凤凰网《风暴眼》出品

文｜张蔚婷

爆料邮箱：爆料投诉邮箱：all_cj@ifeng.com

核心提示：

方红承加入合盛硅业后，7年间净利润增幅超过百倍。而其与创始人罗立国的股权纠纷，涉及金额超过3000万元。

2. 合盛硅业一方面大幅分红，一方面却面临不断攀高的资产负债率。2018年后，合盛硅业的资产负债率连年升高。财报显示，2018年资产负债率升至50.01%，到2023年第三季度，资产负债率攀升到57.72%。

3. 罗立国的30年好友黄达文，在合盛硅业上市后，不断减持套现，根据同花顺统计，黄达文实控的富达实业从2019年至今，至少减持了14次合盛硅业的股份，套现金额高达73亿。

4. 外人减持退场，罗氏家族通过两次包揽定增，使得合盛硅业股权进一步集中，罗氏家族也多次成为富豪榜常客。

曾经市值千亿的合盛硅业，最近上演一场妻子举报大戏。实控人罗立国和前总经理方红承深埋已久的恩怨也逐渐浮出水面。

11月12日，方红承的妻子孙丽辰发表了一篇措辞激烈的文章（下统称“举报信”），实名举报罗立国在与方红承的股权纠纷官司中败诉后，拒不履行判决的同时，反告方红承涉嫌职务侵占和非法受贿罪，并以将公司搬离嘉兴市为由，要挟地方对方红承进行打击报复，将“罪名”做实。

举报信一出，引起舆论关注。高管内讧案在上市公司并不少见，但是妻子出面力争的，还极为罕见。孙丽辰的不得已发文，盖因为其夫方红承涉嫌“职务侵占”等已被拘捕，暗指千亿硅业巨头董事长“卸磨杀驴”。

案件发酵后的次日上午，合盛硅业发布《关于媒体相关报道的澄清公告》（下称“澄清公告”），对举报信中所提及的股权纠纷、公司地址变更等多个问题进行了回复，随后合盛硅业还发公告指责方红承的妻子发布不实信息，试图干扰司法。

双方在网上大战多个回合后，胜负难定，场面一度僵持不下。11月13至14日，原本预计正式开庭的庭审会议，变更为庭前会议。一方是号称全球硅业产能第一的上市公司，一方是硅业的专家，事情如何演变，不仅波及上市公司，还可能引发光伏行业变化。

合盛硅业原总经理方红承，图源举报信

01 为了3000万，“卸磨杀驴”？

合盛硅业总部位于浙江省嘉兴市，是中国目前产能最大的工业硅、有机硅生产企业之一。由于工业硅系光伏多晶硅的上游原料，2021年，在光伏行情带动下，公司最高市值曾超过2000多亿元。

本次对簿公堂的方罗二人，曾经是合作至少7年的搭档，双方更是为合盛硅业创造了产能的大爆发。

招股书显示，2011年方红承担任合盛硅业总经理。而合盛硅业自此也迎来了业绩暴涨。财报显示，2018年，合盛硅业营收达到110.76亿元，相当于2012年的5倍之多；2018年归母净利润为28.05亿元，同比增长了7倍。2017年，合盛硅业成功登陆上交所。那一年，方红承分得的税前报酬为48.8万元，在公司高管中收入最高。2018年，罗立国家族以255亿财富首次登上胡润百富榜。

同年12月11日，方红承辞职。合盛硅业发布公告还指出方红承在职期间在推进公司创新发展等方面作出了积极贡献，并对其为公司发展做出的贡献表示衷心的感谢。

看似风平浪静的上市公司，背后却已暗流汹涌。2022年6月2日，合盛硅业状告方红承在职期间利用职务便利，与其弟弟方红兴在帮助销售处置“水解油”项目时获利。方氏兄弟于5个月后11月18日因涉嫌职务侵占被逮捕。同时，上市公司还面临来自方红承等多位前员工股权纠纷。

根据举报信描述，合盛硅业的行为有点“卸磨杀驴”的意味。举报信内容显示，方红承作为合盛硅业前总经理，入职10年，屡次帮助合盛硅业渡过难关，并于2017年10月帮助后者成功上市，是合盛硅业的重要功臣，也是董事长罗立国的左膀右臂。

2015年9月罗立国提出与方红承等经营团队骨干成员签订股权激励协议，给予方红承等人持股平台的股份，通过持股平台间接持有合盛硅业的股票，等待公司上市后，根据所持股票兑现。但距离上市还剩几个月时，双方却签订了一份补充协议。方红承家属接受媒体采访时表示：“可能是对方红承工作的肯定，也可能是担心方红承跳槽，2017年，罗立国提出要方红承用自己的年终奖，以之前的净资产价格购买受让罗立国名下的少量股权，并由罗立国代持。”

由于双方经营理念不同，上市一年后，2018年12月，方红承还是离开了合盛硅业。罗立国却始终拒绝按照已签订协议，兑付给方红承应得的公司股权。沟通无果后，方红承将其告上法院。法院也最终判定方红承胜诉。方红承的家属表示，胜诉即为事实，罗立国理应履行其兑付义务。

不过，合盛硅业的澄清公告披露了事情的另一面。澄清公告称，罗立国为了鼓励方红承能够长期服务公司，与其约定给予一定数量股份增值的现金奖励，但条件是“全职勤勉服务于公司满五年、不损害公司利益、不与公司同业竞争”。双方形式上签署股权转让协议，但方红承实际未支付过对价，相关股权未过户（即举报信中的“代持”）。

澄清公告中还表示，方红承不足两年即从公司离职，且公司经自查发现其涉嫌背信损害上市公司利益的违法行为并向公安机关报案。罗立国认为方红承不满足奖励条件，双方对此产生分歧。

凤凰网《风暴眼》获得的相关仲裁裁决书显示，仲裁庭认为方红承违反了协议中“五年服务期”约定，仅履行了约40%的服务期承诺，可相应获得案涉协议项下40%的权益；要求公司董事长罗立国以集中竞价交易方式减持公司股票扣税后支付给方红承，如未减持则以相应金额补偿。

换言之，就算方红承真如公告而言违反了五年服务约定，罗立国也应按照比例给予其股权分红。但罗立国并未执行。相反，在2022年3月25日，罗立国申请撤销上述仲裁裁决，但法院不予支持。根据杭州仲裁委员会的裁决，罗立国应当向方红承支付340676股合盛硅业股份相应的对价，按照裁决之后合盛硅业20日股票均价108元计算，该部分股权价值在3000万元以上。

02 自立门户成了老东家的竞对？

凤凰网《风暴眼》梳理双方资料发现，双方矛盾或许不在于股权纠纷或者职务侵占，而是方红承辞职后，在工业硅领域做得风生水起，另一方面老东家却开始走下坡路。

离职5个月后，方红承另起炉灶。2019年4月，和有机硅行业专家合作成立拥有自主专利技术的，国内首创的生产特种有机硅涂料的轻资产公司——浙江香林新材料有限公司（以下简称“浙江香林”）。

据天眼查显示，浙江香林注册资本为2000万元，员工10人，其中方红承实缴出资550万元。方红承的家属表示，虽然浙江香林规模较小，但实现了当年成立公司，当年形成投产—销售一条龙，并盈利。

或许是嗅到了危机。自立门户的方红承怎么也没想到，成立自身公司不到一个月，突然被前公司起诉。合盛硅业将方红兴帮助合盛硅业销售处置“水解油”的事，以罗立国不知情，方红承擅自建设等为由，以方红承“背信损害上市公司利益”向嘉兴港区公安分局报案。

方红承在自述中表示，上述销售处置“水解油”案子，罗立国自始至终都知情，并且所有事项均是在其同意和支持下进行。

所幸的是，这个小插曲并未引起波澜，两个月后以公安机关不予立案告终。等到被正式立案，方红承兄弟二人被传唤已是三年后2022年6月的事。不过这些都是后话。

成立浙江香林的次年2020年1月，方红承创立了浙江赢科新材料股份有限公司（下称“浙江赢科”），专门生产高端特种有机硅材料，干起老本行。

公开资料显示，成立两个月后，浙江赢科投入2.36亿元，在衢州绿色产业集聚区开展年产45600吨功能性有机硅系列产品项目。建成后预计项目带来年销售收入9.35亿元，税收约6000万元。

该项目于2022年初建成投产，当年实现销售收⼊2亿元，利润1200多万元。浙江赢科还与华为公司签订合作协议，为华为提供进口替代高端有机硅材料。

创办的两家公司都表现不错，方红承更是向上游硅原料布局。2020年7月，国内除草剂头部生产企业四川乐山福华通达农药科技有限公司（以下简称“福华通达”）聘请方红承为副董事长，而福华通达的产品一氯甲烷正是有机硅的原材料。

同一时期的合盛硅业却开始走下坡路。根据财报，2015-2018年合盛硅业的营收、净利润增长较快。2018年更是到达巅峰时期，营收达到110.76亿，同比增长59.37%。

进入2019年，也就是方红承自立门户的那年，受汽车等下游行业低迷影响，铝合金等行业开工率不及预期，市场对工业硅和有机硅需求疲软。合盛硅业也因此降低产量，产能未完全释放，使得产能利用率下降为77.34%。

工业硅和有机硅价格均受影响跳水，导致该年合盛硅业营收下滑至89.39亿，同比下降19.29%。2020年前三季度营收为63.2亿，同比仍下降3.41%。业绩受到重创。合盛硅业连毛利率和净利率也出现下滑。2019年，合盛硅业的毛利率为27.8%，同比2018年下降了13个百分点；净利率也由2018年的25.74%，下降为2019年的12.46%。

此外，合盛硅业还一直背负着较高的有息负债，面临巨大的偿还压力。2018年以后，合盛硅业的资产负债率连年升高。财报显示，2018年资产负债率升至50.01%，到2023年第三季度，资产负债率攀升到57.72%。

负债率攀升的同时，合盛硅业的现金流也非常焦灼，其账面货币资金甚至难以偿付短期有息负债。财报显示，截至2023年三季度，合盛硅业的货币资金是16.34亿，但短期借款就高达50.2亿，一年内到期的非流动负债13.05亿，长期借款233.26亿，合计296.51亿元。

03 光伏行业的隐形富豪

虽然合盛硅业在业内名声不小，但是很少受媒体关注。更鲜为人知的是， 2022福布斯富豪排行榜上，硅业龙头合盛硅业创始人罗立国以102亿美元位居第24位，比光伏龙头隆基绿能的创始人李振国还靠前2位。

在光伏行业大扩张的近三年里，罗氏家族一直是胡润富豪榜的“常客”。据2021年胡润百富榜，罗立国家族以1400亿元财富排在胡润百富榜第21位。罗燚首次登上胡润女企业家榜，以465亿元财富位列第13名，并成为浙江新晋女首富。到了2022年，罗立国家族以980亿元财富位列百富榜第35名；罗燚也以330亿的财富位列第17名，继续稳坐浙江女首富位置。而今年最新的榜单里，罗立国家族以600亿元财富跌至第66名，但仍在榜单上。

罗燚

作为硅业龙头，罗氏家族登上富豪榜，主要得益于罗立国在合盛硅业股权结构上的布局，原本高度由家族控制的上市公司，仅有的重要外部股东也开始淡出，随之跃上舞台的是罗立国的一对儿女。

2020年以后，国家双碳战略部署，光伏行业迎来大爆发。工业硅及有机硅行业也迎来供应紧张，产品量价齐升，业绩和市值也一路水涨船高。合盛硅业的市值更是一度超过2700亿，比一年前涨了10倍。

除了股价的暴涨外，罗氏家族财富暴涨也受益于股权的不断集中。2020年5月19日，合盛硅业公告将进行非公开募资，定增对象为儿子罗烨栋、女儿罗燚，不超过1.36亿股，募集25亿元，发行价格最后确定为18.36元/股，罗燚、罗烨栋各自以现金12.5亿元认购1.36亿股。

第二年的5月，合盛硅业再次公开定增计划，对象仍是罗燚和罗烨栋二人。合盛硅业拟以66.3元/股的价格发行不超过1.06亿股，计划募资不超过70亿元全部用于补充公司流动资金。

增持计划完成后，罗立国、罗燚和罗烨栋父子三人合计直接和间接持股合盛硅业的比例将上升至78.55%，罗燚和罗烨栋姐弟二人更是成为了合盛硅业的前十大股东。

两次认购，正好赶上光伏的东风。罗燚、罗烨栋姐弟二人在前一年以25亿元认购的1.36亿股市值在2021年9月14日收盘时高达334.66亿元。

罗氏家族与合盛硅业一路高歌的同时，公司内部正发生变化。曾经作为合盛硅业重要股东申富达实业公司（以下简称“富达实业”）在高位减持套现。

据悉，富达实业的创始人黄达文是罗立国三十多年的好友，也是亲密的合作伙伴。合盛硅业的前身——合盛化工正是两人于2005年共同成立的。合盛硅业冲击沪市时，富达实业出资约2242.8万美元，也一度是合盛硅业的第二大股东。

自2017年合盛硅业上市后，黄达文开始减持合盛硅业股份。根据同花顺统计，富达实业从2019年至今，至少减持了14次合盛硅业的股份，套现金额高达73亿。其中，2022年的减持尤为频繁。从年初的2月到9月，黄达文已减持5次。而2022年11月30日公告的最新减持计划实施完成后，富达实业的持股比例降低至占公司目前总股本的 3.72%。

这也意味着，跟罗立国合作三十年的老战友要彻底离开他了。不过，合盛硅业一直是个家族企业。黄达文虽投入了巨额资金，却未参与经营，在合盛硅业上市后便辞掉董事一职，此后再没有担任任何职务。而合盛硅业的董监高成员，许多都是罗立国的亲属。

据招股书显示，上市前，合盛硅业的董事会成员包括罗立国，以及罗立国的妻子、女儿和弟弟，女婿则担任副总经理。此外，他的儿子、亲家、小姨子和外甥均持有合盛硅业的股份。不过，上市后，除了罗立国本人及其女儿仍在董事局以外，罗立国的儿子和女婿也进入了董事会，而包括罗立国妻子在内的其余家庭成员却都退出了董监高或股东行列。

上市后，合盛硅业累计分红高达39.9亿，股权集中的罗氏家族更是受益的主要群体。

高管也相继出走。除了方红承外，多位高管也相继离职。例如2010年入职、公司上市时担任研发中心副主任的曹华俊以及赵晓辉、罗丽、刘凯等多位签订过股权激励计划的骨干，纷纷离开合盛硅业。与方红承相似，这几位离职员工均与前公司合盛硅业对簿公堂，向后者讨要股权，并在一审中胜诉。据方红承的家属介绍，这几位起诉的前员工均已获得经济赔偿，只有方红承未收到相应赔偿。

对于此次公开发声，方红承的表弟童建彭对凤凰网《风暴眼》表示，“实在走投无路，没有办法了。”

在经过两天的庭前会议迟迟未确定开庭时间后，11月14日下午，方红承的表弟童建彭称，他们已向法院递交了异地管辖的申请，希望将案件移出嘉兴市进行审理，减少被误判的几率。

罗立国

目前庭审安排仍未公布，双方各执一词，孰是孰非暂无人知晓。不过，或是受到案件纠纷影响，11月14日，合盛硅业下跌1.77%，报收55.50元/股，总市值降至656.71亿元。