内容提要：

俄罗斯发现出口石油越来越困难，无奈决定再度放松半年前开始收紧的销售折扣。印度害怕制裁，完全停止接受海运原油，是俄罗斯决定加大折扣促销石油的主要原因。由于乌克兰的袭击，俄每天损失约 90万 桶炼油产能，迫使扩大原油折扣增加原油出口来弥补成品油出口损失。折扣扩大，已经导致俄罗斯前两个月的税收减少。

一、俄罗斯发现出口石油越来越困难，无奈决定再度放松半年前开始收紧的销售折扣。

自两年多前入侵乌克兰以来，俄罗斯的石油出口机器首次此轮卡壳。面对西方制裁再次收紧和乌克兰无人机袭击的严重破坏，莫斯科维持其关键能源销售的努力面临越来越大的困难与挑战。为乌克兰战争提供资金的俄罗斯石油出口机器终于蒙受了损失。

但增加石油收入，规避对石油出口的制裁，正在使俄罗斯付出越来越多的代价。否则，很难解释正在狂热地寻找资金来履行普京在竞选总统前的慷慨承诺的政府，出人意料地决定给予石油行业免税。

根据3月22日公布在俄罗斯法律行为门户网站上的一项俄罗斯政府法令，俄罗斯乌拉尔石油相对于基准布伦特原油计算今年石油税的折扣，从一年前降低为每桶15美元的标准，放松到每桶20美元。

根据2023年初俄罗斯的立法，2024年石油出口折扣从每桶20美元降至15美元，2025年降至10美元，2026年降至6美元。同时，俄罗斯联邦政府在2024-2026年，如果市场形势发生变化，有权将这一预测折扣提高到每桶20美元。

在一年前，当时欧美对俄罗斯石油确定的交易价格上限为每桶60美元。如果俄罗斯石油价格高于此限制，制裁禁止提供与俄罗斯石油贸易有关的任何服务，包括运输、保险等。为了避免石油和天然气预算收入的崩溃，俄罗斯改变了税收规则并限制了折扣的规模。

MMI分析师在电报频道发表评论说，“哇！事实证明，在新一轮制裁的背景下，石油出口情况确实恶化了很多“。并认为这解释了3月23日卢克石油公司董事会宣布减少股息的，是基于对市场非常失望而做出的决定。

俄罗斯中央银行也越来越频繁地抱怨出口困难。根据他们的预测，俄罗斯的石油出口将至少下降三年，这既是由于实物数量将萎缩，还是因为交易价格趋于下降。按照俄罗斯海关的相关数据，今年年初，俄罗斯的商品出口降至三年来的最低点。

为了以高于上限的价格出售石油，俄罗斯组建了一支由旧油轮组成的“影子舰队”，这些油轮可以在没有西方保险的情况下进行。现在，它承载了近一半的海上石油出口。

由于需要更多的收入来支持乌克兰战争，从去2023年年中开始，俄罗斯政府实际缩小了石油销售折扣。

根据俄罗斯财政部的数据，到2023年10月份，俄罗斯乌拉尔油的折扣降至10美元以下。

二、印度害怕制裁，完全停止接受海运油轮上的原油，是俄罗斯决定加大折扣促销石油的主要原因。

最具象征意义的打击来自印度炼油商，印度是仅次于中国的俄罗斯第二大石油客户。去年，俄罗斯航运巨头国营Sovcomflot公司，将俄罗斯约五分之一的石油销售运往印度。

但从去年四季度开始，印度不断减少从俄罗斯进口的石油。从今年1月份开始，Sovcomflot公司由100多艘船组成的船队，实际上被印度这个主要市场拒之门外，因为所有印度炼油商都拒绝承担制裁风险，而决定停止接受俄罗斯Sovcomflot油轮上的原油。已经到达印度码头的数十艘受制裁的船只，拖了两个月都无法卸货。

彭博社称，最近被美国制裁的其他数十艘俄罗斯油轮自被列入黑名单以来，就未能装载任何新货物。至少有七艘Sovcomflot船似乎已经完全失踪，从黑海的跟踪系统中消失了。该公司本周承认，西方的收紧制裁，严重扰乱了他们的运营。

与此同时，俄罗斯柴油货物堆积在海上，无法找到买家。根据数据分析公司Kpler的数据，截至3月中旬，超过600万桶闲置石油，这是至少自2017年以来的最高水平。尽管乌克兰试图通过无人机袭击俄罗斯炼油厂来限制供应，但柴油供应依然明显过剩。

日益严重的供应链壁垒标志着克里姆林宫的转变。在过去两年的大部分时间里，俄罗斯设法将大量石油改道到印度等合作国家，使其能够在西方限制的情况下维持主要收入来源，为入侵乌克兰提供资金。但这种情况正在发生变化，随着战争的进行，制裁正在逐渐收紧捆绑在普京能源经济咽喉上的绳索。

德国国际与安全事务研究所的经济制裁专家贾尼斯·克鲁格（Janis Kluge）说：“华盛顿仍然拥有损害俄罗斯石油出口的强大工具，但一直谨慎使用它们，担心在选举年天然气价格飙升。虽然目前影响有限，但这将推高俄罗斯石油的运输成本和价格折扣。

三、由于乌克兰的袭击，俄罗斯每天损失约 90万 桶炼油产能，迫使俄罗斯扩大原油折扣增加原油出口来弥补成品油出口损失。

最近，乌克兰无人机袭击了俄罗斯炼油厂，降低了该国的炼油能力，并迫使暂时禁止汽油出口以稳定国内价格。

毫无疑问，乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂的袭击正在进一步破坏俄罗斯的能源军费收入。早些时候的报道表明，由于乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂，俄罗斯炼油能力每天减少约90万桶。

彭博社报道称：持续的无人机袭击，轰炸了俄罗斯的多家炼油工厂，其中一些工厂深入俄罗斯腹地但也未能幸免。这导致柴油期货价格连续第四个交易日走高，而汽油期货连续第六个交易日攀升。

很显然，这将立即打击馏分油出口。因此，这可能会使俄罗斯的成品油出口减少数十万桶。

与此同时，根据摩根大通的估计，乌克兰的袭击已经摧毁了俄罗斯每天约 90 万桶的石油加工能力。

这些事态发展表明，尽管俄罗斯已经能够规避一些制裁，但乌克兰对其石油基础设施的有针对性的攻击和更严格的制裁执行的综合影响，开始扰乱其石油出口机器。这可能会对克里姆林宫维持入侵乌克兰的能力产生重大影响。

四、石油销售折扣的增加，已经导致俄罗斯前两个月的税收减少。

但在2023年12月，美国和欧盟进入了宣布了进一步的制裁，制裁措施扩展到针对的那些帮助俄罗斯规避限制的人。

这一方面导致俄罗斯石油出口的运输价格大幅上涨，俄罗斯港口的乌拉尔原油价格与布伦特原油之间的差距再次扩大。

另一方面让俄罗斯的石油买家难以顺利便捷地支付货款，从而影响了买家继续购买俄罗斯石油的决定。

因此，2024年1-2月份的石油出口数据令普京龙颜不悦，俄罗斯财政部无奈只好停止公布这些数据。

但3月22日，俄罗斯的《国际文传电讯社》援引俄罗斯财政部使用的阿格斯价格机构的数据报告说，折扣的增加导致俄罗斯前两个月的税收减少。

2024年1月份，布伦特原油减去每桶15美元的价格为每桶65.2美元，乌拉尔+2美元的价格接近每桶64美元。因此，在将折扣提高到20美元之前，税收是根据每桶65.2美元的价格计算的，现在是根据64美元的价格计算的。据国际文传电讯社报道，2月份结算价也将从每桶68.9美元降至68.3美元。

新的制裁使石油出口急剧复杂化。在印度拒绝与俄罗斯Sovcomflot油轮打交道之后，即使是向中国交付的石油，折扣也有所增加。

根据中国的统计数据，中国在1月至2月购买的俄罗斯石油的平均价格为每桶75.3美元。GPB私人银行董事总经理Egor Susin说，“但很明显，价差略有不同（每桶2-3美元）。盖达尔研究所的专家估计，在1.5年内，中国获得的石油供应折扣总额为90亿美元。

与此同时，虽然俄罗斯仍然可以依靠重新悬挂国旗的油轮的“影子舰队”来绕过限制，但运输成本已经飙升，这也将挤压俄罗斯的石油收入。根据Argus Media的估计，现在向中国运送俄罗斯原油需要支付每桶约14.50美元的运费，其中一半以上直接归因于制裁。

【作者：徐三郎】