上周，工行、农行、中行、建行、交行等五大国有商业银行和招商银行同时下调了各类型和各期限存款产品的利率；本周，又有中信银行、平安银行、光大银行、浙商银行、广发银行、民生银行等多家股份制银行调整了挂牌利率。至此，银行已真正掀起了年内第三轮存款利率下调高潮。

此次存款利率调降有三个特征：一是范围广，所有六大国有银行与几乎所有大型股份制商业银行都下调了存款挂牌利率，积极加入了存款利率下调行动；二是利率下调幅度较大，1至2年期定期存款利率普遍下降10至20个基点，3至5年期定期存款利率普遍下调了25基点，最高大额定期存单利率甚至下调了30个基点；三是涉及到不同期限、不同品种的存款，几乎所有各期限的定期存款以及特殊存款比如大额存单、协定存款及通知存款等。

那么，此次银行大范围、大幅度调低存款利率选择在年底这几天时间实施，到底有何新意？或者说银行将存款利率一降再降是否合理，又到底为了什么？对于这些问题，确实需要弄清楚，才能对银行存款利率下调有一个客观而全面的认识。

银行选择年末实施存款利率下调，是有深刻用意的，并非随意而为之。虽然临近年末，存款利率再降可能对银行当年降低负债端成本并不能起到多大作用，但今年降低存款利率更主要是为2024年筹资成本下降打好基础。显然，此时下调存款利率，更多意义是为明年进行存款营销工作铺垫好基础，且当前大型银行降低存款利率也在很大程度上可缩小大型银行与中小银行在存款利率上的差距，可对中小银行逆势上调存款利率起到对冲作用，大大减少中小银行揽存压力，这对推进存款利率市场化以及确保存款利率市场秩序、让中小银行实施更加理性的存款竞争策略等方面都会带来好处，从而形成存款整体共振效应，使整个银行存款营销活力得以显现，存款经营效益得以提升。

银行选择年末降低存款利率，更深层意义上是为落实中央经济工作会议要求进行预热。不久之前的中央经济工作提出了“灵活适度、精准有效”货币政策，这就要求我国银行更加积极地推出相应支持实体企业的信贷支持，其中最为关键就是降低实体企业融资成本，最大限度地给实体企业降息减费让利，以激发实体企业经营活力。而银行作为经营特殊商品的企业，追求利润、防范风险、保持经营持续性是天性，因而不可能做亏本生意，更没有“点石成金”和“无米之饮”的能力；因为目前银行净息差持续收窄，据国家金监局数据，今年前三季度商业银行净息差为1.73%，比上年同期1.94下降了0.21个百分点，这种局面若不改变，商业银行是没有办法对实体企业实施优惠的信贷融资政策。“一年之计在于春”，商业银行为不影响明年实施稳健的货币政策以及不影响对实体企业对降低信贷融资成本的渴求，必须在年末将存款利率降下来，才能为降低实体企业融资成本赢得多大的空间，实现“以时间换空间”不失为一个比较明智的金融选择。

银行选择年末降低存款利率，为的是降低存款利率操作能够早日产生利好各方的金融实效。当前银行普遍面临资产端压力较大的问题，主要是降低存款房贷利率给商业银行减少了1600亿元至1700亿元的利息收入，这让商业银行很是“肉痛”，也给商业银行带来了很大的经营压力；为尽快消除这种被动格局，商业银行只能主动采取实施存款利率下调这一办法来打破经营僵局。

同时，也要看到，只有存款利率降低了，才有可能为下一步开启LPR利率下调模式奠定基础。而此次降低存款利率对商业银行带来较大的利好效应，有研究机构统计得出此次下调存款利率预计对上市银行2024年息差支撑2.6BP，提升营收1.2个百分点；本次定期存款对银行息差正面贡献在6BP左右，可提振营收3%左右，净利润影响6%；而如果按照定期存款约150万亿元计算，利息下调15BP每年可每年节省银行利息支出2250亿元。显然，接下来到明年1月份LPR第一期报价利率大概率会是下调，这对推动实体企业融资成本大幅降低将起到决定性作用。

最为重要是，银行掀起这轮降低存款利率潮，还有高尚的社会情操，是肩负助力复兴经济使命的。众所周知，由于降低存款利率对企业和居民的收入预期会产生一定影响，这将会在一定程度上改变企业和居民的资产配置偏好，使企业有信心、有能力拿出更多的资金用来投资扩大生产经营规模，使整个实体企业的生产经营活力得以回升；而与此同时，由于存款利率下降导致居民存款利息收入减少，一些居民可能会将资金用于消费或投资，对打破当前投资和消费不振态势、拉动内需起到积极推动作用。总之， 一句话，银行此次降低存款利率有利于提振消费、扩大内需、改善市场主体信心和经济预期；尤其是存款“降息”客观上有助于一部分追求更高收益的资金流向权益市场，有可能为A股市场提供更多增量资金。

（原文刊发于国际金融报）