1、白素贞（赵雅芝饰）原是在山野中修炼的一条小白蛇，一日，小白蛇被捕蛇老人所捕获，险遭杀身之祸，幸亏被一位小牧童所救。白素贞暗自起誓：此救命之恩，我将永志铭心。白素贞经历了一千七百年的修炼，终于蜕尽蛇身，得以化做人形。她本欲往峨嵋山继续修炼，但经观音指点，方忆起人间还有一段情缘未了。她依照指引，来到杭州西湖寻找前世救命恩人许仙。

2、白素贞途中遇见青蛇（陈美琪饰），两人结为主仆，更以姐妹相处。青白二蛇妖在西湖的断桥上找到了许仙（叶童饰），白素贞和他一见钟情，并且主动以身相许，与许仙结为夫妻。婚后，许仙、白素贞夫妻相亲相爱，白素贞为助缺乏资金的许仙开设药铺，支使小青偷盗取钱塘库银。东窗事发后，小青施法迫使知县轻判，将许仙发配到姑苏。白素贞一路找来，终和许仙相见，白素贞说谎骗过了许仙盗库银之事，夫妻二人便在姑苏开设药铺保安堂。

3、二十年后，许仙的儿子许仕林已长得一表人才，与妹妹李碧莲从小青梅竹马，和少年侠客戚宝山成为结义兄弟。许娇容和李公甫夫妇（江明饰）告知养子许仕林真正的身世后，许仕林便发奋图强，立誓考取状元，必要救回生母白素贞。昔日被白素贞除去的蜈蚣精的父亲——金钹法王为报杀子之仇，利用善良的玉兔精胡媚娘（赵雅芝饰）和采因，欲加害许仕林。不料，胡媚娘和许仕林日久生情，始终不忍对许仕林下手。最后胡媚娘为救心上人许仕林，自己却落得魂飞魄散。白素贞虽在雷锋塔中，却冥冥之中感应到许仕林有难。白素贞为救许仕林，愤而打翻守塔佛兵，强行冲出宝塔，虽救了儿子许仕林，但遭到“除非西湖水干，雷峰塔倒，否则永世也不得出塔”的诅咒刑罚。而金钹法王因为行凶被杀死。

4、“文曲星”下凡的许仕林勤奋读书，终于不负众望，在科考中夺得状元。他奉圣旨回家乡镇江探亲，又转往西湖祭拜于雷峰塔前。孝感动天，白素贞终于得以光明正大的出塔，重见天日，与许仕林母子团圆。许仕林与表妹李碧莲结为夫妻。而白素贞、小青、法海及许仙四人也因恩怨已解，功德圆满，四人一同得升天界为仙。