文/杨国英

资本是没有国界的，资本是需要逐利的。

今天，我们简单讨论一下，过去两年外资对中国资产价格的态度、以及当下不得不下注中国资产价格的要义所在。

在过去两年，外资对中国资产价格启动了两轮攻击，攻击时间点分别是2022年9月和2023年12月。

。2022年9月外资对中国资产价格的攻击，其攻击背景是中国20大即将召开、且疫情临近尾声存在较多外部和内部争议。

这一次攻击，声量很大，不仅外资大幅撤离，而且部分富有私人资本也合法或非法转移，最终导致人民币汇率一度接近7.4关口、A股跌穿2900点、港股更是跌穿15000点。

。2023年12月外资对中国资产价格的攻击，其攻击背景是美国强推产业链去中国化初显成效、且该年前11个月中国对美欧出口显著递减。

这一次攻击，12月初穆迪下调中国主权信用评级展望是一个号角，之后，中国再次迎来股汇双杀，人民币汇率再一次接近7.4关口、A股随后最大跌穿2700点、港股也再一次回调至15000点一线。

这两次外资攻击，其攻击范围和攻击目的，个人认为是截然不同的。

第一次攻击，是全方位的，包括外资在华的实体资本和金融资本，其攻击本身或许没有明显目的，而仅仅是因为政治层面的预期恐慌。

第二次攻击，重点侧重于金融市场，这其间当然也存在部分内资机构的恶意做空，但是，对第二次攻击所造成的春节前股市超级暴跌，个人认为，无论是我们部分机资机构的恶意做空还是我们资本市场体制的不甚健全，这些外资其实都是心知肚明的，不仅心知肚明，而且还巧用其势借势往下打，其主要目的应该是获取超低市场筹码。

第一次攻击重点仅因为政策预期而恐慌，第一次攻击重点是为了获取超低市场筹码——做出这样的判断，事实是与这两个时点的外盘点位密切相关的，这涉及到外资的谋利空间。

在第一次攻击时，外盘，无论是美股日股欧股还是新兴经济体股市，其时整体的估值并不算太高，外资这一次攻击中国资产并大面积从中国撤离，整体而言，在这个时间点，全球其他资本市场可以为他们提供较大的谋利空间。

但是，在第二次攻击时，这个时点的外盘，无论是美股日股欧股还是新兴经济体股市，其时整体的估值历经一年多的整体推高之后，整体已经不具备较大的谋利空间——或者说，这时的外盘，整体边际风险已经逐渐大于边际收益。

由此我们可以得出判断，第二次外资对中国资产价格的攻击，其核心要义应该是为了收获更多的超低市场筹码。

同时，还有一个外围因素值得我们重视，那么，从去年10月开始的中东危机，在这一区间一直在发酵在升级，这事实也让外资开始寻找更为低价也更为稳定（政治经济和社会稳定）的国别资产。

所以，综上而言，外资对中国资产的兴趣转向，从以前的撤离到准备拥抱（但必须是超低价格拥抱）的想法，其实在去年12月就已经有了，只不过，他们希望中国资产的筹码价格低一些再低一些更低一些。

所以，从这个角度看，即便今年春节前国家队不发动大规模救市，A股和港股也会出现类似或接近现阶段的点位——只不过国家队的大规模救市，一定程度上，没有让超低价格的中国资产筹码，过多的被外资所获取。

所以，在国家队大规模救市、且通过监管制度系统优化推高中国资产内在估值之后，外资这时已经意识到超低更超低的中国资产筹码，事实已经很难再获取了，这时候又恰逢中东危机显性升级（以色列与伊朗）——这让部分外资不得不立即展开行动，加快拥抱中国资产，因为再不展开行动再不拥抱中国资产，筹码价格只会更高一些。

所以，在4月7日拜登主动给北京打电话之后，4月10日惠誉“精准”下调中国主权信用评级展望，这是针对中国资产明修栈道暗度陈仓释放的一枚烟雾弹，目的就是出其不意抢筹中国资产。

所以，从4月中旬开始外资开始拥抱中国资产，从4月22日开始更是疯狂拥抱超级低价且参与全球自由流通的港股中国资产。

所以，对当下的中国资产价格，之于中短期（9月前后）而言，整体一定要特别乐观，之于中期（未来一年至一年半）而言，整体也有必要乐观多于悲观。

今天就写到这儿，工作日日更的文章，请大家不要抬杠，毕竟，日更的文章如要全面的严谨的推导，没有上万字是无法完成的。