证监会出手,量化上了紧箍咒

更新时间:2023-09-04 14:27:00作者:无忧百科

证监会出手,量化上了紧箍咒

文 | 李德林

如果给你一个摸鱼的机会,你是选择徒手抓鱼呢?还是选择电鱼呢?散户只能抓鱼,而量化机构则会电鱼。当散户、游资、公募在回血的道路上艰难前行的时候,量化的大佬豪掷亿金去买房。现在,证监会、交易所出手监管,紧箍咒下,量化的刀还会锋利吗?

能做T+0,能在拥挤的交易通道中绝杀四方,这恐怕是无数股民梦想的场景。现在,量化机构们就能通过融券进行T+0策略交易,在拥挤的交易通道中,也可以利用融券的资源优势和通道的速度优势进行打板交易。当无数人还在琢磨,当天拉涨停,又砸下去,或者第二天砸下去,机构们到底图什么?量化机构当然是融券T+0赚钱啊,俗称割韭菜。

量化机构因为他们的体量和交易频率,在券商拥有相对的资源优势,无论是融券,还是交易通道,都是VIP级别的服务。在弱势环境下,量化早盘拉涨停,简直就是灯塔,会吸引无数的跟风盘,当股票锁住涨停板后,量化机构在涨停板上向券商融券,只要砸开涨停板,他们就锁定了利润,再在低位接住筹码。反复通过融券T+0,就能反复割韭菜。

量化交易的电鱼模式自然通杀散户的徒手摸鱼。其实这还不是量化交易的主要目标,他们真正的目标是游资以及非量化交易的机构,包括公募基金。量化交易不等同于高频交易,他们不仅仅有交易优势,更有信息捕捉优势,尤其是他们的交易大模型,会第一时间捕捉到热点题材、异动资金趋势等,比如公募基金交易的研报潜规则,就是量化大模型的一个信息窗口。



公募基金的投研通常有一个潜规则,那就是看一家上市公司的研究报告覆盖。如果一家上市公司没有研究报告覆盖,自然不会进入公募基金的观察池。如果上市公司频繁被明星研究员的报告覆盖,自然会进入行业基金的观察池,甚至会成为他们交易的对象。那些热门股突然三个月内,甚至更长时间没有研究报告覆盖,容易被公募基金抛售,甚至踢出观察池。

当公募基金经理们还在研究赛道,研究未来预期,还要通过投委会投票,到最后下单,一个流程下来,量化交易已经完成了恐怕不止一轮的交易。所以,经常会出现一个现象,明明行业已经出现反转迹象,龙头股得到公募机构的加仓,却瞬间出现砸盘跌停。真不是公募基金反应快,而是量化机构开始在龙头股里面电公募基金的鱼,那一刻,明星基金经理就是韭菜。

曾经,江浙游资敢死队声名显赫,只要有他们的身影,一定会掀起一阵风浪。现在,游资们默默无闻,不是他们挥一挥衣袖不带走一片云彩,而是他们捕鱼的网在量化交易面前早已千疮百孔。游资们的路数往往是找题材,启动、确认、发酵、加速、分歧、反包、龙回头,收割散户。散户们追不上游资们的脚步,一个周期下来最少可能两三天就结束战斗了。

游资们做股票经常喜欢玩儿击鼓传花的游戏,一拨人做一段,不断有人接力,不断撩拨市场的情绪,当散户们以为自己徒手抓住鱼的时候,实际上他们已经抓住了烫手的山芋,只能在山岗上望着游资们远去的身影。现在,量化交易的速度远超那些在键盘上指尖如飞的游资,他们的融券以及通道交易优势,短短几分钟之内就可能割掉游资们的韭菜。

量化交易的电鱼模式到底有多凶猛呢?证监会指导交易所出台的加强程序化交易监管系列措施中指出,程序化交易投资者报告的最高申报速率在每秒300笔以上,或者单日最高申报笔数在20000笔以上的,交易所予以重点关注。别说散户,那些电光火石之间完成交易的游资们,在量化交易的速度面前,简直就是挥舞着砍刀的螳螂遇到了火器装备的战车。



量化交易跟散户的主观交易不同,跟公募基金的基本面研究不同,也跟游资的题材一条龙操作不同,他们的大模型下不在乎股票的基本面,只要符合他们模型的条件,就会变成他们电网里的鱼,所以他们的持仓非常的分散,某一只,或者几只所谓的龙头股的表现难以影响整个大模型的效率。相反,量化的出现对于持股周期长的投资者是一个灾难,长期投资者建仓就是给量化机构培育的韭菜,他们看好的未来趋势,在量化交易的飓风下瞬间灰飞烟灭。

证监会出手了,要求交易所建立程序化交易报告机制,建立重点机构数据报送、统计监测机制,健全量化私募产品备案制度;交易所对包括影响证券交易价格、证券交易量,或者交易所系统安全的异常交易行为等重点事项加强监测监控,对高频交易提出差异化管理,调整异常交易认定标准,增加报告内容。同时,摸清程序化交易底数,明确监管预期。

现在,无论是私募量化,还是公募量化,曾经那种保密制度庇护下的交易黑盒子,随着监管政策的逐步实施,在委托信息、交易细节上提升透明度,提高监管的精准度。量化交易不是洪水猛兽,也绝不能通过资源和技术优势凌驾于市场三公原则之上。相信随着监管的不断深入,量化交易的规范,有助于维护良性健康的市场秩序和生态,保护投资者合法权益。面对量化交易的紧箍咒,也许,老百姓会说,他们是阎王爷长麻子,鬼点子多哟。