数据监测显示，2017年上半年1-5月份全国生猪价格呈下跌态势，6月份开始浮现反弹行情。上半年全国外三元均价最高价格浮现在1月份，为18.26元/公斤，最低价在6月初，为12.7元/公斤，累计下跌5.56元/公斤，跌幅达到30%。

　　集体来看，2017年上半年的走势集体分为下跌和反弹两个阶段。下跌光阴从春节后持续至6月2日。价格从18.26元/公斤跌到12.7元/公斤，最低点相比2016年的最高点21.2元/公斤跌了8.5元/公斤。6月份以来的反弹比较徐徐，在一个月的光阴累积上涨1.3元/公斤至14元/公斤，涨幅10%。

　　立在半年的光阴长度，我们在下跌的阶段可以显然看出，在上半年的下跌趋势中的反弹根本微不足道。下跌伴随的稳定或者小幅反弹都无法改变下跌的趋势。

　　那么这也赠我们以启示，大趋势下会有阶段性的逆势行情，但都无法持久。立在全年的光阴长度来看的话，下半年会有季节性的反弹，在反弹过程中的稳定及下跌也都会是暂时性的。

　　拉长到整个周期的长度来看的话，未来1年仍会处在下跌周期通道内，因此未来的猪价只会更低，会低到多少我们下面再分析。

　　上半年猪价下跌主因

　　行情宝以为，要想预知未来，必须知道知道、全面剖析现在!知道为什么跌倒，才干走好以后的路。

　　要看下半年猪价能不能全面逆转打好翻身仗，那么就得先看看影响上半年猪价走势的主要因素到底是什么，这样才干全面正确地判断下半年的因素变动及行情走势。

　　2017年首席波下跌光阴在春节后，全国外三元生猪均价持续下跌10天，从18元/公斤跌至16.7元/公斤，跌幅7.2%。春节后屠企屠宰量恢重徐徐，需求低带来猪价持续快速下跌。

　　第二波下跌光阴在2月下旬至3月中旬，猪价持续20天徐徐下跌，从16.8元/公斤跌至16.0元/公斤，跌幅4.8%。正月十五后消费需求无提升，市场大猪存栏相对充沛。

　　第三波下跌从3月末至4月23日，下跌持续近1个月，从16.0元/公斤，跌至14.7元/公斤，累计跌幅8%。4月份的下跌同样与市场上猪源充沛有关。

　　第四波基本贯通5月份，累计跌幅14%，是上半年跌幅最快的一个月。下跌主因与压栏生猪的集中出栏密切相关。

　　而随后6月份的价格上涨，缘故相对尽职，同时也将影响下半年的阶段性走势。

　　6月上涨，主因则一方面是得益于5月份大猪的集中出栏，使市场上可供出栏的猪源相对减少，另一方面也得益于全国大范围的降雨天气，造成多地区运输艰难、销售艰难。但是，还有一点隐蔽的、尤其简单被大家忽视的因素，那就是专业育肥的抄底行为。

　　猪价持续下跌，尤其是跌破7元/斤，北方局部地区甚至跌至6.5元/斤，再加上下半年为年度消费旺季，预期猪价将有好转，因此多地浮现专业育肥的抄底二次育肥的行为。一光阴，屠企与育肥者争夺臃适猪源的局势浮现，助推了猪价的快速归调上涨。

　　下半年还有没有上涨约摸

　　1、首先来看全国生猪总存栏与能繁母猪存栏数量。

　　行情宝按照农业部数据估算，2017年5月份全国生猪总存栏量约为3.56亿头，同比2016年同期下降3.4%。2017年5月份全国能繁母猪存栏量约为3600万头，环比减少0.8%，同比下降3.0%，较2016年年底减少约60万头。

　　之前周报中我们已经分析，实际上能繁母猪存栏直接作为传统的生猪价格和生产的先行指标实际已经失效。

　　我们在看待母猪存栏量的数据时，一方面要考虑农业部样本点的偏差，但另一方面也要考虑母猪生产效率的提升。

　　环保政策倒逼养殖户退出，叠加规模企业的扩张，一减一增，中国的母猪存栏总量扑朔迷离，业界也颇有争议。农业部按照自己400个县的调研点进行统计计算，2017年月母猪存栏量环比持平或下降。然而有养殖户或者是分析师按照自己周边的情况或者是种猪场销售热度判断，能繁母猪存乐赜2016年下半年起就已经开始恢重性增长。

　　对于以上两种相反的结论，行情宝不做评价。无论哪种判断，在行情宝看来对2017年及2018年的影响都是一样的，只是程度不同。

　　行情宝测算，过去8年里，中国MSY符合增长率达到3.8%，2016年增长幅度更是高达12%以上。要是2017年增幅按照过去三年均匀值来计算的话，2017年全年生猪出栏头数将达到6.9亿头以上，同比增添1.4%左右。若是按照某些分析师猜测的2016年下半年母猪存栏就开始增添的话，今明两年的供应量将更大!

　　2、2017年上半年实际供应量

　　2017年1月至5月全国规模以上定点屠宰企业累计屠宰量8657万头，同比2016年同期增添0.9%。其中3月至5月屠宰量持续增添。

　　从屠宰量走势来看，今年的屠宰变幻与2013年走势较为相如，截至5月份最高点均在5月。从屠宰量水平来看，3月至5月屠宰量相比2016年同期同比增添12%-24%。

　　无论大家愿不愿意承认，2017年的生猪供应量的确已经开始恢重，而且下半年同比增长速度还要增添。

　　而且从去年冬天的气温、利润等情况来看，冬季仔猪成活率虽然处在季节性低点，但行业集体疫病情况并没有比往年同期更严重。因此下半年浮现生猪供应断层或者短期供不应求的约摸性尤其小，几乎为零。

　　总体来说，生猪的供应的相对宽松，是上半年猪价跌至14元/公斤以下的主要缘故。下半年供应相比上半年增添，但年内的消费需求在步入消费旺季之后也会浮现增长，因此猪价在下半年仍会有阶段性上涨。

　　3、外来供赠--进口肉形势

　　行情宝跟踪海关数据显示，2017年1月-5月累计进口猪肉57.2万吨，相比2016年同期增添0.7%。中国1月-5月进口猪肉均价12.64元/公斤，2016年同期均价11.61元/公斤，增长1元/公斤左右。

　　中国进口猪肉数量实际上与进口猪肉的价格关系不大，影响中国企业进口猪肉数量的主要因素还是国内的供赠情况及猪价预期。

　　2016年中国的进口大门相比往年敞开得更大了，2016年全年猪肉进口总量同比2015年增添108%。行情宝向来强调，请神简单送神难。这是历史经验。

　　因此即使中国本土生猪价格下降30%以上，猪肉进口量也依然保持在历史性高位。随着国内生猪价格持续处于低位，下半年猪肉进口量相比2016年同期约摸会有一定幅度的下降，但总量仍不会再缩减归2015年早先的水平。

　　中国年进口猪肉总量目前占中国年猪肉总产量的4%左右，实际上所占比例并不大，因此对国内猪肉供应及生猪价格的影响是有限度的，切不可过高预计进口肉的影响，导致对市场的过度悲观。

　　4、环保政策影响及预估

　　最后一点就要说到环保政策。近两年生猪养殖业疫情平衡，对市场影响较大的除了猪周期之外就是环保政策。

　　对于近年颁布的环保政策在这里不做重述，禁养限养区的划分是养殖户心中的痛。集体来看，环保政策对2017年猪价的影响主要有以下几点：

　　首先是阶段性的生猪供应增添。禁养区被迫出栏的生猪主要有两个流向，一是直接投放市场进行屠宰，这一部分可以说也是上半年助长猪价持续下跌的力量之一;二是被二次育肥的投机养殖户购买进行潞傍育肥，这一点从上半年国家生猪市场的交易数据中也可以得到证实，4-5月份标重一下小体重生猪的交易量持续增高，这一部分生猪会增添后期市场的供应量。

　　总的来说，2017年底是禁养处理的最后期限，因此预计政府还会以较大的压力潞傍推进。因此阶段性生猪加速释放的情况仍会有发生，对下半年猪价形成影响。

　　2017年上半年已经过去，集体来看2017年生猪供应集体宽松，固然，供需平衡是动态的，集体宽松是相比2016年而言，对2017年来说意味追薯价集体将处在成本线以上、利润不会太高但相对合理的区间，月均价预计在14-17元/公斤，月内最高价约摸达到18元/公斤。

　　6月份猪价触底反弹态势已成，但此时言猪价下半年将开启上涨态势还为时尚早。任何商品的价格在供需博弈过程中，都会形成短期的超跌或者是过涨，6月份的涨势更正确地说是今年年内的一次超跌反弹，集体涨幅仍低于5月份的跌幅。

　　对于二次育肥对行情的影响，其实这不是根本问题，二次育肥的抄底在一定程度上帮助了猪价的止跌反弹。真正影响猪价走势的还是养猪人自己卖跌不卖涨的心魔。

　　行情宝预计7月份暂时供需平衡，猪价将呈颠簸上涨态势，但涨幅不大，7月份均价相比6月份涨幅在1%-3%。年末的行情不可说，说多了影响大家的心态，顺其自然，行情宝信服会有梦想的利润。

　　另外提醒大家，环保政策是政府的一个持久战略，禁养清栏要是叠加上专业育肥的集中出栏，那么下半年猪价高度将是另一番景象，因此不要过高预计传统旺季的涨幅，一定要注意卖跌不卖涨的心态。