停播前，“好声音”收视四连冠。

作者 | 刘钦文

编辑丨李白玉

来源 | 野马财经

“你给我这一辈子都不想失联的爱，相信爱的征途就是星辰大海..."《中国好声音2022》最后一集中，李玟与自己的学员王泽鹏一起演唱《永不失联的爱》。

节目播出画面中，两人分立而站，但李玟明显因站不稳而身体摇晃，最后李玟还摔倒在地，结束该集录制后，李玟立刻回到香港接受治疗，这也成为了李玟的最后一个舞台。2023年7月5日，李玟因抑郁症轻生抢救无效去世，终年48岁。

李玟去世后没多久，8月17日，有网友在网络上放出一段李玟关于《中国好声音》的约9分钟录音，讲诉了其在节目中遇到的不公平待遇，并且受到威胁和侮辱，直指节目赛制存在问题。

舆论的持续发酵下，越来越多的学员、明星发声，指出节目问题，网友纷纷要求对节目进行调查。8月25日早，浙江卫视发布微博表示，“《中国好声音》节目的问题正在调查之中，该节目暂停播出。”

图源：微博

停播之前，《中国好声音2023》已播出四期，不仅赞助如常，而且在李玟录音事件曝光后的8月18日，播出的第四期节目拿下0.69%的新高收视率，连续四周为收视冠军。

录音事件后，8月20日，浙江广电集团回应称，针对大家关心的问题，将进一步调查核实。会认真倾听吸收，督促节目制作方努力改进工作。而《中国好声音》的节目制作方正是星空华文（6698.HK）。

《中国好声音2023》背后的制作方星空华文（6698.HK）股价、市值已遭遇腰斩。

8月18日、8月21日，星空华文连续两天股价下跌，分别下跌23.43%、31.23%。8月23日、24日有所回升后，又遭遇《中国好声音》停播，8月25日，星空华文再次跌超17.89%，股价从录音发布前8月17日的124港元/股，跌至如今的54.6港元/股，总市值腰斩，从494亿港元跌为217亿港元，蒸发277亿港元。

“股价大跌是一家上市公司面临严重问题的警示，需要公司及时调整经营策略，提升竞争力，重塑市场信心。公众舆论的重要性不容忽视，企业需要积极回应舆论关切，维护好企业形象和声誉。”注册国际投资分析师付学军表示。

不过，星空华文的市盈率依然处于较高水平，为237.56倍。一般来说，市盈率水平为0-13即为价值被低估，14-20为正常水平，21-28为价值被高估，28+反映市场出现投机性泡沫。

图源：罐头图库

节目暂停播出，公司股价大跌，这场舆论风波，星空华文该如何度过？

《中国好声音》为最赚钱综艺

星空华文成立于2012年，从事文娱相关IP行业，主营综艺制作。其业务还包括音乐IP、电影IP的运行，艺人经纪、演唱会制作、艺术教育及培训等。

据咨询机构“弗若斯特沙利文”报告，按2021年的收入计算,星空华文是中国最大的综艺节目IP创造商及运营者，市场份额为1.6%。

其王牌作品《中国好声音》，于2012年推出即一炮而红，至今已有十年。第一季首播收视率即达1.5%，第二期飙升至2.8%。根据“弗若斯特沙利文”报告，播出十季后，《中国好声音》创下中国季播持续时间最长的综艺节目的记录。

《中国好声音》的高收视率也给运营商带来了丰厚的利润。曾任浙江卫视副总监的杜昉对《瞭望东方周刊》透露，“第二季《中国好声音》决赛，每15秒广告费被拍出了380万元的天价。” 而在最初，《中国好声音》节目广告费每15秒也仅15万元。

直至今日，《中国好声音》仍然是星空华文最大的“现金奶牛”，也是星空华文最赚钱的综艺之一。

图源：《招股书》

《招股书》显示，2019年至2021年，星空华文收入排名第一的项目分别是《中国好声音2019》《中国好声音2020》《中国好声音2021》。期间，《中国好声音》这个IP分别为星空华文贡献收入4.9亿元、3.25亿元、2.51亿元。

不过，过去四年半来星空华文业绩表现不尽人意。

2019-2022年，星空华文收入持续下降，分别为18.07亿元、15.6亿元、11.27 亿元、8.73亿元；净利润分别为3.8亿元、-2780万元、-3.52亿元和8691.8万元。

2023年上半年业绩预告显示，预计录得收入在约1.41亿元至1.51亿元之间，经调整淨亏损预计在约人民币1830万元至1460万元之间。

对于2021年的巨亏，星空华文解释称，主要由于制作的超大型综艺节目数量由2020年的8个减少至2021年的7个，以及《中国好声音》产生的收入下降，和企业客户广告预算下降等原因。

爆款综艺非原创，多版权纠纷

2016年至2018年，是国产综艺的井喷期，也是资本最汹涌的时期之一。

资本对爆款综艺的追捧可谓不遗余力。但星空华文的爆款综艺还面临着不少历史遗留问题。比如在版权上，《中国好声音》的原创方为荷兰Talpa公司的《The Voice》，最初浙江卫视和灿星文化，以200万元的版权费拿到了《The Voice》在中国的三年版权。

三年播出四季后，荷兰Talpa公司并未与灿星文化续约，而是转手和出价更高的唐德影视签订协议，以6000万美元（约4亿元人民币）成交，唐德影视为国内《The Voice》版权的唯一和独家所有人。

Talpa公司随后向灿星文化发出禁制令，禁止后者制作及播放《中国好声音》第五季节目。《中国好声音》摇身一变，更名为《中国新歌声》继续播出。随后双方开启了两年之久的版权战。

直到2018年，唐德影视、灿星文化与浙江卫视才就版权问题和解。但《中国好声音》元气大伤，加上观众审美疲劳，偶像选秀代替草根选秀成为新的热点综艺。

除此之外，2016年到2018年，也是韩流来袭的井喷期。

星空华文没放过这个机会，与韩国MBC合作制作《蒙面歌王》。2016年，双方签订协议，共同制作《蒙面歌王》第二季至第四季，每季版权费280万美元（约1780万人民币）。

但2017年、2018年，星空华文并未获得相关书面批准，于是在无MBC参与的情况下开发制作了《蒙面唱将猜猜猜2016》《蒙面唱将猜猜猜2017》和《蒙面唱将猜猜猜2018》。2020年7月，MBC以违约为由向法院对星空华文提起诉讼，索赔总额约人民币1.1亿元。

星空华文在《招股书》中表示，根据双方签订的补充协议，若未能自主获得政府机构取得书面批准，准许双方于原协议项下的义务将不适用于《蒙面歌王》第三季或第四季。因此星空华文并未向MBC支付相应版权。

图源：《招股书》

值得一提的是，双方合作的不仅有《蒙面歌王》，还有2016年双方计划共同开发综艺节目《户外真人秀》。为此星空华文向MBC支付了制作咨询服务费260万美元（约1660万人民币），但星空华文声称，MBC并无提供任何制作咨询服务，因此要求其退换260万美元以及违约金52万美元（约330万元人民币）。

对此MBC表示，其参与了综艺节目《我们的挑战》的制作，并提起反诉，索赔金额合共约为4750万元，主要涉及制作费、违约罚金及逾期付款的应计利息。

2021年9月，上海市第一中级人民法院裁定，MBC部分参与综艺节目《我们的挑战》的开发，并责令星空华文向MBC支付制作咨询服务费人民币1000万元及逾期付款的应计利息。对此结果，星空华文和MBC均提起上诉。

一边是净利的下滑，一边是频发的版权纠纷。星空华文的上市路可谓十分坎坷。

2015年之前，灿星文化本计划在港股上市，建立了红筹架构，2015年下半年，又决定在A股上市因此拆除VIE结构，股权结构几经变化，部分机构投资又退出，管理层再收购、还涉及投资款、债务等问题，各相关利益方在其中盘根错节，难辨真假，灿星文化在《招股书》中，足足用了15页内容介绍其红筹架构建立与解除的过程。

股权结构不稳定的情况下，上市委关于实际控制人的认定多次问询。《招股书》中称，公司的实际控制人为田明、金磊、徐向东、华人文化天津的共同控制。监管方则认为，公司在拆除红筹架构后，股权架构设计复杂，认定实际控制人的理由不充分、披露不完整，不符合创业板相关规定。

更关键的是，红筹架构搭建期间，灿星文化还出现了贺斌、盘斌、龚牧龙、马天宁等4名中国公民根据美国新闻集团安排持有灿星有限股权，其中龚牧龙、马天宁二人除了持有灿星文化股权外，另一身份是当时美国新闻集团的中国法律顾问。

根据《外商投资产业指导目录》规定，禁止外商投资电视节目制作发行和文化（含演出）经纪业务。

2018年和2020年，灿星文化两次试图A股上市，都以失败告终。事实上，当时的灿星文化“股权结构复杂”“实际控制人的确定缺乏实际依据”等问题，也对其上市之行形成阻碍。

直到2022年12月29日，星空华文（6698.HK）才终于在港挂牌上市。

国产综艺乱象何解？

星空华文的版权问题并非国内的个例，早年间更有甚者从不购买版权，直接抄袭。有行业人士指出，当时频繁爆发的版权纠纷，既有国内制作商对韩国等国家多个成熟综艺模式的信任和已有流量的追捧，也有其自身原创实力的不足和不愿探索尝试等方面的原因。

这方面更多的案例，例如MNET的《PRODUCE 101第二季》与爱奇艺的《偶像练习生》，《SHOW ME THE MONEY》和《中国有嘻哈》；TVN的《尹食堂》和湖南卫视的《中餐厅》；SBS的《丛林的法则》和安徽卫视的《我们的法则》，SBS《我家的熊孩子》和湖南卫视的《我家那小子》。当时流行的综艺节目总有些别人家的味道，其实背后翻车、水土不服的也有不少，只是“糊”成了最好的保护色。

“由于各国国情不同, 历史不同, 人们的生活习俗不同, 所以综艺节目表达方式和内容也各有不同。中国历史悠久, 有非常优秀的传统文化, 立足本土, 制作有中国情怀，中国特色，中国视野的节目是非常有必要的。把中国特色的文化运用在各种题材和风格的综艺节目里, 比如:中国功夫、中国山水、中国民俗节日等元素, 不仅不会陷入到抄袭纠纷里, 而且会形成中国风格, 向世界传播中国文化。”河南大学新闻与传媒学院庄娟表示。

面对电视市场的娱乐乱象, 国家广电总局几次发布“限娱令”, 整治电视行业生态乱象。央视带头制作出了《中国诗词大会6》《经典咏流传》《你好生活》《典籍里的中国》《国家宝藏》等优秀综艺节目重塑综艺气质与格局，不仅收视成绩好，还引起了受众对于中国文化生活、中国历史的广泛讨论和称赞。

回到星空华文，曾导演《中国好声音》的金磊导演近年又导演了综艺《追光吧哥哥》，但吐槽大于好评，另一位导演陈伟又导演出了《这！就是街舞》，收获了好口碑，却难出圈。

图源：《招股书》

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