终身市场禁入后，四环生物（000518.SZ）79岁实控人被立案调查。

因涉嫌证券市场操纵违法违规，四环生物实控人陆克平于10月9日收到中国证监会下发的《立案告知书》。“立案调查期间，陆克平将积极配合中国证监会的相关工作。目前，公司各项生产经营活动正常有序开展。”四环生物表示。

陆克平曾被市场称为“毛纺巨子”，一度控制多家A股上市公司，包括江苏阳光（600220.SH）、阳生生物（已停牌）、海润光伏（已退市）。但陆克平和四环生物的关系曾秘而不宣，直至2020年证监会下发《行政处罚及市场禁入决定书》，四环生物“隐形实控人”的身份随之曝光。

或受实控人被立案调查的消息影响，截至10月10日收盘，四环生物以下跌2.83%报收2.75元，总市值跌至28亿元左右。

10月10日，四环生物相关负责人向时代周报记者表示，“（陆克平被立案调查的）具体情况不清楚，但和四环生物是没有关系的。”

“隐形实控人”质押九成股份为阳光系“输血”

公开资料显示，陆克平于1944年出生于江苏省江阴市，1986年在江阴市新桥镇创办江苏阳光集团，为“阳光系”实控人，多次登上胡润富豪榜。2023年，陆克平、郁琴芬夫妇再次以95亿元财富，位居胡润全球富豪榜第2321位。

作为“资本大佬”，陆克平近年来负面缠身。

2020年5月，中国证监会向四环生物下发《行政处罚及市场禁入决定书》，指出陆克平不晚于2014年5月23日成为四环生物的实际控制人，并对陆克平采取终身市场禁入措施，且合计罚款2734万元。

具体来看，在2014年2月21日至2018年4月11日（下称“涉案期间”）内，陆克平通过13个证券账户和2个权益工具，且与赵红、华樱、倪利锋、何斌存在一致行动关系，构成一致行动人，共同扩大其在四环生物表决权数量。

经查，涉案期间，陆克平隐瞒其利用涉案账户扩大在四环生物的表决权数量，导致四环生物2014年至2018年年报披露的实控人信息有虚假记载；此外，四环生物子公司与阳光集团子公司发生关联交易等行为，未在2014年年报中披露，涉嫌构成信息披露违法违规。

同时，陆克平自2014年开始增持四环生物股票，达5%时及增持过程中每增加5%时未依法公告、报告，且在限制交易期限内继续买卖四环生物股票；陆克平及其一致行动人合计持股达30%未按规定履行上市公司收购的公告、发出收购要约等义务。

最终，中国证监会认定，“陆克平违法行为持续时间长，手段特别恶劣，涉案数额特别巨大，严重扰乱市场秩序并造成严重社会影响，在重大违法活动中起主要作用，致使投资者利益遭受特别严重的损害。”

“被迫”从幕后走向台前的陆克平，2023年以来仍多次质押其所持有的四环生物股票，为旗下实控企业“输血”。

据时代周报记者梳理，2023年以来，四环生物分别于4月18日、5月15日、7月11日发布实控人部分股份解除质押及再质押的公告。截至7月11日，陆克平累计质押股份数量2.86亿股，占其所持四环生物股份数量的90.04%。

“未来半年内，陆克平持有到期的质押股份累计数量为9640万股，占公司总股本的9.36%，对应融资余额为5.28亿元；未来一年内，陆克平持有到期的质押股份累计数量为1.3亿股，占公司总股本的12.61%，对应融资余额为7.23亿元。”四环生物在7月11日公告中如是表述。

值得注意的是，陆克平股份质押均与四环生物生产经营需求无关，主要用于为江苏阳光集团、江苏阳光股份、江阴中盛服饰等陆克平实控公司的生产经营融资授信提供担保。

尽管陆克平质押率高，但四环生物在公告中表示，“陆克平及其控制的企业资信状况良好，具备相应的资金偿还能力，不存在因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁情况，不存在较大程度的平仓风险及导致公司控制权不稳定的风险。”

四环生物经营能力堪忧，广告宣传费用占比超90%

四环生物前身为“苏三山”，1993年登陆深交所，是江苏第二家A股上市的公司，也是A股第一只被暂停上市的股票，其主营业务经历多次变更，从化纤纺织至毛纺织，再到生物医药，一度涉足房地产业，后又进入苗木行业。

目前，四环生物主要从事生物医药制品、生产和销售以及园林绿化工程业务。但近年来四环生物经营能力堪忧。

2021年至2022年，四环生物的营业收入分别为3.51亿元和2.70亿元，同比分别下降30.56%和23.03%；归母净利润分别亏损3478.99万元和4879.28万元，同比分别下降227.46%和40.25%。截至2022年末，公司未弥补亏损金额为-4.15亿元，金额超过实收股本总额三分之一。

彼时，四环生物表示医药业务营业收入下滑主要受集采等医改政策影响，公司主要品种的售价均有一定幅度的下滑；建造养护业务营业收入大幅下降的主要原因包括2022年各地方政府减少很多非必要的建设工程支出，房地产行业整体下行等。

“公司目前不存在重大经营风险，但亏损状态仍有可能发生，公司正积极应对，尽快实现扭亏为盈。”四环生物对深交所关于2022年年报问询函回复中表示。会计师意见显示，“与公司管理层沟通后，暂未发现公司存在重大经营风险，但短期内实现扭亏为盈存在一定难度。”

进入2023年，四环生物持续亏损的基本面仍未改变。截至2023年上半年，四环生物增收不增利，实现营业收入1.21亿元，同比微涨2.55%，实现归母净利润-3777.54万元，同比下降14.72%。

值得一提的是，在深交所关于四环生物2022年年报问询函中，直指报告期内广告宣传推广费1.16亿元，占销售费用比重92.54%，要求说明费用支出合理性。截至2023年上半年，四环生物广告宣传推广费依旧占销售费用超91%。