中国基金报记者 冯尧

在极氪向纽交所递交初步招股章程之际，吉利汽车近日也公布认购极氪发行存托股票的意向。

按照计划，极氪将获取至多约3.56亿美元所得款项净额，而吉利汽车则有意认购所发售的最多3.2亿美元存托股票。剩余存托股票则由Mobileye和宁德时代认购。

需要注意的是，在去年2月的A轮融资中，极氪估值一度达到130亿美元。而按照此次发行定价来看，其目标估值约为51亿美元。

即便如此，吉利汽车仍在此时将极氪推向资本市场。在业内看来，这与极氪当下的财务状况无不关系。

吉利包揽大部分存托股票

成立于2021年的极氪，仅用了三年时间，便站在了IPO的门前。即便在众多造车新势力面前，都不遑多让。极氪也即将成为继“蔚小理”之后第四家赴美上市的中国新能源车企。

5月3日，极氪向美国证监会公开提交初步招股章程。极氪预计发售1750万股美国存托股票。另外，包销商亦将拥有选择权，可在超额配股权获行使后认购最多额外262.5万股美国存托股票。

据悉，极氪每股美国存托股票的初步发售价预期在18美元至21美元之间。按假设初步发售价每股美国存托股票19.5美元计算，极氪所得款项净额估计约为3.086亿美元或约3.562亿美元（倘包销商悉数行使超额配股权）。

在招股章程中，极氪也公布了所得款项用途：约45%用于开发更先进的电动乘用车技术并扩大产品组合；约45%用于销售及营销以及扩大极氪的服务及充电网络；约10%用于一般公司用途（包括营运资金需求），以支持极氪的业务营运及发展。

包括吉利汽车、Mobileye和宁德时代在内的一些现有股东和第三方投资者已表示，有兴趣认购极氪IPO发行的高达3.49亿美元的存托股票。

5月5日，吉利汽车发布公告称，已提供书面意向，有意认购极氪发售的最多3.2亿美元的美国存托股票。按照此前招股书信息，Mobileye将认购约1000万美元，宁德时代认购约1908万美元。

以此来看，吉利汽车包揽了极氪发行的大部分存托股票。

需要提及的是，如果按照当前发行情况测算，极氪此次IPO的目标估值将达到51亿美元，这是两年多来中国企业在美国发行的最大规模股票。但与2023年2月的A轮融资相比，极氪估值下降不少。

极氪在2023年2月获得了包括Mobileye首席执行官Amnon Shashua和宁德时代在内的投资者7.5亿美元的A轮融资，该公司估值一度达到130亿美元。

在业内看来，新能源汽车厂商已经历了一轮资本市场热潮，与2021年时的高估值相比，现在市场明显趋于谨慎。过去一年，包括蔚来和小鹏在内的造车新势力在美股市场上的股价，比2021年的峰值平均下跌了大约70%。

急于IPO 财务状况或是主因

极氪的上市计划虽然启动得较早，但颇为波折。

早在2022年10月，吉利汽车便披露公告建议分拆极氪，最初上市地点选在香港。但在当年12月，极氪又更改了上市地点，选择在美国独立上市，原因是为了获得更高的估值。

2023年8月25日，极氪获得了中国证监会发出的境外发行上市备案通知书；2023年11月9日，极氪即向美国证监会提交注册声明。

随后，市场曾传出消息，极氪再次暂停了在美国的IPO进程。当时有市场人士猜测，原因在于估值预期不匹配，彼时市场情绪仍然较低。

按照最初的IPO规划，极氪计划获得10亿美元融资。不过，在今年年初，这一金额变为了5亿美元。而如今，极氪最终IPO募资规模锁定在至多3.562亿美元，较此前预计金额缩水不少。

实际上，吉利之所以急于将极氪推向资本市场，与其财务状况不无关系。

为了在内卷的国内新能源汽车市场上争得一席之地，极氪付出了不菲代价。和众多新能源车企一样，极氪也难以改变连年亏损的局面。2021年、2022年、2023年，极氪的净亏损规模分别为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元。

连续亏损无疑会影响到其资产负债表。截至2023年底，这家新能源车企的净资产为-86.79亿元，其账上现金仅为32.61亿元。这一数额的现金，对于一家尚未实现规模化的新能源车企而言，并不安全。

作为对比，截至2023年底，蔚来账上现金达到329.35亿元，理想汽车现金储备则为913.29亿元，小鹏汽车也达到211.27亿元。

从极氪的负债情况来看，截至2023年底，极氪资产负债率已经达到了132%。 不难看出，极氪当前的财务状况颇为紧张。

而且，面对市场竞争，极氪需要加速向市场投放新的车型。目前，极氪共有四款车型在售，分别为极氪001、极氪X、极氪009和在2023年底上市的极氪007。

其中，极氪009和极氪X两款车型在市场上并未“叫座”。原因之一是，押注小众纯电MPV市场的极氪009，其50万元的售价将大部分潜在车主挡在了门外；而极氪X同样定位小众车型，也难以撑起销量重任。

车型的不断增加，也导致极氪研发费用逐年攀升。招股书显示，2021年—2023年极氪研发费用分别为31.60亿元、54.46亿元、83.69亿元。

极氪CEO安聪慧近期在吉利汽车业绩会上表示，2024年，极氪还将推出三款新品，并对全年23万辆的交付目标充满信心。数据显示，极氪去年全年实现了11.87万辆的交付量。而在今年前4个月，交付量为4.91万辆，同比增长111%。

安聪慧同时表示，在销量提升、毛利上涨的前提下，极氪力争2024年实现扭亏为盈的目标。

在业内看来，面对来势汹汹的竞争对手，极氪亟需备足粮草，以应对接下来更为激烈的竞争。

编辑：小茉

审核：许闻

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