薛洪言:0折费率基金产品不会成为行业趋势

更新时间:2023-11-15 14:57:26作者:无忧百科

薛洪言:0折费率基金产品不会成为行业趋势

  中新经纬11月15日电 题:0折费率基金产品不会成为行业趋势

  作者 薛洪言 星图金融研究院副院长

  11月13日,明亚基金发布公告表示,决定自11月13日起开启申购(含定期定额投资)费率优惠活动,相关费率低至0折。同日,兴证资管同样对旗下部分产品打出0折优惠。据不完全统计,11月以来,至少已有7家公募从直销渠道对旗下部分产品认/申购费率打折,折扣力度不等。

  笔者认为,从监管导向上看,公募基金降费是大势所趋,但0折费率只是短期营销策略,不会成为行业趋势。2023年7月,公募基金业正式启动费率改革,主要包括坚持以固定费率产品为主,推出更多浮动费率产品,以及降低主动权益类基金费率水平、降低公募基金证券交易佣金费率、规范公募基金销售环节收费、完善公募基金行业费率披露机制等内容。执行节奏上看,2023年7月9日起,新注册主动权益类公募基金产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%;2023年底,存量基金管理费率和托管费率统一调降至1.2%、0.2%;2024年底,完成销售费率体系相关改革措施及规则修订,包括调降尾佣比例、加大认申购费打折力度、规范销售机构公募基金销售服务费的收取、按投资者基金期限设置阶梯下降的费率模式等。

  当前,监管层主导的公募基金降费尚未完全落地,待降费措施落地后,公募基金产业链营收在短期内会受到较为明显的冲击。届时,各方对于维持营收稳定会有强烈的诉求,申购费率在政策要求基准上继续打折甚至0费率的现象反而会越来越少。所以,起码在未来一两年内,0折费率的基金产品不会成为趋势,甚至还会越来越少见。

  值得注意的是,此次推行0折费率主要是在直销渠道进行。原因是,对基金公司来说,营收大头从来都是管理费,更看重基金产品的规模。相比第三方代销渠道,基金公司直销渠道体验上存在差距,如不能一站式购买其他基金公司的产品等。因此,在体验更好的第三方渠道申购费率普遍打一折的背景下,直销渠道唯有0折销售才能弥补体验上的不足,对用户产生吸引力。同时,算经济账,相比第三方渠道下30%左右的管理费返佣,直营渠道下基金公司能获得全部管理费收入,只要能吸引到客户,直营渠道0折费率也是合算的。

  对于第三方销售渠道而言,则缺乏推行0折费率的动力。对于基金投资者而言,1折费率已经足够有吸引力,在1折费率的基础上,投资者更关心产品本身的投资收益,以及销售方在产品推荐方面提供的投顾服务。即便销售渠道实施0折费率,效果也比较有限。后续,随着基金交易和管理费率的全面下调落地,无论是直销渠道还是三方渠道,会越来越缺乏对0折费率的兴趣。

  从国际比较来看,中国公募基金行业费率仍有较大的下调空间,当前,监管已经在推动公募基金降费。除了费率调整之外,当前基金业面临的最主要问题仍是投资者获得感不强,难以获得客户长期信任。据基金业协会数据,截至2018年,自投资基金以来盈利的客户仅占41.2%,近60%的基民自投资以来是亏钱的。对资产管理行业来说,客户赚不到钱就是最大的原罪和问题。

  基金降费能在一定程度上让利投资者,但更主要的还是推动公募基金行业回归以投资者利益为核心的初心。现阶段,大多数基金公司仍以利润为核心导向,一味追求规模扩张,成为种种乱象的根源。如基金规模取决于渠道,渠道看重短期业绩,倒逼基金投资短期化现象严重,基金经理习惯追涨杀跌,换手率高,交易成本高。同时,部分基金经理倾向于赌行情,追求极致风格,赌对了,名利双收,赌错了,基民买单,严重侵害投资者利益。另外,为追求更高的规模,基金公司和渠道还喜欢在业绩高点发基金,吸引投资者高位接盘,成为基民投资亏损的重要来源。

  2022年4月,证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》(以下简称《意见》)。《意见》的出台意在推动各方围绕投资者利益做出妥协,如要求销售机构践行“逆向销售”,纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气;基金公司和基金经理则要摒弃短期导向、规模情结、排名喜好,将投资者长期收益纳入考核指标体系,采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为等。

  长期来看,只有将各方利益与基民利益统一起来,倒逼行业生态变革,引导行业回归服务客户的本源,才能更好地承接居民财富从房地产向金融投资品转移的趋势,推动基金行业实现高质量、可持续发展。(中新经纬APP)

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责任编辑:宋亚芬

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