好想你的资本运作往事

更新时间:2024-01-09 08:24:51作者:无忧百科

好想你的资本运作往事

斑马消费 陈晓京

市场对好想你的投资,往往都会多看几眼。

它本是一家传统的红枣企业,核心业务的整体表现一般。但是,2016年9.6亿元收购零食巨头百草味、2020年以49.2亿元的价格出售,4年赚40亿元的战绩,令市场为之侧目。

之后,好想你带着这些小目标,向自己的“健康食品”目标发起冲击,推出冻干银耳羹、冻干豆花等多元化产品。然而,收入拉起来了,亏损却加剧了。

近年,好想你重新调整了规划,红枣仍然是业务重心,也提高了对投资的关注。半个月前斥资7亿元入股零食很忙,既是投资,也是业务的催化剂,这才是好想你的战略重点所在。

至于大家关注的好想你对蜜雪冰城的投资,知道就好,不太值得一说。



投资零食很忙和蜜雪冰城

周末,一则消息引发了市场的关注:好想你投资了蜜雪冰城。

1月7日,好想你披露投资者关系活动记录,在上周的一场券商调研活动中,公司表示,会一直秉承稳健投资的策略进行产业投资,聚焦新消费、新渠道、大健康三大细分领域。

当天,有人在深交所互动易平台向好想你提出相关问题,公司回应称,通过持有深圳龙珠股权投资基金合伙企业(有限合伙)基金份额,间接参与投资了蜜雪冰城。

2020年1月,美团牵头成立消费投资平台深圳龙珠,注册资本50.1450亿元,主要出资人包括歌斐资产、美团、深圳国资、腾讯等。好想你认缴出资额3000万元,持股比例0.5983%。当年年底,深圳龙珠投入10亿元,参与蜜雪冰城融资,持股4%,成为仅次于创始人张红超兄弟的第二大股东。

如果真要说好想你投资了蜜雪冰城,也没问题。美团龙珠背后的投资人,还包括翠微股份、泡泡玛特(09992.HK)等,它们是不是都可以说自己是蜜雪冰城的投资人?

如果不是有好事者主动提起,市场根本不会注意到好想你与蜜雪冰城之间,这种相隔甚远的的关联。

投资者们还是保持了相当的理性。1月8日,好想你的股价,跟大家一起,下跌了2.11%。

好想你真正意义上的投资项目,发生在半个月前。12月19日,公司宣布,拟出资7亿元投资量贩零食品牌零食很忙,将持有这家公司6.64%的股份。

以湖南为中心的零食很忙,去年11月合并了来自江西的量贩零食品牌赵一鸣。截止2023年11月,零食很忙(含赵一鸣)在全国的门店合计已超过6500家,成为零食行业的龙头品牌。

2023年上半年,零食很忙营业收入37.81亿元、净利润1.21亿元,赵一鸣营业收入27.86亿元、净利润7631万元。加起来,在零食或零售行业,都足以进入头部阵营。

零食很忙和赵一鸣合并之后,上市便成为既定目标。一旦成功,参与投资的好想你便可以分享这场财富盛宴。

另外,形成资本联盟,可以将好想你的产品顺理成章地送入零食很忙的渠道中,或可提升上市公司的业绩。

收购百草味后又出售

一个卖红枣的,突然变身投资高手,这都是它对百草味的一买一卖中积累的经验。

2015年,深陷业务泥潭的好想你,宣布以发行股份+现金的形式收购百草味100%股权,作价9.6亿元。

百草味,中国较早的互联网零食头部玩家,在休闲零食行业的综合实力仅次于良品铺子(603719.SH)和三只松鼠。

好想你收购百草味,基于双方的互补性,描绘了一副宏伟的蓝图:长于线下渠道的传统品牌+深耕电商渠道的互联网品牌,借助好想你的零食产业链优势与百草味的产品运营优势,补齐了好想你的电商能力短板,部分百草味产品使用好想你的仓储物流体系,双方还共同开发了当时的大单品“抱抱果”(枣夹核桃),等等。

2016年百草味并表之后,好想你从一个规模10亿元、扣非亏损的红枣产业链企业,摇身一变成为综合性的零食巨头,营业收入翻倍增长并迅速扭亏、盈利过亿。

但是,当资本想要快速获利的时候,业务规划、公司战略这些,通通都不重要了。2020年初,好想你将百草味出售给百事,交易价格7.05亿美元(约合人民币49.2亿元)。

4年时间,差不多赚了40亿元,好想你的操作,堪称“神来之笔”。

正是出售百草味留存的这些资金,成为好想你日后参与深圳龙珠、北京晨壹等投资基金,以及直接投资零食很忙等的资本。

转型升级+投资换道

好想你创始人石聚彬以红枣加工厂起家,时至如今,仍然坚持一二三产融合发展的模式。掌控货源,自主生产,自有品牌;多元化的销售渠道中,400多家专门店仍然是重点。

2011年5月好想你在深交所挂牌上市,成为中国红枣行业第一家也是唯一一家上市公司。

但是,行业和产品过于传统,且商业模式较重,导致好想你的业务发展和业绩表现缺乏想象空间。

上市之后,公司马上进入增长瓶颈,2012年-2015年连续4年业绩下滑至亏损。

2016年对百草味的收购,算是解了好想你的燃眉之急。4年之后,公司出售完百草味,业绩表现即被打回原形。

从2020年开始,好想你的扣非净利润重回亏损。到2022年,公司收入14.00亿元,同比增长9.32%,净利润-1.90亿元,同比下降407.82%,扣非净利润更是下降734.92%至-2.13亿元。

于是,好想你便以账户上的20多亿元资金为基础,谋划转型升级+投资换道相结合的业务提升路线。

一方面,公司正在从红枣企业,转型为综合类的健康食品企业。好想你在传统产品的基础上,近年推出了高端产品枣博士、锁鲜红枣健康情、冻干银耳羹清菲菲、冻干豆花乐菲菲等,还涉足坚果赛道。

2022年,在红枣品类收入缩水的情况下,正是这些新品类,撑起了公司收入的增长。不过,业务亏损,与这些新品类在新渠道的投入也有一定的关系。

去年上半年,公司红枣、坚果之外的“其他类”业务收入腰斩,是否意味着相关创新业务受到了削弱?

2023年以来,好想你规模增长、业绩回暖,还是因为红枣业务——或许与公司与量贩零食渠道的合作有关。

另外的公司提升战略,便是与零食很忙、蜜雪冰城相关的投资类业务。沿着这个战略,好想你能否成为零食界的绝味食品?

卤制食品企业绝味,借助上市平台和自身的盈利水平,通过长期的投入与布局,斥资近30亿元,先后投资和府捞面、盛香亭、蛙来哒、书亦烧仙草等明星企业,其中,投资标的千味央厨已经上市。其在产业投资领域的成就,接近于再造一个绝味。

关于后来者好想你的类似规划,期待与争议并存。