同比+89.45%。公司海外出口势头稳健。前三季度长城汽车海外销量占比达23.63%、24.04%、25.45%，呈持续增长态势。

公司全球化布局领先，差异化布局欧洲、南亚、东盟、拉美等市场，全面加速自主品牌出海步伐。具体来看：

业绩预测：

方正证券维持盈利预测，预计公司2023-2025年实现营业收入分别为1742.30、2123.43、2513.13亿元，同比增长26.86%、21.88%、18.35%，归母净利润66.06、87.12、112.10亿元，同比增长-20.08%、31.88%、28.67%。

（图源：方正证券）

同时，方正证券也提示以下风险：新能源车销量不及预期;新车型推出不及预期；价格战下毛利受损；汽车出口不及预期。

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