周四（1月11日），A股放量大涨，创业板指和科创50指数反弹势头强于上证指数，两市成交显著放量。此外，北上资金全天净买入42亿元，已连续3日净买入。

// A股放量上涨 //

截至1月11日收盘，上证指数涨0.31%报收于2886.65点；深成指涨1.47%报收于9053.88点；创业板指涨1.95%报收于1777.27点，万得全A总成交7221亿元。

万得全A大幅上涨1.16%，成交额为7221亿元，较前一交易日有所放量。

从个股具体表现来看，上涨公司数4400多家，涨停公司数55家，下跌公司数700多家，跌停公司数1家，上涨公司家数多于下跌公司家数，市场人气大幅回升。

// 科技股大幅拉升 //

1月11日，A股放量拉升，行业板块方面多数上涨，其中，软件与服务板块大幅上涨3.44%，位居首位；媒体、技术硬件与设备、汽车与零部件等板块涨幅居前。

从涨幅居首的软件与服务板块个股表现来看，创识科技、软通动力、科蓝软件、卓易信息、智度股份、常山北明、直真科技、游族网络、吉大正元、延华智能等多股涨停或涨幅超10%；世纪华通、思特奇、莱斯信息、润和软件、奥飞数据等个股亦大幅拉升。

// 主力资金净流入90多亿元 //

从1月11日行业资金流向来看，主力资金净流入90多亿元，多数行业净流入。其中，信息技术板块净流入额超50亿元，位居首位；材料、工业等板块净流入额亦较大；能源、公用事业、可选消费等板块小幅净流出。

// 北向资金大幅净买入 //

北向资金午后跑步进场，全天净买入42.31亿元，一度加仓近80亿，已连续3日净买入；其中沪股通净卖出2.11亿元，深股通净买入44.42亿元。

外资“跑步”加仓新能源权重股，隆基绿能、宁德时代遭反向抛售。净买入方面，比亚迪、天齐锂业、通威股份净买入额位列前三，分别获净买入7.01亿元、2亿元、1.37亿元；净卖出前三个股为隆基绿能、长安汽车、贵州茅台，分别遭净卖出5.5亿元、3.29亿元、2.69亿元。

// A股底部还远？ //

银河证券指出，在内外部环境显现积极变化的共振下，A股市场有望吸引全球资金重新流入，2024年A股有望迎来震荡向上的修复行情。经过前期的调整，当前A股估值已经达到历史底部区域，建议在结构性放量前，寻找配置机会。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，好业绩是不褪色的投资理念。可关注长期超跌或短期底部的具有长期增长动能的板块。

兴业证券复盘了2000年以来的5轮“市场底”，发现历轮市场底部大致呈显以下几个特征：

1、历次市场底部，都大致沿着“政策底”→“市场底”→“经济底”的路径演绎：1）第一阶段：政策收紧+经济下行，估值回调主导市场下行；2）第二阶段：政策逐渐转向+经济仍在下行，市场继续下跌并最终触底；3）第三阶段：政策宽松+经济边际企稳，市场在经历最后的纠结、犹豫之后，逐步走出底部并开启反弹。4）第四阶段：政策宽松+经济回暖，指数趋势性上行。

2、从“政策底”到“市场底”，往往会经历一段纠结难熬的预期扭转过程。

3、近年来随着外资占比的提升，海外的政策环境和市场走势，越来越成为影响A股能否走出底部的重要因素之一。

4、风格层面，若政策系统性放松、经济强势复苏，或风险偏好系统性修复，则市场大多迎来全面性的上涨，如2005年、2008年。而当政策宽松但力度相对有限，或经济温和复苏时，则市场更多表现为优质龙头引领的指数修复行情，如2012年、2016年和2019年。行业层面，业绩成为市场底部修复期间的重要线索，景气占优的方向有更大概率领跑市场。

对于本轮市场，兴业证券认为，今年海外放松带来全球风险偏好改善，同时国内经济进一步温和复苏、盈利周期上行，优质龙头资产有望引领市场修复。

广发证券认为A股经过了连续调整，当前市场位置已接近22年10月的底部，整体已经比较便宜。复盘历史上四轮底部，行业风格表现分为两种情形：

1、强政策刺激的底部（08年/22年），价值股持续占优。08年四万亿刺激下，周期股持续占优；22年地产三支箭/疫情影响缓和，地产链占优。

2、弱政策刺激的底部（12年/18年），行情演绎分作三阶段，价值股短期占优、但行情仅在月度级别，此后便会切向成长，再往后取决于产业趋势和增量资金环境。12/18年两轮底部来看，行情分为三个阶段——①短期（月度维度）来看，价值股会占优，如12年的金融地产/建材建筑、19年的金融/煤炭建材。②但中期（季度维度）来看，成长股的胜率更优。下表可见：市场触底一个季度内，成长行业大多转为领涨（标蓝色块居前）。③再往后看，行情取决于产业趋势和增量资金环境。13年移动互联网浪潮、成长股表现更优；19年消费升级/外资定价权抬升，核心资产（消费）表现更强。

广发证券认为，本轮来看，重现强政策刺激的08年/22年的概率偏低，市场演绎更可能落在12/18年的情境下。在这种情况下，成长股的战略配置价值更高，其也是24年产业趋势的重要方向（智能化/出海）。我们继续看好成长复苏类资产：消费电子链、半导体设计、创新药、机器人、汽车零部件等。

华创证券分析认为，目前市场预期已处底部区间，风险偏好各项指标均处历史低位，流动性相对友好，基本面并无坏消息。若1-2月信贷开门红驱动信用改善，经济周期可能逐步走向复苏，成长型策略获得超额收益概率更高。市场底部反弹阶段，超跌反弹的小盘成长风格一般会表现出更高弹性，次新股、反转策略配置权重或可适当提升，而以核心资产为代表的十倍股、PEG策略或需等待基本面进一步回暖信号。