21世纪经济报道记者 崔文静 北京报道

10月26日晚间，百余家上市公司集体官宣回购，A股上市公司再掀回购潮。同日，近30家上市公司发布增持计划，其中多家增持金额过亿元。

此番回购潮创下年内单日新增回购家数之最，也是7月24日中共中央政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，A股市场掀起的第三波回购潮。与此前相比，此番回购潮在回购目的等方面存在较大差异。

值得注意的是，10月11日晚间，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）时隔八年增持四大行，并于10月23日再度买入ETF，被视为央企“护盘”的一大力措。

有受访人士告诉21世纪经济报道记者，此次上市公司集体发布回购公告，可以在一定程度上看作上市公司对自身长期投资价值的信心，也是民企“护盘”的一大信号。

与此同时，在10月27日召开的2023年境内投资管理人座谈会上，诸多参会人士认为，A股进入了长期配置价值的窗口期，要强化逆周期投资思维，积极把握资本市场长期投资机会。

回购潮三大亮点

根据Wind，10月26日晚间，百余家上市公司集体发布股份回购相关公告，创今年以来单日回购公告数量之最，这也是7月以来的第三波上市公司回购潮。

与前两波回购潮不同，此次回购除涉及公司家数更多以外，还具有诸多亮点。

首先，从回购目的来看，不再局限于股权激励和员工持股计划，以注销为目的的股权回购明显增多，且涉及金额相对更大。

比如，丽珠集团计划回购股份4亿元-6亿元，并全部予以注销减少注册资本。再比如，新宝股份官宣以自有资金5000万元至8000万元回购部分股份，回购的股份将全部用于注销，减少公司注册资本。与此同时，回购金额高达15亿元-30亿元的明星企业格力电器，同样准备将部分回购股份用于减少公司注册资本。

在受访人士看来，相较于用于员工持股计划和股权激励，将回购股份用于注销，一方面，更能彰显公司对自身价值的高度认可和未来发展前景的充沛信心；另一方面，股份注销以后，市场流动股份减少，理论上有助于每股可分配利润的增加，利好投资者收益的改善。因而，注销式回购对资本市场企稳复苏的助力作用也更为明显。

其次，回购新面孔出现。一些过去鲜少进行股份回购、甚至从未进行过回购的上市公司，开始发布股份回购计划。

颇具代表性的例子是，素有“锂电茅”之称的宁德时代。上市已经超过5年的宁德时代过去鲜少回购股份，不过，10月26日，宁德时代却公告称，公司实际控制人之一、董事长兼总经理曾毓群先生提议通过集中竞价交易方式回购公司股份，并在未来适宜时机用于股权激励计划或员工持股计划；回购金额不低于人民币20亿元（含本数）且不超过人民币30亿元（含本数）。

截至10月27日收盘，宁德时代总市值高达8122.55亿元，市值之大在5295家上市公司中位列第八；截至27日收盘股价为184.72元，较上市首日涨幅高达1238.46%。

格力电器同样发布大手笔股份回购。10月26日晚间，格力电器公告称，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，公司董事长兼总裁董明珠提议公司推出第四期回购公司部分社会公众股份方案，适时将回购股份用于减少公司注册资本及股权激励或员工持股计划，以提升长期股东回报、促进管理团队长期激励与约束机制，推动员工与股东的利益一致与收益共享，提升公司整体价值。格力电器此番回购金额不低于人民币15亿元（含），不超过人民币30亿元（含）。

“即使是20亿元的回购下限，同样为资本市场并不多见的大力度回购。”受访人士告诉记者，“上市公司股份回购习惯需要逐渐培养，以宁德时代为例的强实力上市公司一旦养成回购习惯，后续回购力度还将进一步增大，继而为其公司股价和资本市场整体信心的提升带来更多助益。”

在股份回购潮起的同时，10月26日晚间，近30家上市公司发布增持计划，多家上市公司增持过亿元。

此番增持的一大特色在于，更多国企上市公司快速行动，比如，厦门国贸和厦门象屿。其中，厦门国贸计划于未来6个月累计回购5000万元-1亿元；厦门岛屿回购力度更胜一筹，计划在3个月内进行1.5亿元-2亿元的股份增持。

“市场底”临近

值得注意的是，近半年以来，A股回购力度持续增大。

以每月回购金额为例，5月尚为59.81亿元，此后每月连续增加。8月首次超过70亿元达到77.86亿元；9月突破至85.96亿元；截至10月27日，10月以来回购金额已经达到80.67亿元。

根据受访人士分析，由于回购计划发布到实施存在一定时间差，此番回购潮带来的实际回购金额显现还需时间，未来数月的资本市场回购金额有望进一步提升。

“无论股份回购还是增持，都是上市公司或其大股东对公司长期投资价值和未来发展前景的信心，有助于股价的上涨和资本市场的回暖。”受访人士普遍认为。

德邦证券首席经济学家芦哲在其最新研报中提到，上市公司的集中回购行为一般发生在市场调整或整体估值偏低的阶段，与相关政策的出台环环相扣。

他从历史回购的角度解释道，2018年末至2022年末，A股共发生过三轮较大的回购潮。以月度期间预计回购金额观察，上市公司集中宣布回购均发生在市场调整或整体估值下行阶段，与大盘点位或估值的阶段性底部均相距不远。

在芦哲看来，“回购潮”与“市场底”存在一定相关性，其本质是“回购效应”对股价形成支撑。具体而言，回购行为可能通过增厚EPS（每股收益）或ROE（净资产收益率）、改善资本结构、信号传递效应等途径影响股价。

方正证券分析师曹柳龙同样提到，2010年以来，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形；股份回购既能彰显公司对未来发展的信心，也能提升投资者的情绪，进一步夯实“市场底”。

此外，值得注意的是，在10月27日召开的2023年境内投资管理人座谈会上，参会人士普遍认为A股具备较高配置价值。会议提到，当前我国权益资产的估值已经处在历史底部区域，A股进入了长期配置价值的窗口期，要强化逆周期投资思维，主动应对风险挑战，积极把握资本市场长期投资机会，努力争取获得超额收益。

社保基金会理事长刘伟强调，“社保基金会和各家管理人要始终保持清醒头脑和战略定力，充分认识到我国经济增长的大趋势没有改变，必须进一步坚定对中国经济和资本市场长期向好的信心。”“加强研究分析，充分发挥机构投资者和长期资金作用，在服务国家战略实施、助力资本市场稳健发展的同时把握投资机遇。要强化科技赋能，提升投资运营和风险防控能力水平，努力提高中长期收益水平，为夯实应对人口老龄化财富基础贡献力量。”