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“微软越来越像乔布斯时代的苹果，而它战胜了库克时代的苹果。”

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

美国时间1月11日，美股早盘开盘，微软市值最高上涨至2.9万亿美元，这一数据打破了微软在1999年互联网繁荣时期创下的历史纪录，也意味着微软正式超越拥有2.88万亿美元市值的苹果，重新夺回全球第一大科技公司的宝座（截至目前双方市值还在拉扯中）。

这是当下科技界和投资界关注度最高的话题之一。

2010年，凭借第四代iPhone的热销，苹果的市值首次超过微软。此后，苹果市值一路狂飙，分别于2018年和2020年成为历史上市值第一个超过1万亿美元和2万亿美元的科技股。

没想到13年过去，一度被市场“边缘化”的微软，如今却凭借云和AI再度崛起。

两者的地位在当下进行了一次交换，这被市场视为新旧科技发展思路的一次交接。

越来越多的分析师倾向于AI才是未来技术发展的核心，而非芯片和消费电子——这或许是两者市值比对突然翻转的重要原因。当然，微软CEO萨提亚·纳德拉估计又要拿到创纪录的薪酬了。

如果深度分析微软为什么会赢得这场市值争霸赛，我们会看到一个颇有意思的现象：微软越来越像乔布斯时代的苹果，而它战胜了库克时代的苹果。

不像乔布斯的库克

乔布斯时代的苹果，给人的印象就是极具颠覆性的创新能力。不论是1984年推出的首台图形界面和鼠标结合的PC，还是1998年的iMAC和2001年终结MP3的iPod，都遵循了乔布斯的原则——通过颠覆式的黑科技让消费者接受新产品，进而产生品牌溢价和市场的价值实现。

iPod发展史

在《乔布斯传》中，作者沃尔特·艾萨克森有这样一段描述：

他（乔布斯）深知21世纪创造价值的最佳途径就是将创造力与科技结合起来……他和他的同事们能够以全新的方式思考：他们开发的并非是针对目标人群的普通产品改进，而是消费者还没有意识到其需求的全新设备和服务。

2007年，iPhone横空出世，这是乔布斯及其同事“想象力”爆发而诞生出的新物种。凭借颠覆性设计和全触屏操作体验，苹果迅速将诺基亚拉下神坛，奠定了其在智能手机市场的领导地位。iPhone开启了一个移动互联的新时代。

这一历史性创新迅速赢得了资本市场的追捧，苹果股价大涨7倍以上。

也就在这个高峰期，乔布斯癌症恶化，于是不得不把接班人库克推向前台。没有乔布斯的绝对权威，为了保证企业的增长，库克放弃了颠覆式创新的产品思路，转而专注于芯片、显示屏等供应链保障。在他看来，只要让消费者感受到数字变化的技术可以不断迭代，能引发消费者的购买欲望就可以了。

在库克眼里，黑科技当然会吸引极客群体的关注，他们也愿意为这样的技术投入大量的资金，但想提升整个企业的发展规模和价值，仅靠少部分的顾客群体是难以实现的。所以，对于产品创新，库克更倾向于丰富苹果产品线和小修小补，以扩大对其他消费群体的吸引力，比如增加新的配色，降低手机的重量等等。

苹果旗舰店里摆放的iPhone15系列手机

当然遇到市场波动的时候，库克也非常灵活，会推动产品部分技术降级，推出低于消费者心中期望价值的新品，以便获得新的消费群体的关注。

在某种意义上，库克时代的苹果在产品创新上变得越来越平庸，但却凭借消费者洞察和成本控制，成功赢得了资本市场的喜爱。库克也将苹果从他接手时的4000亿美元市值带到了2.8万亿美元。

但到了当下充满不确定性的时代，消费者变得越来越谨慎，光靠这些非系统性产品变革是无法让消费者作出决策的。一个残酷的事实是，苹果最新推出的iPhone15全系价格暴跌，成为了苹果历史上降价最快的手机。

当然库克时代的苹果也提出了新的产品方向，比如雄心勃勃地推出头显设备Vision Pro——它被业内视为苹果“下一个十年”的希望。然而，VR和AR结合的产品目前还不具备形成一个成熟的市场，消费者的接受度也无法估测。

这也是资本开始远离苹果，认为其估价过高的重要原因。

最像乔布斯的纳德拉

有意思的是，乔布斯挑选的接班人库克，并没有继承他创造颠覆性产品的精神，反而是2014年被比尔·盖茨选为接班人的微软CEO纳德拉，开始用“乔布斯式”的创新思维指导并推动微软的全面转型。

2015年完全掌握微软内部大权后，纳德拉开始向微软最核心的业务动刀。他将Windows业务拆分，将一些微软曾经很赚钱但目前逐渐平庸的业务（例如Xbox）打包，整合成新的事业部，同时把他认为是未来发展方向的云服务逐渐独立出来，成为微软最重要的研发与投资方向。

微软CEO萨提亚·纳德拉

甚至为了推动微软的业务和产品转型，纳德拉还公开表示对很多Windows的授权降低资费甚至免除费用，以提高Windows基础市场份额。

在这样的基础上，他开始推动微软产品整体“上云”。三年时间，微软所有的业务和所有的产品全部以云服务为基础。他甚至将Office整合成可以在线使用的Office365。

接下来围绕云服务，纳德拉领导微软进行了彻底的战略转型。纳德拉认为未来的计算机很可能完全跑在云上，而作为单机应用的操作系统，如果不顺应这样的趋势，微软可能就没有发展的空间。

于是近十年来，微软所有的产品研发和相关投资，无一不围绕云服务展开；而更新的产品体系，也完全以云服务的逻辑和思维在推动。

这也是为什么OpenAI在遇到资金问题的时候，微软敢慷慨解囊直接拿出百亿美元投资。纳德拉一直认为未来是“AI+云”的世界，微软在AI方面的能力较弱，因此一定要找到新的技术和团队，而OpenAI的出现恰恰补上了这一环。

当然，ChatGPT逐渐普及之后，微软迅速推出一系列围绕该技术的产品，并将其融入到Windows和微软所有传统应用的底层，形成以AI带动产品增长的逻辑和趋势。

2023年10月，微软发布了CEO萨提亚·纳德拉致全员的年度公开信，如果要用一个词概括这封公开信的内容，那就是“人工智能”。在信中，纳德拉表示：“下一代AI将重塑所有软件类别，包括微软自己。”

在某种意义上，纳德拉拍板投资并将ChatGPT等新技术完全融入微软产品，如同乔布斯推出iPhone，成为了颠覆整个社会和生活的重大事件。

微软发布新版必应及Edge浏览器， 正式引入ChatGPT技术

也正是这种颠覆式创新和产品思维，让微软的市值不断上涨，终于超越了苹果。

科技思维>商业思维

在某种意义上，乔布斯在患病期间让库克出任苹果CEO，既出于自己的“偏爱”，也出于公司发展和市值的考量。

乔布斯时代的苹果虽然黑科技频出，但成本控制和利润率一直为市场诟病。站在企业发展的角度，乔布斯迫切需要自己的接班人能将两者动态平衡，以推动苹果实现稳定且长期的增长。

所以，库克的任何决策都是基于这样的商业思维：将苹果在经营领域的效能最大化。从这点出发，库克“切香肠式”的技术小幅迭代的理念，便容易理解了。毕竟，他生怕某些“一步到位”的技术，消费者反而不感冒。

库克的商业理念，让原本苹果产品为王策略下的“不可预测”，变得“可预测”起来。因为资本是可以通过利润率和成本、收入的增长率来预知的。

这也让资本市场喜欢库克时代的苹果。毕竟数据可预知、可测算，是股票被机构投资和长期持有的基础。

然而这种思维发展到一定阶段，必然遇到消费者接受度的瓶颈。通俗地说，消费者对切香肠式的创新逐渐感到厌烦。只有真正的颠覆式创新，才能推动品牌和产品销量的进一步提升。

为了维持资本市场的基本形象，库克选择了AR和VR的新赛道进行颠覆式创新，而不是继续颠覆手机行业。他的策略看似稳妥，但在资本眼里，却是对于一个未知行业的发展空间的疑虑。

反观微软，2015年完成传统业务的切分后，便完全拥抱云技术和产品，早早选定需要用颠覆式创新引导的发展方向，并大量投入。

OpenAI的爆发就是这一战略的体现。大规模的研发投入，让微软在各个云服务的产品和技术方向上都占据了行业制高点。

在某种程度上，现在的微软不遗余力地进行研发投入和产品创新，秉承的是一种科技发展思维。而库克时代的苹果，所有操作的出发点都是商业价值的最大化。

在确定性的时代，商业价值最大化会得到资本市场的青睐。但在不确定性满天飞的时候，资本市场更关注颠覆式创新是否能带领市场走出不确定性，继而走向确定性的环境里。

所以现在微软开始超越苹果，成为资本市场的新宠儿。

乔布斯说：“这辈子没法做太多事情，所以每一件事情都要做到精彩绝伦。”

这是苹果成功的关键，如今成为纳德拉时代的微软的目标。

也许市值的变化只是一个开始。

本篇作者|行者|责任编辑|徐涛

主编|何梦飞|图源|VCG