1928年以来标普500年初第一周每个交易日都收跌的情况只发生过两次，而且这两次都以累计上涨结束了一年。

如果说2023年底是市场的盛宴，那么2024年头几个交易日感觉像是盛宴过后的宿醉。如果投资者能重新思考过去的决定，有责任 心地为未来做计划，那么宿醉头疼可能并非完全是一件坏事。

科技“七巨头”在2023年大部分时间里占据了新闻头条和投资组合，上周，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌了3.25%。在分析师多次下调苹果(AAPL)股票评级后，苹果上周下跌5.9%，是“七巨头”中表现最差的一只股票。

标普500指数上周累计下跌1.5%，道琼斯工业平均指数下跌0.6%，两只指数均结束了连续九周的上涨行情。

上周美股走势

去年收益率下降推动市场走高，过去一周这种情况发生了逆转，在交易员尝试判断上周五（1月5日）公布的非农就业数据对美联储利率政策的影响之际，10年期美国国债收益率上周末突破了4%。

乍一看，去年12月的就业数据非常强劲，当月新增21.6万个就业岗位，高于市场预计的17.3万个，失业率也稳定在3.7%。但透过这些表面现象能看到疲软的一面：去年10月和11月的就业增长合计减少了7.1万人。这一混杂的信息令市场摇摆不定，无法决定这意味着美联储将在更长时间内维持利率不变以抑制经济过热，还是打算在经济实现软着陆、劳动力市场的小“裂痕”没有变成更大的“裂缝”之际降息。

投资者可能会因为这种不确定性不愿意在今年前几周有任何大动作。R.F. Lafferty & Co.高级技术分析师盖伊·奥特曼(Guy Ortmann)在研报中写道：“技术图表或数据中没有任何迹象表明市场调整已经结束，保持谨慎仍是最重要的，因为市场可能会继续下跌。”

但年初的疲软表现并不意味着全年都会有疲软表现。1928年以来，标普500指数新年前四个交易日里每日都收盘下跌的情况只发生过两次——上周该指数没有出现这种情况，而且在这两年里，该指数最终都以累计上涨结束了一年。

财报季将于本周五（1月12日）拉开帷幕，届时大型银行、航空公司和医疗保健公司将陆续公布财报，这可能会决定股市是否将继续下跌。CEO们对2024年前景的看法可能比去年第四季度的财务数据更重要，尤其是在市场预计2024年企业利润将增长11.6%的情况下。

运气好的话，到那时宿醉就会过去。

文 | 卡尔顿·英格里希

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年1月5日报道“The Stock Market Starts the Year With a Whimper. What Comes Next?”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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