主要指数短暂抬升后，A股市场本周再度接连下跌。

1月31日，本月最后一个交易日收盘，上证指数再度下破2800点，为连续6个月下跌。

截至收盘，上证指数收报2788.55点，跌幅1.48%；深证成指收报8212.84点，跌幅1.95%；创业板指收报1573.37点，跌幅0.66%。

与之形成对比的是，国债市场持续走强。银行间主要利率债收益率近日持续下行，10年期国债活跃券创下2022年6月以来新低。

业内人士分析称，“股弱债强”格局形成，意味着资金避险情绪升温，取决于参与方对市场的信心强度。

“股弱债强”格局形成

1月29日以来的最近一周，上证指数一路回转向下，截至1月31日当天收盘，再度下破2800点。

深市亦同步回调，深证成指当日收盘报8212.84点，跌幅1.95%；创业板指收盘报1573.37点，跌幅0.66%。

由于市场情绪低迷，沪深两市全天仅488家上涨，下跌的个股则达4809只，跌停个股达195只。

资金流向上，“中字头”下杀明显，中特估指数（WI.884681）下跌1.19%，中国长城、中船防务、中科曙光等跌幅居前。

锂电、光伏、生物制药、房地产等板块遭资金流出。

相对而言，市场内为数不多上涨的个股，集中在小市值概念范畴，以及银行、保险、煤炭等高股息板块中。

与1月25日的大涨相比，截至31日收盘，上证指数跌回2788.55点，落至10日均线下方。

与A股市场接连下挫相对的是，国内债券市场出现走牛迹象。

银行间主要利率债收益率31日持续下行。截至记者发稿，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行1.85个基点报2.4275%，续创22年新低；30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行3个基点报2.645%，跌破2.65%关口。10年期国开活跃券“23国开10”下行1.55个基点报2.6275%。

而在前一天，10年期国债活跃券收益率已创下2002年6月以来新低点。

“最近债券市场走牛与股市低迷有关，不少资金从权益市场转入债券市场，股市走弱对债市走强形成支撑。”摩根士丹利基金相关人士对第一财经表示。

弱信心情绪弥漫

“尽管最近利好政策频发，但市场参与方仍缺失信心。”某公募基金宏观研究员对记者说。

Wind数据显示，1月份，上证指数累计下跌6.27%，为连续6个月阴跌；深证成指连跌6个月，1月累计跌幅为13.77%；创业板指1月累计下跌16.81%，亦录得6个月下跌。

拉长时间来看，深证成指31日最低点8208.45点，较2021年2月高点16293.09点，已累计跌去49.62%；创业板指同日最低点为1573.16点，较2021年7月时3576.12点的高位，累计跌幅为56.01%。两大指数本轮跌幅均超过2015年时的表现。

在2015年的A股大跌过程中，深证成指从当年的18211.76点，跌到最低点9259.65点，累计跌幅为49.15%；创业板指从当年最高点4037.96点跌到最低1779.18，累计为跌幅55.94%。

进入2024年，提振国内经济的利好政策密集发布，但对于A股投资者仍然信心不足。

房地产政策方面，上海紧跟广州、苏州的步伐，放开部分限购条件。上海1月30日进一步松绑住房限购，非沪籍单身人士在沪买房范围再一次扩大。同日，有市场消息称，苏州全面取消限购，对购房面积、套数均不再限制。在此之前，广州释放限购利好政策，宣布称全市120平方米以上户型不限购等多项楼市新政。

资本市场方面，证监会上近期发布进一步优化了融券机制，暂停限售股出借、限制转融券，落地“以投资者为本”的首个举措。此前，央国企市值管理纳入考核、央行降准、经营性物业贷款管理等一系列政策“弹药”频发。

前述研究员称，经济仍处于收缩区间，市场各方主体对经济信心不强，资金避险情绪升温；近期也处于宏观数据披露的真空期，未得到经济基本面复苏的数据印证。

上海一位权益类基金经理称，投资者对于整个市场仍缺乏信心，密集政策的出台在短期内虽然见效，但未来的上涨仍需要更为“实在”的政策支撑，以持续恢复投资者信心。