本报（chinatimes.net.cn）记者李贝贝 见习记者 胡雅文 北京报道

锂电行业估值正处于历史低位。

从东方财富锂电池板块366家上市公司来看，2023年有237家股价下跌，127家上涨。市占率靠前的数十家企业都在下跌行列。在跌幅前5位中，派能科技和鹏辉能源赫然在列。

作为锂电行业龙头，宁德时代年跌幅24.82%，全年跌幅较2022年收窄8个点左右。总市值7182亿元，蒸发近2400亿元。

行业竞争加剧之际，新能源股在过去几年的拉高又下挫是普遍情况。尽管面临压力，宁德时代在业绩上依然保持了韧性。

锂电板块整体下挫

东方财富客户端显示，锂电池板块2023年全年下跌11.08%，年末收报2749.62。从走势看，前两个多月震荡走高，最高点为3557.74。此后一路震荡下行，并于10月下旬出现2538.04的最低点。

板块内如今共有366家上市公司，多数都在“飘绿”，共有237家下跌，跌幅从67.62%到0.33%不等，其中有16家跌幅超过50%；另有127家上涨，涨幅区间在0.15%到692.29%。

值得注意的是，市占率靠前的10家A股锂电池企业都在下跌行列。在跌幅前5位中，派能科技和鹏辉能源的跌幅分别为66.18%、63.66%。股价腰斩的还有亿纬锂能，排在13位，跌幅51.9%。

此外，孚能科技、南都电源排在44位、49位，跌幅分别为39.66%、39.25%；多氟多排在62位，跌幅为34.87%；欣旺达排在79位，跌幅达29.95%；国轩高科排在104位，跌幅为25.42%；宁德时代排在107位，跌幅为24.82%；比亚迪的全年跌幅相对最小，排在124位，跌幅为22.6%。

上海证券研报显示，锂电行业估值正处于历史底部。从估值看，截至2023年11月3日，锂电池（申万）指数PE（TTM）为18.11倍，位于过去3年4.61%分位点，预计板块走势已充分反应市场悲观预期。

宁德时代全年跌幅收窄

近一年，跟踪新能源股的申万菱信中证内地新能源主题ETF已累计下跌36.29%。东方财富网显示，这只基金覆盖了锂电池、光伏等多家新能源龙头股，而它持仓最多的股票便是宁德时代，占比超16%，持仓市值为5620万元。

2017年，仅仅成立6年的宁德时代取代松下，成为全球最大的电池制造商。2018年，宁德时代登陆A股，发行价25.14元，对应总市值54.62亿元。同年，宁德时代实现装机23.4吉瓦时，国内市占率41%，全球份额23.4%。

从2019年底开始，宁德时代的市值不断攀升，并在2021年12月达到历史高点。从不到50元/股增至382.68元/股。在两年时间内，实现了7至8倍的涨幅，最高市值一度达到1.6万亿元，将比亚迪、松下和LG化学甩在身后。此后便是出人意料的股价腰斩之路。

从历史估值看，在股价狂飙的那两年，宁德时代的滚动市盈率从不到20倍涨至200多倍。如今，宁德时代的滚动市盈率已经来到17倍左右，接近2018年刚上市时的数值。东方财富数据显示，从去年10月下旬开始，宁德时代的滚动市盈率就持续低于电池行业滚动市盈率。近来，两者均有10倍左右的差值。

不过相对2022年，宁德时代2023年的跌幅已经收窄，24.82%的年跌幅相对收窄了8个点左右。

财经评论员张雪峰告诉《华夏时报》记者，高估值通常需要投资者对公司的未来前景有强烈的信心，认为公司能实现高于行业的增长率，利润率也有提升空间。然而，如果公司的增长预期没有得到满足，或者市场环境发生变化，那么现有的估值水平可能就会下降。

降价向客户返利

从整个行业来看，电池价格下降和不及预期的需求都给电池企业带来了压力，即使是市占率第一的宁德时代也未能幸免。

西南证券研报显示，动力电池方面，第三季度的动力电池系统单价已经来到0.9元/瓦时，较第二季度降价约0.05元/瓦时。三季度以来，主要原材料碳酸锂价格出现进一步下跌。

2023年第三季度，宁德时代针对主要客户群体开展返利计划、增加产品让利。与此同时宁德时代的毛利率并未下降，第三季度销售毛利率为22.4%。

另一方面，宁德时代也在推动欧洲、北美等海外市场布局。在业内人士眼中，海外市场是中国消化产能的必然去处，也是被很多企业寄予希望的增量板块。据记者了解，仅匈牙利就吸引了包括宁德时代、比亚迪和亿纬锂能3家大厂。

2023年11月，欧洲第二大车企Stellantis集团和宁德时代宣布双方签署谅解备忘录，约定宁德时代将在欧洲当地向Stellantis集团供应磷酸铁锂电芯和模组，助力Stellantis在欧洲市场的电动汽车生产，双方正探讨以对等模式成立一家合资企业的可能性。

12月，宁德时代在互动平台表示，公司德国工厂已实现电芯量产，匈牙利工厂也在顺利推进。美国市场方面，宁德时代与福特汽车一度中止的合作也已经重启，福特汽车表示将推进密歇根州电动汽车电池工厂计划。

就海外项目相关问题，记者曾向宁德时代公关人员发送了采访函，截至发稿之日尚未收到回复。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁