穿过2023中秋国庆双节，国内消费持续回暖，其中旅游、餐饮、酒水等消费领衔复苏，表现稳健。也正因此，市场对白酒板块前三季度业绩表现充满期待。

Choice金融终端数据显示，今年前三季度，20家A股白酒企业累计实现营业收入约3091.12亿元，归属于母公司股东的净利润约1189.8亿元。其中，茅台第三季度营业收入、归母净利润分别同比增长14.04%、15.68%。五粮液第三季度营业收入、归母净利润分别同比增长16.99%、18.57%。

整体来看，白酒板块三季度业绩表现超预期。白酒股也依旧是公募基金的心头好。公募基金三季报数据显示，前十大重仓股“含酒量”十足，贵州茅台仍然是头号重仓股，泸州老窖、五粮液位列榜单，古井贡酒则新晋前十大重仓股。据不完全统计，多家酒企在第三季度获得了基金的增持。

10月29日，德邦证券研报表示，白酒基本面逐步确定，前期大幅下跌后板块估值有所回落，建议看多做多。

白酒行业马太效应愈加突出，为了圈粉年轻消费群体，重塑品牌影响力，不少酒企搞起了跨界联名等新玩法。但这能否如愿创造名利双收的增量价值，仍有待观察。

20家A股白酒企业前三季度营收超三千亿

Choice金融终端数据显示，目前A股共有20家白酒企业。截至10月30日，这20家白酒类上市公司的三季报均已披露。今年前三季度，20家A股上市公司累计实现营业收入约3091.12亿元，归属于母公司股东的净利润约1189.8亿元。

白酒最强三季报中，贵州茅台前三季度营收首破千亿，实现营业收入约1032.68亿元，同比增长18.48%，日赚1.9亿，第三季度业绩增速放缓。

前五名白酒企业占据了A股上市白酒企业业绩的大半壁江山。

贵州茅台之外，营业收入紧随其后的依次是五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖，这5家企业的营收总额约占20家企业营收总额的79%。从净利润来看，排在贵州茅台后面的依次是五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒，这5家企业的净利润总额约占20家企业净利润总额的89%。

与几家头部白酒企业相反，金种子酒和顺鑫农业今年前三季度交出了亏损的成绩单。顺鑫农业在公司的业绩说明会上指出，亏损的原因主要是前三季度猪肉和地产业务相较去年同期利润水平下降幅度较大。

近年来，白酒品牌集中度越来越高，“马太效应”凸显，名优白酒强者恒强的态势明显,行业分化加剧。

中国酒业独立评论人肖竹青认为：“现在中高端白酒在茅台五粮液等酒企的带领下已经形成头部阵营，未来中高端白酒市场格局有固化之势，后来者追赶成本巨大，各大全国一线品牌渠道下沉和各省级龙头企业依托地方政府支持而固守本土根据地市场将导致白酒市场竞争白热化、恶性化。”

贵州茅台等酒企纷纷跨界联名圈粉年轻人

打破刻板印象，向消费者展现创新、活力、潮流的另一面，趋向年轻化、时尚化，正在成为一众白酒企业重要的业绩“抓手”。

以贵州茅台为例，从冰淇淋到咖啡再到巧克力，在一次次向年轻消费群体靠近。

没有让贵州茅台失望，贵州茅台和蒙牛的联名款冰淇淋在去年为贵州茅台贡献了超2亿元营收，酱香拿铁在上市首日销量喜人，茅台和德芙携手打造的茅小凌酒心巧克力也在开卖首日于多个电商平台售罄。

“接触频率与好感成正比。”肖竹青分析指出，在更多的时间机会和更多的空间机会与年轻人建立互动，可以让更多的年轻人了解到茅台品牌的符号，感受到茅台品牌的视觉、味觉并形成美好的感觉，贵州茅台陆续推出茅台冰淇淋、酱香拿铁、酒心巧克力，都是为了在更多的时间机会和空间机会与年轻人建立互动，在接触频率与好感成正比的规律影响下，年轻人对茅台品牌会累积好感。

抓住年轻人就真的等于抓住业绩增长密码？跨界联名，正在成为大多数白酒企业的选择。从香水、酒心巧克力到面膜、奶茶、雪糕等，泸州老窖均有涉猎。今年8月，泸州老窖和奈雪的茶联名“开醺礼盒”，据悉，礼盒一共有两款，分别包含泸州老窖和奈雪的茶不同爆款产品以及调酒卡片等，按照调酒卡片还可以解锁4款特调饮品。

此外，山西汾酒也曾和丹麦的爱顿博格推出“汾酒酒心巧克力”、江小白与蒙牛推出酒心巧克力冰淇淋、古越龙山与钟薛高推出黄酒青梅口味雪糕、洋河股份推出两款文创盲盒雪糕、舍得酒业联合圣悠活共同推出冰淇淋产品……

9月11日，酒鬼酒在业绩说明会上对外表示：“跨界合作是提升品牌关注度、培育新消费群体的有益方式，公司会在综合考虑品牌定位、产品目标客群等因素的基础上积极探索。”

肖竹青指出：“现在白酒行业同质化内卷竞争非常严重，通过跨界入局物美价廉的冰淇淋、咖啡、巧克力、新茶饮等赛道，可以盘活大型酒企的闲置资金，激活渠道资源和品牌信任资源，平衡白酒行业明显的淡旺季经营压力，创造名利双收的增量价值。”

白酒股三季度获多只公募基金加仓

Choice金融终端数据显示，截至2023年6月底，A股20只白酒股的总市值约为39739.73亿元；截至2023年9月底，A股20只白酒股的总市值约为41747.93亿元。

可见，A股白酒板块在今年第三季度成功止跌反涨，并重获公募基金青睐。

据贝壳财经记者不完全统计，多家酒企在今年第三季度获得了基金和顶流基金经理的增持。

第三季度，易方达基金张坤调整了消费和医药等行业的配置结构，大幅加仓了五粮液、洋河股份两只白酒股；山西汾酒和古井贡酒也获多位顶流基金经理加仓。贵州茅台依然是公募基金第一大重仓股，142家基金公司旗下的1734只基金持仓，三季度内获得增持388.13万股。

招商中证白酒指数证券投资基金在第3季度报告指出，中证白酒指数三季度上涨4.81%，仓位维持在94.5%左右，运作上保持了一定程度的稳定，整体而言白酒板块估值已经进入性价比区间。

“对于白酒部分，我们认为这一行业的减量投资和龙头属性在继续加强。在这一过程中，马太效应决定了一步落后者可能步步落后，而全国和特定区域范围内的领先者将不断扩大优势。”银华富裕主题混合型证券投资基金2023年第3季度报告指出，“白酒作为中国经济的缩影，率先反应了这种k字形的格局。基于此，本基金的白酒持仓基本放弃了次高端，回到了围绕浓清酱香型龙头和两个地方龙头的3+2阵型。”

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 陈莉 校对 柳宝庆