内容提要：

2023年最后两天，市场传出俄罗斯大公主收购了俄石油和俄天然气承包商的股份。俄罗斯工业电驱动设备领域领先的制造商驱动技术集团，为何要出售十分之一的股份给大公主？俄罗斯大公主为什么要收购一家民营企业的股份？俄乌战争第一年，俄罗斯公主们的公司盈利超过十亿卢布。

一、2023年最后两天，市场传出俄罗斯大公主收购了俄石油和俄天然气承包商的股份。

12月30日，俄罗斯媒体RBC报道称，俄罗斯总统普京的大女儿吉洪诺娃旗下的因诺普拉克蒂卡.卡捷琳.吉洪诺娃公司（ Innopraktika Katerina Tikhonova）负责人和她的第一副手娜塔莉亚·波波娃（Natalia Popova）创设的基金会，收购了俄罗斯知名的科技企业普里沃德纳亚.埃奇尼卡驱动技术集团（Privodnaya Technika Drive Technika）10%的股份。该中心是俄罗斯工业电驱动设备的领先制造商之一。

RBC在报道中透露，该消息来自于投资管理 公司FTI 和 被收购公司驱动技术集团的联合声明。所以该消息属于确实的信息披露，而非市场传闻。但两家公司在联合声明中没有透露具体的交易对价。

大公主的第一副手纳塔利娅·波波娃也在发表的收购新闻稿中说，“我们收购了该公司的股份，包括该公司以财产为抵押的银行贷款”。

驱动技术集团由六家公司和四个生产基地组成，拥有 1200 多名员工。该公司的客户包括俄罗斯石油公司、俄罗斯天然气工业股份公司、卢克石油公司等俄罗斯所有的大规模能源企业。

根据俄罗斯SPARK的数据平台的公开信息，驱动技术集团的创始人是谢尔盖·丘平（Sergey Chupin），以及他的儿子阿尔乔姆（Artem）和叶夫根尼·丘平（Evgeny Chupin）。该集团公开披露的最新收入数据是2020年的8.4亿卢布，当年的净利润为9600万卢布。

二、俄罗斯工业电驱动设备领域领先的制造商驱动技术集团，为何要出售十分之一的股份给大公主？

《刺激》杂志此前报道称，驱动技术集团的创始人之一谢尔盖·丘平，曾经在国有企业车里雅宾斯克冶金厂工作了20多年，在1990年代后期，他辞职并创办了自己的企业。

收购各方披露了股份收购事宜之后，谢尔盖·丘平接受RBC记者采访时，解释了该公司向普京的大女儿吉洪诺娃旗下企业出售10%股份的原因。他在解释中表示：

第一，公司保持竞争力对发展很重要，但要找到完美的投资者很困难，而吉洪诺娃符合这一点，能够为该公司带来竞争力。

第二、这笔交易事实上对公司增加外部融资的吸引力很重要。驱动技术集团在俄罗斯将近两年的战时中，越来越多的货款因为客户收入下降而无法收回，比如俄罗斯天然气工业公司收入陡降，但必须上缴的税费却大幅度增加，导致拖欠了所有供应商不同比例的货款。驱动技术集团急需取得融资来维持公司的现金流，避免流动性枯竭导致的破产。

第三、为了完善公司的进口替代的框架。众所周知，面对欧美不断升级的制裁，俄罗斯所有的科技公司都面临获取关键零部件和芯片的困难，在通过土耳其、中亚等地的灰色进口渠道越来越困难时，如何从友好国家获得替代性零部件和芯片，是驱动技术集团之类的俄罗斯企业生存与毁灭的致命问题。但一家民营企业在俄罗斯无法获得外交部、海关等执法机构的鼎立帮助，通过转让股份获得大公主的无限能量，就成了驱动技术集团的最优选项。

三、俄罗斯大公主为什么要收购一家民营企业的股份？

普帝公开的两个公主，俄罗斯媒体公开的叙事是：一个在俄罗斯从事商业活动，一个在俄罗斯从事科技管理工作。

RBC在报道中披露，多年来，大公主吉洪诺娃的公司一直与俄罗斯领先的国有公司合作，包括俄罗斯石油公司、俄罗斯铁路公司、俄罗斯国家原子能公司等。他们向吉洪诺娃旗下的基金会捐赠了大量资金。从逻辑上分析，大公主收购驱动技术集团的股份原因有：

第一、有闲钱，资本需要增值。

根据吉洪诺娃旗下的基金会的财报，该基金会收到的捐款已从乌克兰战争前2021年的五亿卢布增长到2023年前三季度的十亿多卢布。

在 2022 年，当俄罗斯已经在乌克兰发动全面战争时，该基金会的“非营利活动的目标收入”达到 9.32 亿卢布，年增长59.3%。此前的，2021 年为5.85 亿卢布，比2020年的5.142亿卢布增长13.8%。2023年11月份吉洪诺娃在接受媒体访问时透露，2023年前三个季度，基金会的“非营利活动的目标收入”超过11亿卢布。

大家都知道，基金会唯一的成本就是房租和办公费用，每年10来亿的捐款，累积下来数目可观。而投资有发展前景的民企，是最好的增值渠道。

第二、收购驱动技术集团的股份有利于大公主利益最大化。

大公主旗下的因诺普拉克蒂卡基金会的董事会，几乎包揽了俄罗斯最大的几家国有企业，他们包括俄罗斯石油公司（Rosneft）、俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）、俄罗斯国家石油管道运输公司（Transneft）、俄罗斯天然气工业银行（Gazprombank）、外贸银行（VTB ）和俄罗斯国家技术集团（Rostec ）的负责人。

但收购国企的股份，在俄罗斯还是存在被攻击瓜分国有资产的可能性，毕竟俄罗斯一直存在反对普帝的政治力量。但收购具有某一领域领先的民企，然后借助董事会那么多国企掌门人，通过供应商的身份挣钱，极容易又隐蔽。

第三、对外投资渠道被堵死，只能在国内挣钱。

俄罗斯入侵乌克兰后，美国对普京的女儿实施了制裁。理由是，吉洪诺娃经营着一家高科技公司，其工作有助于俄罗斯政府和国防工业，而他的二女儿玛丽亚·沃龙佐娃（Maria Vorontsova）从克里姆林宫获得了数十亿美元的基因研究计划，并由普京亲自监督。

制裁意味着大公主、二公主对外投资的渠道基本被堵死，当然没有完全堵死，因为公主们还可以向印度、伊朗等友好国家投资。但公主又怕这些国家政局生变，投资变成捐款。因此，在国内寻找机会投资挣钱成了公主们的唯一选择。

四、俄乌战争第一年，俄罗斯公主们的公司盈利超过十亿卢布。

大公主和二公主所掌控的公司，在俄乌战争第一年的2022 年，赚取了超过 12 亿卢布的纯利润，跻身于俄罗斯最挣钱的500家公司之一。

2023年4月28日的俄罗斯电报频道“我们可以解释（We Can Explain ）“频道参考公主公司的财务报表，详细介绍了这些公司通天的生意。

三郎在4月30日与大家分享了该内容，在此不重复。需要详细了解的，请在搜索网页输入《俄乌战争第一年，普帝女儿们的公司盈利超过十亿卢布》一文标题，即可获得文章的阅读链接。

【作者：徐三郎】