原创新经济IP新经济e线2024-04-22 09:05广东

加密资产迎来重大时刻。

2024年4月15日，华夏基金（香港）、博时国际以及嘉实国际3家基金公司在下午时段分别发布声明称，旗下的现货比特币ETF和现货以太币ETF产品已获得香港证监会批准，可以向投资者提供虚拟资产管理服务。这也是香港市场首批获批的虚拟资产现货ETF。3家基金公司选择获香港证监会批准在香港运营的虚拟资产交易平台OSL和Hashkey为合作伙伴。

华夏基金 (香港)官网称，现计划发行能够投资于现货比特币和现货以太币的 ETF 产品。华夏基金 (香港)携手虚拟资产行业领先合作伙伴 OSL 数字证券有限公司和领先托管机构中银国际英国保诚信托有限公司，对此进行积极研究和部署。

作为华夏基金的海外子公司，华夏基金 (香港)于 2008 年在香港成立，是首批出海的中资资产管理公司。嘉实国际和博时国际均分别为嘉实基金和博时基金在海外的全资子公司。

同样，嘉实国际投资于现货ETF的产品将通过OSL数字证券有限公司。而博时国际将与Hashkey Capital共同发行及管理两只虚拟资产现货ETF。

博时国际和HashKey Capital表示，将充分发挥双方在传统金融与虚拟资产行业领先的专业知识和生态资源，共同推动比特币及以太币现货ETF的发行，为投资者提供一个安全、合规、便捷的途径，直接参与到比特币和以太币这两种主流虚拟资产的市场。虚拟资产现货ETF的发行，不仅为投资者提供了新的资产配置选择，也将进一步巩固香港作为国际金融中心和虚拟资产枢纽的地位。

另据香港证监会官网，截至今年4月14日，已获发牌的虚拟资产交易平台包括Hashkey Group下的Hash Blockchain和BC科技集团旗下OSL；获得可“管理投资超过10%于虚拟资产的投资组合”资格的机构增加至19家，分别包括嘉实国际、华夏基金（香港）、胜利证券等机构。

虚拟资产现货ETF起底

新经济e线获悉，继2024年1月美国SEC批准比特币现货ETF上市之后，香港正成为在亚洲区内第一个允许虚拟资产现货ETF上市的市场。不同于美国市场的是，香港虚拟资产现货ETF底层资产不仅包括比特币，还有以太坊。

根据香港证监会对于虚拟资产的定义，虚拟资产是以数码形式来表达价值的资产，其形式可以是数码代币(如加密货币、功能型代币，或者以证券或者资产作为支持的代币）以及任何其他虚拟产品、加密资产或者其他本质相同的资产，不论该等资产是否构成《证券及期货条例》所界定的“证券”或“期货合约”。

2024年1月，美国批准了比特币现货ETF，尚未批准以太坊（比特币之后的市值第二大加密资产）现货ETF。而香港则先于美国批准以太坊现货ETF，印证香港积极布局虚拟资产的决心，体现出港府“敢为人先”的锐意创新精神。

不仅如此，相较美国市场，香港虚拟资产ETF或将同时允许现金及实物申赎。也就是说，不仅能使用现金申赎、还能用加密资产现货进行申赎，在提高流动性和价格发现等方面更具优势。业内认为，这一举措有助于证券投资圈层和加密资产投资圈层的深度融合。无疑，虚拟资产现货ETF的推出将加强香港作为区内领先数字资产中心的地位，支持香港作为亚洲首选ETF市场的持续发展。

新经济e线注意到，不同于比特币期货ETF的是，比特币现货ETF更贴近真实的比特币市场，现货ETF与比特币的实时价格直接挂钩，投资者可以根据市场变化买入或卖出比特币现货ETF份额，提供了更灵活的投资和交易策略。

早在2022年10月，香港证监会就批准了基于期货的虚拟资产ETF发行，目前有包括三星比特币期货、南方东英比特币期货ETF以及南方东英以太坊期货ETF在交易所上市。不过，不同于现货ETF的是，比特币期货ETF并不直接持有比特币，而是投资于比特币期货合约。由于期货合约市场具有复杂性，而比特币期货ETF的表现与合约市场挂钩，因此比特币期货ETF操作也比较复杂，需要具备期货合约交易和合约市场方面的专业知识。

截至目前，美股两只比特币现货ETF龙头分别为IBIT和FBTC。其中，IBIT全称为IShares Bitcoin Trust （代码：IBITUS EQUITY ），IBIT 是全球最大资产管理公司贝莱德旗下的比特币信托产品，旨在总体反应比特币现货价格的表现。2024 年1 月11日在纳斯达克上市，目前管理费用为0.25%，IBIT 是目前美国上市10只比特币现货ETF 中最受欢迎的一只，凭借着贝莱德本身的巨大资产规模和客户优势，IBIT 在上市三个多月的时间内资金净流入超过150亿美元，目前资产规模超过180亿美元。

2023 年6 月，贝莱德首次向美国SEC 提交比特币现货ETF 的申请，在贝莱德进场之前，已有包括VanEck、SolidX、Bitwise、Ark Invest、WisdomTree、Valkyrie 等多家机构向美国证券交易委员会（SEC）提交过比特币现货ETF 申请，但申请都被拒绝或推迟了。在贝莱德的刺激之下，富达、ARK 等多家知名机构再次加入比特币现货ETF 申请的队列之中。

FBTC全称为FidelityWise Origin Bitcoin Fund（代码：FBTCUS EQUITY），FBTC 是富达旗下的比特币信托产品，在2024 年7 月31 日之前免管理费用。作为全球最大的资产管理集团之一，富达拥有数万亿美元资产，并且一直向现有客户推荐加密货币投资，作为资管巨头，富达的号召力不可小觑，目前FBTC 资产规模也超过了101亿美元，仅次于IBIT。

统计数据显示，截至4月12日，自2024年1月美国批准比特币现货ETF以来，其中10只已经购入比特币现货的ETF总净流入额为125.3亿美元，累计交易额超过2126亿美元。这些数据表明，比特币现货ETF受到美国投资者的广泛欢迎。

提升加密资产渗透率

值得关注的是，一直以来，阻碍加密资产渗透率提升的因素是私钥难记、私钥难保管、用户对加密资产交易所不熟悉等等，而现货ETF具备“能紧密跟踪现货价格，同时使用户不必持有加密资产本身”等特性，此举有望降低传统证券投资者“入局”加密资产投资门槛，增加中国香港居民对加密资产的了解，从而提升加密资产渗透率。

香港对于虚拟资产监管的三个阶段

据新经济e线了解，自2022年以来，香港正式开始支持Web3产业发展。早在2022年10月31日，香港财政司发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》（《宣言》），阐明对虚拟资产的监管态度，并提出虚拟资产在市场已经变得不可或缺。《宣言》提到，港府欢迎引入虚拟资产交易所买卖基金（“ETF”）。《宣言》表示：对全球从事虚拟资产业务的创新人员抱持开放和兼融的态度；将促进香港虚拟资产行业可持续和负责任地发展；会在法律和监管制度上配合，以提供便利的环境。

此外，《宣言》总结了港府在虚拟资产监管上已经采取的若干举措：就虚拟资产基金和全权委托账户的管理发布指引；就分销虚拟资产相关产品、交易或提供虚拟资产等方面，向银行和金融机构提供指引；针对稳定币等议题发出讨论文件。其后，港府大门按照《宣言》不断向加密资产敞开。

2022年10月，香港证监会批准了基于期货的虚拟资产ETF发行。同年底，南方基金香港子公司南方东英正式在港推出亚洲首批加密货币ETF：南方东英比特币期货ETF、南方东英以太坊期货ETF。2023年2月，香港特区发售首批代币化绿色债券；同年6月，香港拟正式引入虚拟资产服务供应商发牌制度，未来将继续在法例更新、监管、投资者保护等方面有序合规地推动行业发展。

2023年年中，港府允许两大加密资产交易所接受散户客户，分别是2020 年12月取得牌照的OSL数字证券有限公司（Digital Securities Limited，OSL DS) 以及2022年11月取得牌照的Hashkey Group，两家公司都是证监会批准其通过第一类（证券交易）及第七类（提供自动化交易服务）牌照运营虚拟资产交易平台，为专业投资者提供服务。

2023年12月22日，香港证监会发布《关于证监会认可基金接触虚拟资产的通函》，公布了基金将10%以上净资产投向虚拟资产应该满足的条件和相关细节，指出香港可能批准比特币、以太坊等主流虚拟资产现货ETF，以及用户可以选择用现金或虚拟资产现货申购与赎回。

新经济e线获悉，随着证监会已经认可虚拟资产期货的ETF，并准备好接受包括虚拟资产现货交易所买卖基金（虚拟资产现货ETF）在内的其他涉及虚拟资产的基金的申请，到2024年年初市场传闻约十家基金公司正在筹备在香港推出虚拟资产现货ETF，且其中七、八家已经处于实际推进阶段，再到现在香港证监会批准了首批比特币现货和以太坊现货ETF，香港证监会对于虚拟资产发展的具体举措正一步步落地。

近年来，香港监管层对于虚拟资产的监管从模糊到逐渐清晰，从保守观望到开放兼容的循序渐进式的监管，香港已经制定了一套整全的虚拟资产监管框架。日前，在香港举行的Web3 嘉年华上，香港财政司副司长黄伟纶提到，香港政府正在修改法律，拟将虚拟资产OTC交易纳入监管，并允许中介机构提供虚拟资产、期货和ETF的交易。

目前，场内、场外的监管框架正在形成，香港虚拟资产OTC新法例有望持续完善，香港地区虚拟资产交易平台的市场透明度和规范化水平将进一步提升，未来有望进一步推动虚拟资产交易市场的健康发展。

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