作者：凤来仪

战国时，法家大师韩非子写过一篇《五蠹》，写的是在耕战时代，有碍于国家强盛的五种有害的人。

要我说，在如今的资本市场，同样有“五蠹”，他们的存在，不仅严重影响了股市的健康发展，而且极大程度打击了投资者们的信心。

哪五蠹呢？罗列如下：

假造题材的炒作，然后诱骗股民追高吃套；
不具备上市条件而上市的，上市后就原形毕露；
无端减持的，自己对公司都没信心，指望股民接盘；
公募主动接高价盘的，让基民啥也不干就亏损致死；
上市就融券跑路的，拿股市当提款机。

可以说，这些害虫不清除掉，股市是不会好转的，那些说这个牛那个牛的，都很难实现。

这“五蠹”，在现在的市场里俯仰可得，我们可以一样样来看。

01

假造业绩的：早前被证监会立案的泉为科技公告，收到了广东证监局下发的行政处罚事先告知书。

告知书显示，泉为科技2019年度和2020上半年连续财务造假，其中2019年虚增业务收入5.57亿元、营业成本5.52亿元，分别占当期报告记载营业收入、营业成本的21.4%、23.36%；2020年半年度虚增业务收入3.44亿元、营业成本3.4亿元，分别占当期报告记载营业收入、营业成本的28.97%、30.33%。

倒是知道营业收入和成本同时虚增，否则多出来的所得税也不少，只不过处罚有点轻微，就罚了200万元；时任实控人兼董事长邵鉴棠及李佩欢、黄喜、钟宏标等高管也均领到了警告，并处以50万至80万元不等的罚款。

并不具备上市条件，上市后业绩大幅度缩水，只要你买就套的：迪阿股份于2021年12月上市以来，股价一路走低，从最高177元跌至今年7月20日的39.55元，跌幅达到了惊人的78%。

2023年上半年业绩暴跌90%，净利亏损达到4719.84万元至6292.37万元，扣除非经常性损益后仍然处于亏损状态。

看下上市以来的周线图：

就算你是个股神，请问你怎么能在这支股票上挣钱？

无节操减持的：公告显示，2019年3月12日，于范易及其一致行动人开始通过集中竞价的方式买入“我乐家居”。

截至2023年9月4日，于范易及其一致行动人合计持有“我乐家居”2244万股，占我乐家居总股本的7.1124%。

2023年9月5日至2023年9月6日，于范易及其一致行动人通过集中竞价的方式合计减持“我乐家居”2244万股，占我乐家居总股本的7.1124%，出现“清仓式”违规减持。

中国证监会江苏监管局对于范易没收违法所得25,438.29元，并处罚款 5万元。这个处罚对于违规减持所得1.5亿来说，有点不痛不痒。

前段减持的就更多了，随便拉几个重要股东减持超1亿元的公司：

东阳光：重要股东减持股数量合计为5560万股，减持金额为3.99亿元；
华海清科：重要股东减持股数量合计为159万股，减持金额为3.45亿元；
西部超导：重要股东减持股数量合计为389万股，减持金额为1.87亿元；
金钼股份：重要股东减持股数量合计为1512万股，减持金额为1.78亿元；
昆药集团：重要股东减持股数量合计为672万股，减持金额为1.54亿元；
航天电器：重要股东减持股数量合计为226万股，减持金额为1.47亿元；
虹软科技：重要股东减持股数量合计为366万股，减持金额为1.37亿元；
东航物流：重要股东减持股数量合计为950万股，减持金额为1.27亿元；
宝立食品：重要股东减持股数量合计为594万股，减持金额为1.20亿元；
东方材料：重要股东减持股数量合计为368万股，减持金额为1.05亿元。

这还是不完全统计，大股东们对自己持有的公司都没了信心，谁还有信心呢？谁接盘呢？

放心，有人接盘，这就是公募。

公募主动接盘的：去年，网络上传出一段对话疑似质疑沪上公募组团买入上市公司恒帅股份的股票，为私募接盘。

对话以恒帅股份作为示例，指出了目前资本市场上的一种商业模式，即：卖方(券商)买私募的产品，私募先买(股票)，然后准备好专家，和公司董秘、IR甚至董事长沟通好，再写段子+报告进行推。

然后公募开始研究，找到已经为其准备好的专家，再和公司一交流，得出“传统主业提供安全垫，还搞新能源业务提升估值”的结论，一下子(股价)就能翻好几倍。

公募完成接盘后，私募获利退出，买公募的基民亏损去吧。

今年以来，不少公募基金清盘，最近更是爆出两只有名的公募基金，为一家基本就是壳公司上市开出高价的新闻。

最后一个蠹，就是刚上市，大股东因为受到减持限制，立刻向券商融券卖了跑路的：9月1日，金帝股份登陆上交所主板，开盘后最高涨幅达175.61%，但随后盘中回落，最终收报48.27元/股，涨幅121.73%。

让投资者不解的是，上市首日，该股票融券净卖出量为458.32万股，占流通市值比为9.35%，融券余额为2.21亿元，融资余额为0.44亿元。此后，该公司股价一路走低，截至今日收盘，报40.41/股，其间股价大幅下跌。

请问，谁能够融券卖出保证自己不会因为股价上涨而亏损？只能是手上本来就有大笔股票的人。

谁又能保证股价一定不会大涨，只能是对公司有强烈控制权的人。这样的人才能保证股价不会涨，融券卖出才不会亏。请问股民，这样的公司，能玩吗？

02

其他的“蠹虫”还包括什么增发再融资的等等，不是一家这样干，有很多家上市公司，都是这个套路。

也就是说，股市对于上市公司和大股东而言，不是什么融资后回报股民的地方，而是充当免费提款机的角色。

逼得证监会只好出大招，8月底中国证监会表态“阶段性收紧IPO节奏”，并提出严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。

随后沪深交易所有近30家企业宣布终止IPO，数量同比增加六成，终止类型包括未通过审核、主动撤回申请、审议过会后违法行为等。

你看看，只是稍微查一下，这么多企业就自己缩回去了，他们到股市是想干嘛的，一目了然。

希望证监会再接再厉，对以上五种股市之蠹严惩不贷，只有恢复投资人的信心，市场才有继续融资的可能。

这个世界上，不是没有彻底丧失融资功能的股票市场。