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Headline

全国政府性基金预算收入小幅增长
民间投资比例多年来不断下降
城投债借新还旧已达八成以上
香港国际收支赤字显著减少
台湾出乎意料再次加息
美国制造业活动达21个月高点
美国国债买家群体转变
Reddit股价首日飙升38%
瑞士央行意外降息遏制瑞郎涨势
英国央行维持利率不变

土耳其央行意外加息

中国

1.国家财政部公布数据显示，1-2月全国一般公共预算收入44585亿元，同比下降2.3%，扣除部分减税、延税政策影响后增长2.5%左右。同期一般公共预算支出43624亿元，同比增长6.7%。一般公共预算赤字961亿元。

来源：边际Lab | FinGraph

-1-2月，全国政府性基金预算收入7149亿元，同比增长2.7%；同期，全国政府性基金预算支出11223亿元，同比下降10.2%。

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-1-2月，国有土地使用权出让收入5625亿元，与去年同期持平。

来源：边际Lab | FinGraph

2.中国民间固定资产投资额在固定资产投资总额中的比重在2015年达到最高点，此后一直呈现出下降趋势。

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3.2023年，城投债发行中用于偿还债务（即借新还旧）的比例上升至82.2%，意味着新发行的城投债券中绝大多数用于债务偿还而非项目建设。

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4.香港政府统计处表示，2003年香港国际收支赤字为799亿港元，相当于生产总值的2.7%；相比之下，2022年出现3,672亿港元的赤字，相当于生产总值的13.1%。

来源：边际Lab | FinGraph

-2023年末，香港的对外金融资产和负债总值分别为48.3万亿港元和34.36万亿港元，相当于生产总值的16.1倍和11.5倍。

来源：边际Lab | FinGraph

5.台湾周四加息12.5个基点至2%，为2008年以来最高，出乎分析师预料。新闻稿指出，由于2021年以来物价涨幅较高，以及4月台湾即将上调电价，可能形成较高的通胀预期。因此，调升政策利率有助促进物价稳定，稳定整体经济发展。

来源：Bloomberg

美国

1.标普全球美国制造业PMI从2月的52.2升至3月的52.5，为21个月高点；制造业产出指数升至54.9，为22个月来最高。3月美国服务业商业活动指数则降至51.7，创下三个月最低。PMI综合产出指数为52.2，略低于2月的52.5。

来源：边际Lab | FinGraph

2.截至2024年3月16日当周，美国初次申请失业金人数减少2,000人至21万人，低于市场预期的21.5万人。

来源：边际Lab | FinGraph

3.费城联储制造业活动指数从今年2月的5.2降至3月的3.2，但高于市场预期的-2.3，为连续第二个月实现正数。其中，新订单指数自去年10月以来首次转为正值，就业指数微升1点至-9.6。

来源：边际Lab | FinGraph

4.美国商务部数据显示，2023年第四季度美国经常账户逆差收窄16亿美元至1,948亿美元，为2021年以来最少的季度，相当于GDP的2.8%。但是，商品逆差从2,592亿美元增加到2,650亿美元。服务业和基本收入账户分别报告顺差729亿美元和361亿美元。

来源：边际Lab | FinGraph

5.美国国债的买家群体已经从对收益率不敏感的中央银行和主权财富基金转向对收益率敏感的买家（美国家庭、养老金、保险机构）。一旦美联储开始降息，这可能会成为一个问题，因为这可能意味着对收益率敏感的买家需求减少，最终导致收益率曲线变得陡峭。

来源：Apollo

6.下图描绘了美国各州在过去12个月中有困难全额支付能源账单的家庭比例。

来源：Bloomberg

7.美国州和地方政府债券的收益率与美国国债收益率的利差已降至近三年来的最低水平。

来源：Bloomberg

8.社交媒体公司Reddit周四在纽约证券交易所开始上市交易，首日股价飙升超过38%，这对经历两年低迷活动后的IPO市场是个好消息。

来源：边际Lab | FinGraph

欧洲

1.欧元区3月制造业PMI初值进一步恶化，由前值46.5续降至45.7，创下三个月最低，市场原预期回升至47。服务业PMI初值连升两个月，由50.2续升至51.1，增速为九个月来最快，优于市场预期50.5。综合PMI产出初值继续改善，由49.2续升至49.9，创九个月高，优于市场预期49.7。

来源：边际Lab | FinGraph

2.德国3月制造业PMI连续第二个月恶化，由前值42.5续降至41.6，创五个月最低，市场原预期回升至43。然而，服务业PMI连续第二个月改善，由前值48.3续升至49.8，为6个月最高水平，优于市场预期48.8。综合PMI产出指数也终止连月下降，由四个月低位46.3回升至47.4，优于市场预期47。

来源：边际Lab | FinGraph

3.法国3月制造业PMI由47.1回落至45.8。服务业PMI也出现恶化，由48.4回落至47.8。综合PMI产出指数则由48.1回落至47.7。

来源：边际Lab | FinGraph

4.瑞士央行官员周四将基准利率下调至1.5%，成为G10货币国央行中最先降息的一个，试图遏制瑞郎涨势。决定公布后，瑞郎汇率重挫，瑞郎兑欧元跌1%，触及2023年7月以来最弱水平。瑞郎兑美元跌1.2%，创四个月新低。

来源：Bloomberg，边际Lab | FinGraph

5.挪威央行将利率维持在4.5%的16年高位，并维持之前的警告称，投资者可能需要至少再等半年才可能看到政策放松。挪威央行是发达经济体中紧缩政策的先行者之一，但比同类央行面临更大的抗通胀难度。

来源：Bloomberg，边际Lab | FinGraph

6.欧盟已同意与波斯尼亚和黑塞哥维那开启入盟谈判，为该国成为欧盟成员的正式程序开了绿灯。欧盟理事会主席Charles Michel表示，“恭喜！ 您在我们的欧洲大家庭中占有一席之地。 今天的决定是欧盟道路上向前迈出的关键一步。现在需要继续努力，以便波斯尼亚和黑塞哥维那按照人民的愿望稳步前进。”

来源：FT，Bloomberg

英国

1.英国央行周四将利率稳定在5.25%，符合市场预期。英国央行表示，“看到了通胀正在进一步下降的令人鼓舞的迹象”，“我们还没有达到可以降息的地步”，但是通胀形势“正朝着正确的方向发展”。

来源：边际Lab | FinGraph

2.英国3月制造业PMI初值升至49.9，高于2月的47.5，创下20个月高点，好过市场预期的47.8。制造业产出指数升至50.2，高于2月的48.3。服务业PMI初值由2月的53.8降至3月的53.4，创三个月低，差过预期的53.8。综合PMI亦由53轻微降至52.9，市场原预期改善至53.1。

来源：边际Lab | FinGraph

3.英国统计局公布，不计国有银行，2月预算赤字同比减少32亿英镑或近29%，至84亿英镑，超过市场预期。截至2024年2月为止的财政年度，预算赤字达1,068亿英镑，同比减少46亿英镑，以名义价值计算为四年来最低的财政赤字。

来源：边际Lab | FinGraph

新兴市场

1.基于收入和城市化水平，印度潜在的石油日消费量为730万桶/天，高于目前的500万桶/天。

来源：Alpine Macro

2.土耳其央行周四将一周回购利率从45%上调至50%，大大出乎分析师的意料。就在两个月前，土耳其央行刚刚才宣布紧缩周期结束，但里拉汇率的加速贬值和通胀前景的恶化导致了央行不得不再度实施紧缩动作。决议公布后，里拉走强。

来源：Bloomberg

说明：本专栏所选取的任何信息均仅反映所列示来源机构或分析员的观点，提供给读者作参考之用，不构成对任何人和机构的投资建议，不能成为或被视为交易任何证券产品的邀请及承诺。

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