21世纪经济报道记者雷晨 北京报道百度（9888.HK，BIDU.US）三年前一场重大的收购案即将画上句号。

2024年1月1日，百度宣布通过行使合同权利，终止收购欢聚集团在国内视频娱乐直播业务。

据了解，百度与欢聚集团曾于2020年11月16日签署协议，百度以36亿美元的价格收购后者国内视频娱乐直播业务（包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等，以下统称“YY”）。

百度在公告中表示，截至2023年12月31日，即最终截止日，股份购买协议规定的交割前提条件尚未全部满足。

同日，欢聚集团在官网发布公告称，公司正在寻求法律意见，并将考虑其可利用的所有选项来回应该通知。公司明确保留所有权利。

1月2日，有知情人士对21世纪经济报道记者坦言，这次收购没有完成，双方都清楚原因，主要是没有获得监管许可，并非百度主动放弃YY。

从另一个角度来看，百度对直播领域的投资热情也不复当年，终止收购后有望回笼资金，未来继续围绕AI进行投入。

截至发稿，百度美股盘前跌1.75%，欢聚盘前跌近11%。

终止或因未获监管许可

“之前双方签署协议的时候，都是奔着向好的方向去努力的，但是计划赶不上变化。出现交割条件没有满足的情况，双方都清楚是哪里没有满足的。”前述知情人士表示。

实际上，在近两年多的时间里，百度一直都是代为运营YY。

据百度内部人士透露，此前百度36亿美元收购YY直播，试图将百度直播服务与YY直播服务进行关联，进一步扩展直播业务。

围绕上述目标，百度也曾进行不少的尝试。据悉，2021年至2022年，百度内网上多次发布涉及YY直播融合相关的工作计划。

知情人士告诉记者，此次收购终止，并非百度主动放弃，而是未获监管允许。

根据双方股份购买协议规定，拟定收购的交割须满足某些前提条件。其中包括，获得必要的政府监管部门批准和其他条件，且如果拟定收购未在最终截止日前交割，买方或卖方均有权终止股份购买协议。

“就像买房子一直没有拿到房产证，没有办法过户，整个交易是无法继续下去的。”一位业内人士表示。

企业工商信息显示，目前YY的运营平台为欢聚集团关联公司广州津虹网络传媒有限公司，该公司成立于2002年，总部位于广州。

富瑞1月1日报告指出，百度终止收购YY，有关交易终止并非完全出乎意料，因为过去几年投资者一直在等待交易的更多细节，而网络产业一直经历产业和监管环境的变化。

1月2日，摩根士丹利报告指出，YY直播业务与百度核心业务相关程度不大，百度在2020年提出收购时，主要因为在短片及直播行业，来自抖音及快手的竞争加剧，但现时百度的焦点已转向生成式人工智能，而在这方面，百度已被视为主要的行业领先者。

百度将优先考虑投资AI

在前述知情人士看来，此次36亿美元收购案终止对于百度而言意味着“及时止损”。

一位业内人士表示，YY也曾有过高光时刻，然而，近年来随着抖音、快手等短视频平台的崛起，以及游戏直播、社交直播等多样化直播形态的出现，YY直播的市场份额受到一定程度的挤压。

大摩认为，直播行业前景趋淡，直播打赏收入减少，同时面对监管压力及其他短片平台的竞争，估计YY直播收入及盈利自2020年后已显著减少，估值可能只有10亿美元。放弃收购后，百度的核心净现金将会增加，有力再投资于AI。

去年3月，百度在国内科技公司中率先发布知识增强大语言模型，8月末，文心一言面向公众开放。去年年末，百度首席技术官王海峰宣布，百度旗下的知识增强大语言模型——文心一言的用户规模已突破1亿。

目前，百度AI领域的核心业务可以分为AI平台、AI应用和AI硬件。

具体而言，AI平台包括百度大脑、百度云、百度智能云等；AI应用包括百度搜索、百度智能小程序、百度智能小屏、百度智能音箱、百度智能驾驶、百度智能健康等；AI硬件包括昆仑系列和飞桨系列，分别用于云端和边缘的AI计算。

财报显示，百度2023年第三季度营收344亿元，同比增长6%；归属净利润达73亿元，同比增长23%。

与此同时，百度去年第三季度的研发费用达到61亿元，同比增长6%，主要是支持文心一言研究投入的服务器折旧开支及服务器托管费增加。

值得一提的是，在发布去年三季报之际，百度首席财务官罗戎曾表示，百度对人工智能的持续投资为技术和产品创新奠定了基础，展望未来，百度将继续优先考虑对人工智能的投资，特别是生成式AI和基础模型方面，坚持不懈地关注效率和战略资源分配。

据知情人士透露，百度已经为收购YY向欢聚集团支付了19亿美元（约合人民币135.61亿元）。这对百度而言亦不是个小数目，相当于去年第三季度归属净利润的近两倍。

“百度押宝文心一言，做其他业务的机会成本均非常大，有这36亿美元，还不如去多买些显卡。”北京启思利民信息服务有限公司联席CEO由曦对21世纪经济报道记者表示。