官宣特别派息后股价飙升、大股东借机逢高减持后又取消特别派息……短短十天，360鲁大师控股有限公司（03601.HK，下称“鲁大师”）在港股市场上的操作引发市场争议。

9月21日，鲁大师发布公告称，原定于9月21日召开的董事会取消举行­，原本将于董事会讨论的特别派息议案也就此搁置。截至9月22日收盘，鲁大师股价仅为1.03港元，离成为“仙股”仅一步之遥，较9月19日创下的近期高点（1.94港元）已下跌近47%。

9月11日，鲁大师宣布将在近期董事会上表决特别派息议案，次日股价飙升50%。股价涨至阶段性高点时，9月20日，鲁大师控股股东之一诚盛有限公司(下称“诚盛有限”）减持股份3434.30万股（占已发行股份总数约12.7%）。部分投资者在相关平台质疑鲁大师近期的系列操作或存在“唱高散货”嫌疑，即通过虚构利好消息拉抬股价，随后以较高股价“散货”。

虽然是否涉嫌“唱高散货”暂不可考证，但从深层次来看，有业内人士认为鲁大师借利好“出货”与其在股市表现不佳有关。该公司上半年业绩虽有企稳回升迹象，但近段时间以来股价不增反降，成交持续低迷。

“忽悠式”分红

鲁大师近期异常的股价波动始于一则分红消息。9月11日晚间，鲁大师发布公告称董事会会议将于9月21日举行，考虑向本公司股东宣派特别股息。不过在公告中并未公布分红的具体方案，且补充说明称“由于董事会未必会于董事会会议批淮建议特别股息，故公司股东及潜在投资者于买卖股份时务请审慎行事。”

业内普遍认为鲁大师确有派息基础。该公司8月30日发布的财报显示，截至2023年6月30日，鲁大师的定期存款、现金及现金等价物现金共有5.0154亿元，是其当前市值的约2倍。虽然账面有巨额现金，但记者梳理公告信息发现该公司仅在2019年有过一次分红，2020年～2022年间均未进行分红。

受上述利好刺激，鲁大师股价快速飙升，从1.31港元/股涨至1.68港元/股，上涨50%。此后鲁大师仍延续涨势，9月19日上涨至阶段性高点1.94港元/股。其间交投也骤然活跃，9月19日成交额也上涨至577万港元，并接连多个交易日成交额维持在100万港元以上，一改此前日成交额在10万元以下的低迷状态。

快速拉升后，大股东趁机“出货”。鲁大师公告显示，9月20日鲁大师控股股东之一诚盛有限减持公司股份3434.30万股，占比12.7%。如以9月20日成交均价1.219港元/股计算，诚盛有限此次减持金额达到4186.41万港元。减持后，诚盛有限持有公司股份由8274.51万股(占已发行股份总数约30.76%)降低至4840.21万股(占已发行股份总数约17.99%)。

与此同时，股价开始迅速下跌，9月22日收1.030港元/股，从此前高点已跌超50%，较特别派息消息公布前的股价下跌8%。9月22日，鲁大师发布公告称原定于当日召开的董事会取消举行。

值得注意的是，此次鲁大师减持的控股股东诚盛有限与三六零集团关系紧密。鲁大师2019年上市公告显示，三六零安全科技股份有限公司通过境外子公司 True Thrive Limited （诚盛有限）持有鲁大师82,745,082股股份，约占其本次发行后总股本的31.8250%。

是否涉及违规？

有部分投资者在股吧等平台质疑鲁大师近期操作属违规减持，同时涉嫌“唱高散货”。

不过一名业内人士告诉记者，与A股减持规则不同，港股5%以上股东权益变动后由股东自行上传表格进行备案，无需一定经由上市公司信披渠道。此外，虽然鲁大师近期的成交量、股价存在异常波动，但判断是否涉“唱高散货”，关键仍要看其释放的分红消息是否是虚构利好，同时私下是否存在团队进行造市、散货等行为。以目前的信息仍难以判断，还有待后续官方表态。

香港证监会此前发布的调查显示，唱高散货是指一方先透过各种手段推高股价，然后利用社交媒体平台诱使投资者买入流动性低的股票，再将股票抛售。其中造市团队负责负责制造交投活跃的假象，以引诱投资者参与，并透过控制代理人的证券帐户来推高股价。散货团队负责经营社交媒体帐户，诱骗投资者以被推高的股价向诈骗集团买入股份，然后“按部就班”执行散货程序，直至最后完成抛售股票为止。

虽然是否涉嫌“唱高散货”暂不可考证，但有业内人士认为，从深层次来看，鲁大师借利好“出货”与其在股市表现不佳有关。鲁大师近年业绩企稳回升，但股价却连续下滑。

2020年～2021年，鲁大师在经营、利润端双双陷入颓势。鲁大师经营收入分别为3.479亿元、3.379亿元，同比下降13.99%、2.87%。从利润端来看，2020年～2021年，其纯利分别为7267万、5504万，同比下降30.59%、24.26%。

而从2022年起，鲁大师业绩开始出现企稳回升迹象，2022年、2023年上半年鲁大师经营收入为3.591亿元、2.92亿元，分别同比上升6.27%、61.5%；录得纯利6049万、2857万元，同比增长9.9%、21.2%。

但业绩企稳同时，其股价却不断走低。从2022年11月阶段性高点2.19港元/股，一路下行至近期的1.13港元/股（9月7日），离成为“仙股”仅一步之遥。而与2021年2月的阶段性高点（5.9港元/股）相比，更是跌去80.84%。