文 | 杨万里

锂矿巨头赣锋锂业上热搜了，主要与业绩变动有关。

最新财报显示，前三季度，赣锋锂业的营收、净利分别同比增长-6.99%、-59.38%，业绩呈现“双降”情形。其中，第三季度净利润同比下降九成以上。

业绩走弱同时，赣锋锂业在二级市场表现低迷。从2023年年初以来，该公司录得负涨幅，累计跌超过35%。

截至10月31日收盘，赣锋锂业股价为44.28元，总市值为893.2亿元。

为了寻找新的增长曲线，赣锋锂业在锂电池和新能车两方面发力，能为公司带来多少业绩增量，有待观察。

净利润同比下降97.88%

10月31日，赣锋锂业话题一度登上东财热榜第二名。赣锋锂业之所以受到投资者关注，主要与其最新披露的财报有关。

赣锋锂业第三季度实现归属净利润1.596亿元，同比下降97.88%。同期，天齐锂业第三季度归属净利润下降70.89%。赣锋锂业第三季度净利润同比下降幅度高于天齐锂业。

据不完全统计，导致赣锋锂业第三季度净利润同比下降的原因有三点，分别包括公司营收下降、第三季度投资投资净收益下降、公允价值变动净收益为-5.5亿元（参股的海外企业Pilbara股票价格下跌）等。

2023年前三季度，赣锋锂业实现归属净利润60.1亿元，同比下降59.38%。2022年同期，彼时赣锋锂业的归属净利润为147.9亿元。

今年年初以来，国内碳酸锂价格(99.5%电池级，国产)整体为下跌走势。下图显示，今年1月至3月，国内碳酸锂价格先是快速下跌，4月-6月出现反弹，从7月开始再次下跌。锂矿价格走弱，锂矿相关企业的业绩将承压，像赣锋锂业、天齐锂业、天华新能等前三季度归属净利润均出现同比下降情形。

一般来说，锂矿企业的净利润变动与锂矿价格变动联系紧密，皆呈现周期波动，赣锋锂业符合这个特征。

2018年至2019年，赣锋锂业分别实现归属净利润13.41亿元、3.581亿元，分别同比下降8.7%、73.3%，这期间锂矿价格出现下跌情形。

2020年至2022年，赣锋锂业分别实现归属净利润10.25亿元、52.28亿元、205亿元，分别同比增长186.16%、410.26%、292.16%，这期间锂矿价格出现上涨情形。

锂价走势主要取决于锂行业的整体供需格局、市场变化和经济形势等因素，现在也会受期货市场交易情况、相关市场参与者的博弈、预期及行为等因素的综合影响。

赣锋锂业对此比较乐观。10月26日，赣锋锂业接受投资者提问时公开表示，中长期公司认为锂行业基本面持续向好。

加码锂电池产能

截至2023年上半年，赣锋锂业的主营业务分别包括锂系列产品、锂电池系列产品、其他产品及其他业务，占公司营收比重分别为75.59%、22.51%、1.90%。

目前，赣锋锂业的第一大营收来源于锂系列产品，为公司营收支柱。而在此前召开的业绩说明会上，赣锋锂业称将继续挖掘锂电池板块的潜力并寄予厚望。可以说，锂电池业务将是赣锋锂业未来发展的重点。

2022年年报显示，赣锋锂业的锂电池业务已布局消费类电池、聚合物小电芯、固态锂电池、锂动力电池、储能电池等五大类二十余种产品。

华安证券研报披露，赣锋锂业子公司赣锋锂电在新余三期规划6GWh。值得一提的是，去年11月份，赣锋锂业已宣布筹划赣锋锂电分拆上市事项。

此外，赣锋锂业公司还在重庆、东莞、敕勒川、襄阳分别规划20GWh、10GWh、10GWh、5GWh锂电池产能。

日前，赣锋锂业再次加码锂电池产能。在三季报发布当日，赣锋锂业发布的另一份公告称，拟在南昌市新建经开区投资建设锂电池生产基地项目，一期年产5GWh 储能PACK电池生产基地计划投 资金额不超过20亿元人民币。

此外，赣锋锂业还积极投资新能源汽车行业，外界分析称是为公司锂电业务“拓路”。

2023年9月份，赣锋锂业公告称，公司或其指定主体以现金10 亿元认购赛力斯旗下全资子公司--瑞驰电动1亿元新增注册资本。本次增资完成后，赣锋锂业或公司指定的第三方将合计持有瑞驰电动33.33%股权。

2022年11月份，赣锋锂业参与岚图汽车A轮融资。

2022年8月份，赣锋锂业宣布与广汽埃安签署《战略合作协议》，赣锋锂业拟向广汽埃安或其（潜在）供应商提供兼具可靠性及性价比的原材料，通杀决定参与广汽埃安通过增资扩股方式引入战略投资者项目。

与赣锋锂业做法类似，同行公司天齐锂业也在布局下游新能源汽车赛道。今年7月份，天齐锂业全资子公司天齐锂业(香港)拟以1.5亿美元，参与smart Mobility Pte.Ltd.（简称：SM）A轮股权融资。SM此前的主要股东为吉利控股集团及梅赛德斯-奔驰。

过去几年，锂矿价格经过一轮上涨后，以赣锋锂业为代表的锂矿企业赚取了高额利润，这为它们布局相关业务提供了资金条件。而在锂矿价格回落背景下，赣锋锂业、天齐锂业等企业拟寻找新的业绩增长曲线。

未来，赣锋锂业的锂电池业务以及新能车业务发展情况，我们将保持关注。