国内过节放了五天假，全球市场倒是此起彼伏，各种热闹。

最引人注目的是港股继续暴涨。

截至5月3日，恒生指数连续九个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录。自4月22日以来，恒生指数已累计上涨13.88%，恒生科技指数累计上涨21.15%。

腾讯从年初底部的262.2涨到了364.4，4个月内涨幅34.37%，虽然和2021年初的高点704.615差距尚大，但已经是近1年内新高。

看上去，港股的情绪面有所缓解。

这个涨幅之前也有很多解释，比如港股技术面见底、日元贬值、美国推迟降息导致美股美债回调等，大多是交易性因素。但从这次五一期间的表现看，这些因素解释力度都不太够。

五一期间港股的表现当然受益于房地产板块的大幅回升。但坊间也有传闻说，国家还是很支持科技巨头们股票回购行为的——国家支持不是空话，虽然腾讯和阿里账上都趴着大几千亿资金，但包括资本管制在内的各种监管下，自救行为未见得能一马平川。如果有国家支持，力度就会不一样。

传闻未见得可信，但目前市场上很多传闻，也大多不是空穴来风。

但这是否能成为改善基本面的钥匙，尤其是，目前涨幅是否已经将这些利好定价了呢？我是真没把握，不敢有任何判断。

更令人瞩目的是美国市场：

美联储的第4次会议上，鲍威尔再次显示了“超级鸽派”的面目——不会加息，甚至不排斥降息的可能性。

倒也是，通胀3.5%，没有继续上行，而经济也终于显示了不会“过热”的迹象——美国非农就业数据在连续超预期5个月之后，终于到了17.5万，低于前值31.5万，预期24.3万。

这么大好的经济形势，换你是鲍威尔，舍得打破不？

所以，鲍威尔同志说，“加息？加息是不可能的”。

华尔街闻言，喜出望外，美债收益率下行，美元指数小幅走弱，股票市场表现分化，S&P500和纳斯达克指数下行而道琼斯工业指数微涨，比特币一度上涨随后又快速跌落。

和美联储一样鸽的是日本央行，日元兑美元跌破34年的底线——160。日本央行不太以为意，也没觉得货币不坚挺很憋屈，更不打算拼命加息控制这异常的汇率波动，反而喜气洋洋地迎接大陆人民对日本的LV、CHANEL的疯狂提货。反正失之桑榆能收之东隅。经济起来了，大伙儿收入上来了，多卖东西出去了，才是王道。至于名义值的高低，不值得计较。

就像呼应日美市场一样，94岁的巴菲特老爷子迎来了第一个没有芒格陪伴的股东大会——看着有点孤单。我票圈里不少人在场，还有不少是铁杆粉丝，都说看开场FILM的时候都破防了，只觉得人生在世，还是要善待当下。到今天，巴菲特已经不是投资大师，而是几代人的精神图腾了。94岁的老爷子仍然思维清晰，也表达了“坚定ALL IN美国市场，看好日本资产和美债”的观点。话说得很委婉，但意思很清晰，毫不含糊。

国内最大的消息则是房地产市场的变数。

节前房地产股票大涨：A股房地产板块上涨4.84%，五一期间恒生指数大涨4.67%，其中房地产板块上涨6.74%。

在萎靡这么久后，这样幅度的大涨当然是有“消息面”支持的——

上两周就有小作文说，各地要彻底放松限购。接着成都是一步到位，彻底放开已经执行了8年之久的限购。长沙也放开了，天津边际放开，北京也是边际放开。

紧接着，430政治局会议通稿中，对房地产的表述出现了重要转向。直接了当，第一划重点“保交房”，第二划重点“研究消化存量房产和优化增量住房”。这算是高层明确表态且指明了行动方向。

我问行业朋友，这是否有用。朋友苦笑，用总归是边际上有用的，毕竟是还权给市场，让市场供需自动调节——但核心是目前看就是需求端起不来，有点吃啥药都起不来的意思。

他们也困惑，说有两个问题：

从政策面看，各城市政策已经算给力了，但需求起不来。他们很困惑需求端持续低迷的原因是什么？

银行资金层面的实际支持存在困难。毕竟银行从来不会做“雪中送炭”的生意。所以，可能给面临困境的开发商时间和空间才是最重要的事情。

关于第一个问题，我倒不奇怪，确实，大几百万的东西，手里没钱，心里没底，谁都不敢轻易动手。毕竟，“刚需”这个词在收入预期和资产价格预期面前，怎么都不显得很“刚”。预期起来，需求才起来。

第二个问题，我也没答案。所以对接下来的房地产市场也不敢做过多判断。政策的方向是明确的，但怎么破局——尤其是各个部门各有各的KPI，导致企业在中间当夹心饼干的这个困局——没有头绪。

所以，想来想去，也不敢轻易说对基本面判断有了转向。

最后，大家来投个票吧。

「“东升西降”，有道理吗？」

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