期盼已久的降息，终于来了！

今天早上，央行发布公告：

五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.20%下调25基点至3.95%，验证央行媒体此前释放的LPR调降信号。

一年期LPR维持在3.45%不变。

无论是降息方式，还是力度，都让市场感慨“幸福来得太快”。

从降息方式来看，这是一次非常罕见的“不对称降息”。

一年期LPR与MLF挂钩，因此按兵不动。

而五年期LPR则降息25bp，到了3.95%，从下图我们可以很直观看出：

长短期利率差已经非常接近，离利率倒挂仅有一步之遥。

这意味着：这次降息的动作非常“激进”。

同时说明：为给市场提供流动性，我们这边确实很努力。

从降息力度上来看，这次5年期LPR的25bp确实是超预期的，是近年来常见降息幅度的2倍左右。

要知道采用LPR方式后，尤其是最近两年降息幅度往往在10个基点左右，甚至只有5个基点。

对此，不少人把降息比喻为“一个馒头掰几瓣”。

站在这个角度，今天一下子降低了25个基点，力度算是非常可观！

但如果结合，1年期LPR是实体经济贷款参考的基准利率；而5年期LPR，主要是给房贷定价参考的基准利率。

我们会发现：本次降息完全是给房地产行业“吃小灶”，相当于把降息的利好硬塞给了这个行业。

基于此，资本市场也迅速做出了——利好兑现的反应。

各大机构都开始执行pump的操作。

连拉高的动作都没有，直接选择：兑现。

尽管吃相有点难看，但动作非常真诚且朴素。

非常符合我们昨天的判断：

眼下唯一的看点就在于：

1.资金到底会选择哪类标的？这会决定未来市场很长一段时间的风格。

2.房地产行业开始“吃小灶”，趋势会不会反转？

针对问题一，我们还有待观察，各位可以关注我们，我们将持续为大家跟踪。

问题二的情况比较复杂，面对如此大的利好，地产板块走得磕磕绊绊，明显有点“消化不良”。

这背后的原因无他：

进入2024年以后楼市继续降温，1月成交数据非常难看。

而且要知道这是在各地“利好”不断的背景下，房地产仍掩不住颓势。

如何结合最近正在各地建立的“城市房地产融资协调机制”（项目白名单），仅六大国有银行对接的楼盘项目，就超过了1万个，至少可以发放2万亿以上的贷款。

而2023年新增的开发贷，也不过2000多亿。

我们会发现房地产这轮在“供给端”是给足了预期。

但需求端怎么办？

5年期LPR降息可以降低房企和购房者的贷款成本。

在这种背景下，给房地产“开小灶”显然是——非常之时，行非常之事。

但为何面对如此利好，房地产板块会表现出“消化不良”的现象呢？

道理同样不复杂，大家的收入没有改善、预期没有得到修正。

具体而言，兜里没几个钢镚，你给我玛莎拉蒂优惠券，有用？

基于此，我们会发现如果房地产得到修复，那么此次非对称LPR调整是成功的。

将是载入史册的“组合拳”，不仅及时，还符合当前经济形势的需要，有利于稳定市场预期的调整。

在流动性充裕的背景下，兼顾了支持实体经济，有助于缓解房地产市场的困境，促进房地产市场的平稳过渡。

你看我连通稿内容，都帮他们想好了。

但如果在“吃小灶”的背景下，房地产依然得不到改善，这意味着：

市场已经进入到真实的“供需环节”。

消费端非常现实，有多少钱，干多大事。

“让我背债，透支30年，门也没有！”

已经成为市场共识。

那么此次非对称的超预期降息，将是一次不必要的放松，既不利于市场化的利率改革，也不利于防范金融风险，甚至可能导致房地产市场的泡沫再次膨胀，影响房地产市场的长期健康，也会挤占其他行业和领域的资金空间。

事实上，经济问题是复杂的，购买行为看似随机，其实背后的逻辑又是清晰的。

就像我现在写完这稿，在考虑去汉堡王、火锅，还是食堂，这不仅取决于我的胃口、兜里的钢镚、身体状态，更取决于我的心情。

怎么说呢？

就目前这种情况，创造各种条件让大家买房，你考虑过大家感受吗？

另外，如果靠LPR降息，靠给行业“吃小灶”，真能拯救一个行业吗？

对此，我是表示怀疑的，就像我是不太太愿意去吃“小灶”的，道理不复杂，吃上瘾了，档次上去了，“小灶”不免费了，怎么办？

另外在我看来，LPR降息只是一个工具，不能过度依赖。

举个例子：

房地产还是需要利用此次机会，加强自身的转型升级，提高产品和服务的质量，适应市场的变化，满足消费者的需求，才能有机会。

比如：买房送售楼处小姐姐几年使用权？